一文看懂手機ODM產業競爭格局

手機設計產業回顧與展望

自從1990 年，中國郵電部杭州通信設備廠與摩托羅拉簽定一項代工合同，杭州通信設備廠以SKD（主要零組件方式）為摩托羅拉代工手機，拉開了中國手機產業發展的序幕。1993 年到1999 年6 月，手機大廠陸續進入中國，中國本土手機品牌東方通信、廈華、科建、TCL和波導市場佔有率也從1999年的3%快速成長至2002年的30%，中國手機品牌的持續增長帶動手機代工產業的快速發展，其合作模式一種是採用手機模塊加上外圍元件，另一種就是直接貼牌。

台灣手機ODM(委託設計與製造)產業發展初期從PC行業切入手機行業，依託於筆記本和EMS產業鏈的優勢，通過子公司的方式切入手機代工行業，包括廣達、仁寶、華冠、偉創力和鴻海（FIH）等。主要服務國際一線品牌廠商如Nokia（諾基亞）、Motorola （摩托羅拉）、Ericsson（愛立信）、Sony（索尼）、HP（惠普），以及少部分國內品牌客戶。

2G時代，Nokia、 Motorola、Sony、Ericson等一線品牌掌控硬體開發平台，中國大陸手機品牌波導和夏新等主要藉助於中國市場銷售的優勢，通過貼牌的方式，在大陸迅速起量，主要是與韓國公司進行OEM/ODM合作。

2.5G時代智能機，藉助於TI平台+Intel chipset模式, 英特爾和微軟切入手機產業，宏達電（HTC）是最大的受益者，藉助於微軟的大力支持，在windows phone平台智能機/PDA市場佔比最大。隨後MTK turnkey方案的推出，解決了中國手機設計公司的平台選擇的困擾，推動中國手機產業在2.5G時代智能機的崛起，中國設計公司聞泰，龍旗和希姆通的高速增長是其主要的支撐。3G時代由於中國運營商的積極推動和晶元平台廠商的本土支持，3G智能手機在中國大陸增長迅速，聯想、華為、酷派和中興藉助於運營商補貼政策和與手機設計公司聞泰、龍旗、希姆通和華勤的合作在中國市場迅速崛起。2007年蘋果進入手機市場，在高端市場對於Nokia、Motorola、Sony、Ericsson等衝擊明顯，台灣的ODM產業受到的波及最大，產業鏈開始出現分化轉型，手機ODM產業重心開始逐步從台灣公司向中國大陸公司轉移。

中國手機市場4G智能機從2013年開始起步，由於運營商補貼開始逐步減少，運營商渠道智能機銷量佔比開始下滑，華為、OPPO、vivo和小米開始藉助於公開市場渠道開始迅速增長。其中千元智能機市場則長期是出貨的主力，截至2016年，千元智能機出貨比例均在50%以上，其主要出貨集中在華為、小米、聯想和魅族等手機品牌，其產品研發設計主要通過與聞泰、華勤、與德和龍旗等ODM公司合作。

展望2017年，隨著智能機市場競爭的加劇以及出貨量逐步向少數品牌集中，手機ODM產業的洗牌進程也同步在加速，智能機出貨向TOP5 ODM公司集中。

· 2016年中國手機品牌智能機出貨量達到7.02億部，同比增長17.4%，其中中國國內市場整體份額上升22.3%，

海外市場出貨增長11.5%。2017年中國手機品牌出貨量將繼續增長，預計智能機出貨量將達到7.92億部，同比增長12.9%，主要的增長空間集中在海外市場，由於海外市場出貨主要以中低端智能機為主，大部分為委外ODM項目，中國手機品牌的海外擴張將帶動ODM公司整體出貨量的增長。

·預計2017年手機ODM產業智能機出貨規模在5億部左右，ODM公司客戶包括中國手機品牌和海外本土品牌，對於目前領先的聞泰等ODM公司還有很大的上升空間，2017年聞泰智能機出貨量均有望突破7000萬部。

· 預計5G智能機將從2018年開始成長，5G時代將繼續考驗手機品牌的競爭力，對於手機ODM公司而言同樣是綜合實力的考驗。競爭伴隨著機遇，競爭門檻的提高將逐步淘汰小型的ODM公司，有助於ODM產業健康，良性的發展。

