深度：黃金跌勢雖定，但一大因素將成最大引憂！

最新 06-15

市場回顧

上海黃金交易所黃金T+D 6月15日（周四）下午盤收盤下跌0.47%報277.35元/克，白銀T+D 收盤下跌0.20%報3921.00元/千克。

獨家解讀

正如早間解讀的那樣，金價因美聯儲的進一步動作而繼續走軟。截止發稿，國內黃金TD價格最低探至277.20元/克，較為符合此前預期。加息過後，能夠對金價產生支撐的，除一些可能發生的突發性地緣政治事件因素以外，市場最大可能將目光開始投向美股市場，若美股意外崩盤無疑將是對金價最有力的支撐，當然這只是一種未知的可能性，但也需投資者警惕。

消息面解讀

為什麼美聯儲這麼迫不及待地宣布縮表計劃?

數據顯示，1年期以上美債當中美聯儲和外國官方機構共持有65%，而10年期及以上的美債，單美聯儲就佔據了35%，這意味著美債市場上有效流動性較小;一旦演算法交易員試圖用久期(Duration)指標來測試債券現金流並以此博弈，債券價格可能會快速下滑，從而發生大規模軋空;當前很多人都被平緩的收益率曲線蒙蔽。

但事實上這種現象只是出於技術性原因，而非基本面;因此美聯儲必須賣出一部分較長期美債，令收益率曲線陡峭化;如果美聯儲只是任由資產負債表自然萎縮，將對短期利率造成額外壓力，也可能進一步扭曲收益率曲線前端，令貨幣市場產生動蕩。

技術面解讀

綜合解讀：基本面上看，美聯儲在加息問題上未有鬆口，維持著市場預期的加息節奏，且除加息以外還採取進行縮表的激進措施，這一切將是美元繼續走強的源頭。技術層面上，短期上金價反彈受阻1265-1270壓力區，MACD空頭能量勢頭不減，且金價在1295形成了明顯的雙頂結構。由此來看，金價仍然將繼續保持弱勢下行態勢。