Snap首次跌至發行價，如何抵抗Facebook的抄襲？

Snap應對Facebook的方式，似乎是要永遠跑在對方的前面創新，Snap表示，會堅持計劃，繼續為年輕用戶開發酷炫的產品。

文 | 盧曉明

在中國做社交，避不開騰訊；在美國做社交，大概也躲不開Facebook。

這是Snapchat不得不面對的挑戰。解決不了這個問題，未來它只能是今天的Twitter。

據路透報道，周四，美國社交軟體Snapchat母公司Snap的股價跌至17美元。這意味著，它的股價首次跌到了上市發行價。

Snap周四股價走勢

上市三個月，就跌至發行價。三個月之前它上市的時候，是多麼風光。

Snap的上市大概是這兩年最受關注的科技股上市。今年3月，Snap創下了2014年阿里巴巴上市以來美股最大IPO，其IPO定價估值達到240億美元。上市首日，Snap開盤價24美元/股，較IPO定價高出41%，當天收漲44%，收報29.44美元，次日一度漲超20%。

從到受關注最大到被做空力度最大

然而，第三日，Snap即跌破IPO開盤價。多位分析師數次警告，其股價明顯被高估。

上月11日，Snap公布遜於預期的財報後，當天股價盤後暴跌23%，一度觸及17.25美元，接近IPO發行價。最近，更是有越來越多的機構開始做空Snap，上市以來，其股價跌幅超過30%，它就這樣從最受關注科技股變成了被做空力度最大的科技股。

Snap上市三個月以來股價

Snap的大跌也許跟大盤有關，上周五和本周一，美股科技股都紛紛下跌，Facebook、亞馬遜和谷歌的股價，都有不同程度的下跌。不可否認的是，Snap的股價是其中跌得最狠的。路透認為，Snap股價的大跌反映了，在來自Facebook的激烈競爭面前，投資者對Snap已經沒什麼信心了。

跟它的CEO一樣，Snapchat在美國年輕人眼裡，是一個很酷的應用。一開始主打閱後即焚，之後則持續針對年輕群體，推出了一些酷炫好玩的功能。誕生之初，它的用戶曾經暴漲，如今增速已經逐漸放緩，從其截止今年一季度的財報來看，如今的Snapchat，用戶增速已跌至歷史最低點。

圖片來源：愛范兒

根據Snap公司一季度的財報，其當季新增日活躍用戶800萬人，日活用戶總數漲至1.66億人，並沒有達到分析師的預期為1.68億人。此外，衡量Snap業績的核心指標之一：單位用戶平均收入(APRU)季度環比下降14%，從上季度的1.05美元降至0.90美元。36氪報道曾經指出，Facebook的全球ARPU為4.23美元 。與Snap定下的年收入達10億美元的高調目標相比，現實似乎略顯骨感。

沒有Facebook那麼高的APRU，但市銷率倒是高於Facebook不少。據路透測算，Snap的股價是其營收的21倍，而Facebook的市銷率只有11.6倍。

因而，數名華爾街分析師都認為其估值過高，但用戶增長速度卻正在放緩。公司甚至曾經說，它可能永遠都不會盈利。

不被Facebook收，要怎麼避免被它殺死

除了自身用戶增速的下滑，讓投資者最擔心的，無疑是那個不斷抄襲Snapchat的巨頭——Facebook。

Facebook就像美國的微信，Snapchat的出現，很難不讓它重視起來。Facebook旗下已經有了朋友圈屬性的Facebook、IM屬性的Messenger、圖片分享應用Instagram，而且還在2014年收購了極簡IM應用WhatsApp，曾經紅極一時的Twitter如今半死不活——美國的社交，基本上是Facebook的天下了。

只有Snapchat，在Facebook統治的社交圈子裡殺出了一條血路，籠絡了一大批年輕人，還拒絕被收購。這個情境就像幾年前在中國發生的故事，Facebook面對這個釘子戶，當然是「不被我收了，就被我殺了」。

Copy Snapchat好像已經成為了Facebook的戰略之一。The Information曾經報道，Facebook成立了一個「青少年團隊」(Teens Team)，專門研究如何搶奪Snapchat的青少年用戶。公司內部團隊甚至把內部信條寫成：「不要驕傲得不屑抄襲」(don『t be too proud to copy)。

於是，Facebook就開始了光明正大、肆無忌憚抄Snapcha的路。

據36氪報道，今年年初，Instagram添加了一項名為Stories的新功能，它允許用戶添加多張照片和視頻，創建特定主題的精選集。這個功能其實就是從Snapchat那裡抄來的，連名字都沒有改，就能看到Facebook那顆我抄襲我自豪的心。

人家就是有自豪的資本，據Instagram透露，每天有超過2億用戶使用它的Stories功能。也就是說，就算人家是抄來的，但使用人數還是超過了Snap的全部用戶數。 36氪專欄作家柳胖胖就曾經指出，這些日活其實是Instagram自己的日活，Facebook的抄襲戰略，作用是留住了自己的用戶，讓Snapchat更難獲取新用戶。

今年四月，Snap宣布將在智能手機後置攝像頭中添加Snapchat的濾鏡功能，強化公司的AR策略。隨後，幾個小時，小扎就宣布，Facebook也將推出類似的3D功能，像真實世界添加虛擬效果。

投資者唯恐Facebook的攻勢會斷了Snapchat的後路，Snap CEO 埃文·斯皮格爾（Evan Spiegel）卻仍是一副談笑風生的樣子說：「就算雅虎有搜索框，也不意味著它就能成為谷歌。」

光說公司的股價暴跌，其實也不是什麼事兒。這在美國科技股中並不少見。

這段時間股價暴漲，成為亞洲第一科技股的阿里，就曾經在上市之後的233天跌破了發行價。Facebook更是在上市之後的第二天就跌破了發行價，但現在它比IPO的時候漲了將近300%。

Snap應對Facebook的方式，似乎是要永遠跑在對方的前面創新，Snap表示，會堅持計劃，繼續為年輕用戶開發酷炫的產品。同時，它一直在強調自己是一家「相機」公司，如果社交打不過Facebook，不知道從相機切入年輕人群體，是不是能另闢蹊徑？

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