· 中國手機品牌智能機出貨量在2017年將進一步集中，其中OPPO、vivo和金立智能機全部自研。對於ODM公司而言，爭取華為、小米、聯想和魅族委外項目訂單將是ODM公司智能機出貨和利潤的保障，由於單項目出貨量大且對於ODM公司門檻要求高，目前只有聞泰、華勤、與德和龍旗等少數公司可以參與，針對大客戶項目的競爭將會進一步加速ODM行業的洗牌。對於中小型ODM公司而言，由於出貨量沒有保障且利潤偏低，則必須尋求差異化競爭，市場空間在縮小，未來將有很多ODM公司不得不退出競爭。

· 中國手機品牌智能機海外市場的擴張，直接壓縮海外本土品牌的生存空間，2016年印度本土品牌Micromax、LAVA和INTEX等公司智能機出貨量均出現下滑。由於海外本土品牌機型偏低端且利潤率低，目前委外項目主要集中在中小型ODM公司，項目數量多且單項目出貨量小，出貨量下滑則加大了中小ODM公司的運營風險。

· 台灣ODM產業向大陸轉移進程趨於尾聲，台系ODM公司華寶和華冠主要參與HTC、華碩、LG、Sony和Amazon智能機和平板項目，2016年主要客戶智能機出貨量繼續下滑，目前HTC、華碩和Amazon已經全面與大陸ODM公司聞泰、華勤、與德和龍旗合作，LG從2016年下半年開始與大陸ODM公司合作，華寶和華冠2017年參與的新項目很少。Sony整體出貨量下滑，中低端規格產品缺少競爭力，未來委外項目數量和出貨量均在減少。台系ODM公司在研發設計，供應鏈能力和成本上已經沒有優勢，未來將會逐步轉型或切換向手機EMS代工業務，在生產製造以及海外工廠布局方面，台系EMS公司還有優勢。

2016年中國手機OEM廠商市場份額繼續增長

受益於中國三四線城市的換機需求增長，以及運營商主導的3G向4G低端智能機切換，2016年中國智能機市場容量達到4.76億部，同比2015年增長14%。中國手機OEM OPPO, vivo和華為是主要的受益者，在出貨量、銷售單價以及利潤率上都實現了大幅度增長；小米和魅族高端機型表現不如預期，整體出貨量呈現下滑趨勢，但是千元智能機部分出貨相對比較穩定；聯想、中興和TCL在國內市場表現不佳，主要出貨量集中在海外市場，以中低端機型為主。

蘋果智能機出貨主要集中在4000+RMB市場，同樣受到中國OEM廠商高端機型的衝擊，2016年市場份額下滑6%。三星2016年在中國市場份額下滑18%，其中低端機型銷量下滑最為明顯，高端機型受到中國OEM廠商旗艦機型的衝擊以及下半年Note7爆炸事故的影響，出貨量同樣出現下滑。

2016年中國TOP10 OEM品牌出貨量整體增長28.9%, 其中OPPO、 vivo和華為表現出色，合計智能機達到3.17億

部, 海外市場出貨量同樣增長迅速。聯想、小米、金立和中興在海外市場出貨量保持穩定增長，其產品主要集中在中低端機型，ODM公司也同樣是主要的受益者。

千元智能機仍然是中國OEM智能機佔比最大的部分，2016年出貨量佔比52.8%，份額佔比下滑，但基於中國OEM整體出貨增長，出貨量比較穩定。千元智能機是手機設計公司（IDH/ODM）出貨和利潤的保證，2016年中國市場千元暢銷機型大部分為ODM研發設計，如熱銷的紅米系列、魅藍系列、以及華為暢享和榮耀暢玩系列等。聯想、小米、魅族等中國OEM品牌海外市場出貨也主要集中在千元智能機，隨著中國OEM品牌海外市場出貨的增長，ODM公司同樣是海外市場增長的推動力和受益者。

中國TOP 10 OEM廠商委外策略

根據手機廠商品牌定位以及產品策略的考量，手機OEM在產品委外策略上差異很大。千元智能機市場，手機設計公司（IDH/ODM）在2016年繼續扮演著非常關鍵的角色，在成本管控/研發效率方面，ODM公司擁有絕對的優勢，且隨著ODM公司供應鏈和品質管理能力的升級，目前TOP5 ODM公司已經可以提供從研發設計，供應鏈管控以及生產製造等環節的完整方案。

2016年中國手機品牌整體智能機出貨量增長17%，中國國內市場，運營商主導三四線城市換機需求推動智能機出貨增長；其次，海外市場中國手機品牌出貨增長迅速，尤其在東南亞市場。相對應海外本土品牌出貨受到衝擊，整體出貨量出現下滑，且由於產品偏中低端，對價格敏感，目前海外品牌客戶如Micromax、LAVA和INTEX等ODM訂單過於分散，主要集中在中小型ODM公司。對於手機ODM公司而言，來自中國OEM大客戶的委外訂單將直接決定ODM的出貨規模以及營收，華為/小米/聯想/魅族則是ODM公司主要的合作夥伴，由於機型比較集中且單項目出貨量大，考驗ODM供應商研發/品質管控/供應鏈能力/生產製造等環節綜合實力，聞泰和華勤等ODM在綜合實力上優勢明顯，針對大客戶項目的競爭將會進一步加速ODM行業的洗牌。

由於產品定位偏中高端，機型較少以及尋求外觀設計差異化，OPPO、vivo和金立目前所有產品自研，物料採購和生產製造全部由公司直接管控。

華為根據產品定位以及研發平台確定委外策略，目前高端智能機項目以及海思麒麟平台手機全部自研，中低端機型採用MTK和高通平台項目大部分採用外包, 聞泰、華勤和中諾/OnTim則是華為主要的合作夥伴。由於聞泰2016年在華為ODM供應商中品質管控表現最好，除運營商合作低端項目外，2016年開始參與華為暢享6/6s和榮耀系列項目，龍旗從2017年也開始參與華為智能機項目。2016年華為手機銷量達到1.39億部，其中委外ODM項目出貨量接近5000萬部，相對2015年有小幅增長。預計華為2017年智能機出貨量將會繼續保持增長，其ODM委外項目出貨也將繼續維持小幅增長。

小米手機分為高端米系列以及千元機紅米系列，目前紅米系列主要委外ODM供應商研發設計，通過第3方EMS公司完成組裝出貨。根據出貨量統計，2016年紅米出貨量佔比超過70%，聞泰和龍旗是小米主要的委外設計公司，2016年華勤開始進入小米ODM供應鏈，預計參與項目在2017年量產出貨。2016年紅米系列在國內出貨比較穩定，從下半年開始，小米在海外市場出貨量開始突破增長，預計2017年紅米系列出貨量將會繼續增長。

聯想2016年智能機出貨量主要以海外市場為主，其海外市場出貨量佔比90%以上，聯想品牌千元智能機項目委外ODM研發和生產組裝。Moto品牌全部由聯想自研。2016年委外項目出貨佔比34%,聞泰，華勤和龍旗是聯想的主要合作夥伴。2017年聯想產品策略調整，品牌以Moto為主，且中低端Moto G /C系列開始委外ODM研發設計，目前聞泰、華勤、龍旗均有參與Moto新項目，預計2017年聯想委外ODM出貨將會大幅度增長。

魅族的產品策略與小米類似，高端魅族系列自研，中低端魅藍系列主要委外ODM研發設計，聞泰、與德和華勤是魅族主要的ODM供應商。魅族2016年智能機出貨主要集中在魅藍3/5和魅藍Note3/5系列，委外智能機出貨量佔比90%左右，預計魅族2017年委外ODM出貨量將繼續保持穩定。

樂視2016年樂2項目委外華勤研發設計，由華寶和華勤負責生產組裝，整體出貨量接近1000萬部。由於樂視入股酷派，2017樂視及酷派智能機項目將全部轉為自研。

聚焦核心客戶，ODM行業門檻提高

根據IHS 2016年智能機出貨數據，TOP10 中國手機OEM智能機出貨量佔比達到83.5%，其中TOP5 OEM華為、OPPO、vivo、小米和中興智能機出貨量佔比超過60%，智能機市場的出貨量開始集中在TOP10品牌。由於OPPO、vivo和金立智能機項目全部自研，ODM公司智能機出貨主要集中在華為、聯想、小米和魅族等客戶的委外訂單。由於單項目出貨量大，研發周期長，對於品質和供應鏈管理要求高，ODM行業的門檻已經在逐步拉高。相對應的，海外客戶LG、華碩、Micromax、LAVA等由於整體出貨下滑，且成本競爭導致訂單分散，對於ODM公司的業務佔比在逐漸的減小。

· 研發實力：由於出貨量大，目前華為，小米，魅族和聯想等項目研發周期一般均為6-8個月，這對於ODM公司的研發實力、可調用的資源和品質管控都有更高的要求。

· 供應鏈能力：2016年低端LCD屏幕漲價對於ODM公司的供應鏈和議價能力是非常大的考驗，沒有足夠的出貨量以及大客戶支撐，在LCD供應和議價能力上都會受到明顯的制約。預計2017年手機關鍵物料存儲器，OLED屏幕以及電池等關鍵物料的缺貨和漲價將繼續考驗ODM公司的供應鏈競爭力。另一方面，ODM公司在中低端產品的供應鏈優勢可以同步與大客戶供應鏈實現優勢互補，有助於降低項目風險，降低成本以及增強客戶粘性。

· 生產製造：ODM公司的垂直整合有助於提高競爭門檻，藉助於研發、品質管控、供應鏈和生產製造等一系列環節的把控能力，提供整機產品，提升利潤。另一方面，在項目開發階段，ODM公司通過與自有工廠的生產流程優化，設計與工廠生產的磨合過程，有利於改善研發方案，提升生產效率，管控品質，同樣可以降低研發成本。

· 資金支持：國內ODM主要的合作客戶華為、小米、魅族和聯想等項目均是百萬以上量級。一款百萬級的產品投入的現金流在10億以上，包括研發費用、供應鏈物料採購以及周轉資金等，客戶一般提供部分預研資金。如果產品量產後表現不佳，投入的研發費用和庫存物料成本對於ODM公司是嚴重的負擔，沒有足夠的資金支持，公司的業務就無法正常運轉。

目前聞泰和華勤在研發實力，供應鏈管控，生產製造和資金支持等環節都有著非常好的支撐，聚焦於核心客戶，逐步提升其綜合實力，避免價格競爭。對於中小型ODM公司，由於缺少大客戶訂單，訂單不穩定且利潤率低，原有的生存空間將會逐步被壓縮，競爭壓力加劇，未來有很多ODM公司將不得不退出。

TOP 10 手機設計公司

2016年，中國手機設計公司總體出貨4.18億部，包括智能機和功能機，相對2015年下滑15.1%。中國OEM品牌OPPO、vivo和金立2016年智能機出貨增長迅速，主要依託於精品化策略，提升單款機型銷量，均為自研。華為2016年中低端機型開始採用旗下海思麒麟平台，委外ODM項目出貨量維持穩定。另外，Micromax、LAVA、INTEX、Spice等海外客戶整體出貨也出現下滑，目前大型ODM公司聞泰、華勤、與德和龍旗智能機出貨主要集中在中國OEM品牌華為、小米、聯想和魅族等少數品牌。

由於千元智能機機型單價提升且出貨量大，對於ODM公司的研發設計，品質管控，供應鏈以及資金實力要求更高，迫使ODM公司向中高端市場進行突破，提升產品利潤，同時也加速ODM行業的洗牌進程，沒有大客戶項目以及出貨量支撐，ODM公司整體運營風險更大。

智能機出貨部分，聞泰是2016年最大的手機設計公司，整體出貨量達到6550萬部，全部為智能手機。參與的暢銷機型包括與小米合作紅米3/4系列、華為暢享6/6s系列、聯想樂檬/Kraft系列、魅藍Note系列以及中國移動A系列和N系列，出貨量均在百萬以上級別，其中紅米、魅藍Note和暢享系列出貨均在千萬部以上。華勤2016年智能機出貨量略少於聞泰，達到6010萬部，其中參與的華為暢玩5和樂視樂2項目出貨量均超過千萬部。與德2016年智能機出貨增長迅速，達到2540萬部，其中魅族魅藍3/5系列出貨量超過千萬部，佔比超過40%。龍旗主要參與小米紅米Note3/4系列以及360 N4系列，出貨2450萬部，同比下滑11%，其聯想，HTC和美圖等客戶項目參與比較少。天瓏2016年智能機出貨維持穩定，主要客戶集中在其旗下品牌Wiko和Sugar, 以及海外客戶。中諾/OnTim主要參與華為項目，智能機出貨量也出現下滑。

台灣手機設計公司華寶（CCI）和華冠（Arima）2016年智能機出貨量嚴重下滑，主要受到其主要客戶Sony、LG、HTC和華碩等智能機出貨量下滑的影響，另一方面，HTC、華碩和LG等客戶已經開始與中國國內ODM公司聞泰、華勤和龍旗等合作。由於在研發以及物料成本上沒有優勢，預計2017年華寶和華冠研發項目出貨將會進一步下滑。

聞泰和華勤目前在客戶基礎、出貨量、成本以及供應鏈管控等方面優勢非常明顯，目前與主要的客戶華為、小米、聯想、魅族以及TCL等客戶均有合作，預計2017年智能機出貨量均有望突破7000萬部。與德2017年智能機出貨主要集中在魅族項目，與聯想合作首款Moto C系列項目2017年3月份量產，但是由於中興外包項目回收，與中興合作項目出貨將會減少。龍旗2017年開始參與華為智能機項目，但由於小米紅米Note系列項目開始部分轉移至華勤，整體出貨有下滑風險。2017年智能機出貨量將逐步向TOP5 ODM公司集中，對於中小型ODM公司，海外客戶項目出貨量偏小，成本競爭激烈，且客戶合作穩定性差，運營的風險在加大。

預計2017年美金升值，關鍵部件供應緊張或漲價和供應鏈的管控將是ODM公司最大的挑戰，海外印度市場政策的調整將會迫使ODM公司的業務模式進行調整，ODM行業的洗牌進程加速，有助於ODM行業的良性發展和綜合能力提升。

中國OEM品牌海外市場增長，帶動ODM公司成長

2016年中國市場智能機出貨量增長14.1%，主要得益於三四線城市的換機潮以及運營商爭取新用戶而主導的3G向4G智能機切換，其中4G智能機佔比超過85%。預計2017年這一趨勢將無法持續，中國市場智能機出貨量將主要集中於存量市場，整體出貨增速將會放緩。2017年中國OEM品牌出貨量增長將主要集中在海外市場，由於目前海外市場出貨仍然以高性價的千元智能機為主，ODM公司也將同步獲益。

根據中國OEM智能機出貨數據，2016年中國OEM品牌在海外市場出貨增長11.6%，其中華為、OPPO、vivo、聯想和小米等2016年在海外市場均實現增長。目前聯想、TCL和中興的海外市場智能機出貨超過中國市場，且出貨主要以中低端機型為主。華為海外市場出貨佔比45%，2016年中高端機型在海外市場均實現了增長，OPPO和vivo海外市場智能機出貨量翻番。

目前除OPPO、vivo和金立智能機項目全部自研外，華為、聯想、小米、TCL和魅族等OEM公司海外出貨主要以千元智能機機型為主，聯想和TCL受制於成本壓力，2017將會增長ODM委外比例，其中聯想Moto中低端項目將會委外ODM公司研發設計。華為中低端機型Y系列，小米紅米系列和魅族魅藍系列均為委外ODM公司研發設計, 2017年中國OEM公司海外出貨增長將直接帶動ODM公司智能機業務的成長。

TOP 5手機設計公司分析

聞泰

聞泰2016年智能手機出貨6550萬部，相對2015年增長10.1%，繼續保持ODM出貨第一。主要客戶華為、小米、聯想和魅族合作穩定，其中華為與聯想智能機整體出貨均有增長。明星機型包括與小米合作紅米3/4系列，華

為暢享6/6s, 聯想樂檬/Kraft系列，魅族魅藍Note3/5系列以及中國移動A系列和N系列，出貨量均為百萬部以上，其中紅米、魅藍Note和暢享系列出貨量均在千萬部級別。

聞泰的研發實力、品質管控和供應鏈能力已經得到越來越多客戶的認可，2017年除紅米系列、華為暢享6/6s、聯想樂檬/Kraft系列、魅族魅藍Note系列以及中國移動A/N系列機型外，又增加了MOTO G/C系列機型、榮耀部分機型、魅族魅藍E系列和華碩、360、LG的客戶項目，新客戶/新項目的爭取將助推聞泰在2017年繼續保持行業領頭羊的位置。

聞泰目前擁有上海、深圳、西安三個研發中心和嘉興生產基地。其中上海，深圳和西安主要負責研發，共有1800多人；嘉興是生產基地，負責供應鏈和生產製造，員工近萬人。嘉興工廠包括生產組裝和機殼製造，高效的生產工廠有助於品質管控，降低生產成本和提高生產效率，且其獨有的機殼製造（模具、注塑和噴塗）能力，有利於增強供應鏈的競爭力。隨著客戶合作穩定以及出貨量提升，2017年整機生產組裝部分增加月產能至500萬部。聞泰對於自有工廠產能擴充相對較為保守，策略保證其工廠在淡旺季均滿負荷運行，多餘產能外包第3方EMS公司。聞泰目前智能機業務營利模式重點在於設計和研發，生產製造為輔，2016年聞泰自有工廠智能機組裝出貨量在3000萬部左右。

在國內市場，聞泰的客戶主要有小米、華為、魅族、聯想以及中國移動等，合作項目均為市場暢銷機型，且同樣是客戶的主力出貨機型。在海外市場，聞泰的客戶包括華碩、Micromax、INTEX和TCL(Alcatel)等，但由於華為、聯想和小米2016年在印度市場出貨量增長迅速，其海外客戶智能機整體出貨小幅下滑。預計2017年聞泰將繼續享受到華為、小米和聯想在印度市場的增長，2017年智能機出貨有望超過7000萬部。

智能手機目前是聞泰的主要業務，2017年聞泰智能手機業務重點在於精品化項目開發以及拉高平均單價，提升利潤水平。除手機業務外，聞泰同步在IoT, VR/AR以及車聯網相關產品積極研發布局。目前合作開發的產品包括創維酷開VR、暴風科技VR，3D攝像頭以及360度攝像頭等，車聯網產品也投入很大的資源研發。IoT相關產品雖然目前出貨量很小，但隨著人工智慧的不斷演進完善，IoT產品與智能手機的結合將會產生大的數據平台，帶動IoT產品的出貨增長，聞泰也投資了眾多產業鏈上下游公司，積極搭建IOT產業生態鏈平台。

華勤

2016年華勤智能手機出貨量為6010萬台，相對2015年同期增長16%，其中華勤參與設計以及生產組裝出貨量超過5000萬部。2016年與樂視合作樂2項目由華勤研發，主要通過第3方EMS公司華寶組裝。2016年TOP3客戶華為、聯想和樂視出貨佔比接近80%，暢銷機型包括華為暢享5s、暢玩5和樂2，出貨量均在千萬部左右。

國內市場，華為目前是華勤最大的客戶，2016年整機出貨佔比超過40%，出貨量相對保持穩定，但由於華為暢享6/6s和榮耀部分機型轉移至聞泰，預計2017年華為項目出貨將會下滑；聯想整體出貨略有下滑，主要受聯想手機業務整體表現不佳的影響，2017年華勤主要參與Moto C系列項目；樂視2016與華勤合作樂2機型出貨量接近1000萬部，但由於樂視入股酷派以及手機業務調整，2017年樂視將不再外包項目與ODM合作。預計2017年小米、魅族、Moto，LG和中移動新項目將成為華勤出貨的主要增長點，華勤與小米合作紅米Note 4X項目2017年2月份已經量產出貨， 2017年智能機出貨將會繼續保持增長。

華勤手機業務盈利模式包括設計研發和生產製造，提升其整體利潤水平。生產製造是華勤的優勢，與一線客戶華為、Amazon、聯想、華碩等客戶的合作有助於提升品質管理和生產製造的水平。目前除小米和樂視項目外，其他客戶項目主要由華勤生產組裝。由於華勤手機業務出貨量有保障，且平板業務出貨表現穩定，關鍵物料議價能力很強。但其手機及平板業務研發規模最大，上海、西安、深圳、東莞研發相關員工接近3000人，研發成本相對偏高。

除手機和平板業務外，華勤從2015年開始投入筆記本電腦研發，預計2017年筆記本電腦業務將會實現量產出貨。針對IoT、AR/VR和智能機器人等產品，華勤在2016年已經有產品推出，預計2017年華勤將繼續投入產品開發。

與德

與德通訊2016年智能機出貨量為2540萬部，相對2015年增長超過80%，其中魅族是與德目前最大的客戶，出貨量佔比超過40%，2016年參與研發魅族魅藍3/5系列產品，整體出貨超過1000萬。

與德2016年出貨量主要集中在魅族、中興、TCL(Alcatel)、華碩和海外客戶，魅族項目出貨主要針對國內市場，中興、TCL(Alcatel)和華碩項目出貨主要集中在海外市場。中興從2017年開始逐步收縮委外ODM項目訂單，魅族魅藍系列仍將是與德出貨的主力，另外，與德已經開始參與聯想Moto C系列項目，預計2017年4月份量產。

與德目前在研發設計，供應鏈管控以及生產製造布局相對完善,其南昌工廠投產後可同步承接EMS生產組裝服務。由於與德在2015-2016年快速擴張，目前研發成本偏高，且針對大客戶項目爭取偏重於價格競爭，導致其利潤偏低。預計2017年與德智能機出貨將維持穩定，其業務重心將逐步以提高利潤率以及提升品質為主。

龍旗

龍旗2016年智能機出貨量2450萬部，其中小米出貨佔比最大並超過70%，明星機型紅米Note3/4整體出貨量接近2000萬部；另外，與360合作機型N4系列出貨量超過百萬部。由於傾向於參與中高端產品以及利潤率訴求，2016年除小米和360外，聯想、HTC、美圖和Micromax等客戶在龍旗出貨量明顯下滑，小米是龍旗最大的客戶， 2017年龍旗將繼續與小米合作開發紅米Note系列升級項目，但由於華勤開始參與紅米Note系列項目，預計2017年小米項目出貨將下滑；360由於入股百利豐，預計2017年將不會外包ODM項目給到龍旗。目前龍旗開始參與聯想Moto項目以及華為項目，預計2017年Moto和華為項目將成為龍旗智能機業務的主要增長點。

龍旗手機業務盈利模式偏重於研發設計，目前與小米合作紅米Note項目龍旗僅參與研發設計，物料採購與生產製造全部由小米直接管控。龍旗目前主要優勢在於研發設計和品質管控認可度高，但由於關鍵物料採購比例小，議價能力和供應鏈管控相對較弱。

除手機業務外，龍旗目前平板電腦業務與華為合作，出貨量維持穩定。同時，其自主品牌37度手環已經在2015年取得突破，2016年銷量維持穩定，年出貨量在30萬左右。在IoT物聯網產品方面，龍旗已經開始與小米合作開發智能機器人相關產品，物聯網產品布局已經有了先發優勢。

天瓏

天瓏目前是ODM自主品牌運營最成功的典型，其旗下品牌Wiko在海外市場表現出色，出貨量相對穩定，另外一個子品牌Sugar 是與奢侈品品牌合資運營的品牌，2016年自主品牌出貨量接近40%，出貨量維持穩定且利潤率較高。手機ODM業務主要服務海外客戶，如Micromax、Blu、Spice等客戶，由於海外客戶整體出貨量下滑，且訂單較為分散，2016年天瓏智能機出貨1940萬部，相對2015年整體出貨小幅下滑。

天瓏客戶主要集中在海外市場，注重差異化競爭，維持利潤水平，目前與國內品牌客戶均沒有合作。由於海外客戶機型偏低端，且單項目出貨量偏小，天瓏目前在供應鏈管控以及議價能力上相對偏弱，成本上沒有優勢。預計2017年天瓏整體出貨量將繼續維持穩定。

報告來源：IHS Markit 作者：Kevin Wang

編輯：芯智訊-浪客劍

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