加息不可怕，美聯儲到底用什麼來剪世界的羊毛的？

來源：江瀚視野觀察

最近美聯儲加息了，加息這件事對於美聯儲來說不算一個大事，但是耶倫大媽在加息之後又緊跟著縮表，加息並不可怕，縮表才是最恐怖的貨幣戰爭。今天，我們就來聊聊，為什麼縮表才是美聯儲引爆金融核彈的戰略核武器？

6月15日，耶倫大媽終於發出了自己的最強音，美聯儲又加息了，美聯儲14日晚間（北京時間15日清晨）宣布，加息25個基點，上調聯邦基金利率至1.25%。這是美元自2015年開始加息以來的第4次，今年第2次加息。當看到這裡的時候，瀚哥覺得這一切完全在自己的意料之中，然而，新聞貌似還沒完，還有，下一句是：此外，美聯儲表示，將在今年開啟實施縮減資產負債表計劃。

納尼，當看到這一句的時候瀚哥完全震驚了，如果說加息僅僅是大家早就在意料之中事情的話，那麼縮表才是這次耶倫大媽最為恐怖的金融核彈。果然不出所料，在美聯儲無視近期疲軟的經濟數據實施鷹派加息的同時，耶倫大媽更是不嫌事大地暗示將會更早地縮減資產負債表，消息一出，市場一片嘩然，美元隨即強勢反彈，黃金價格則快速重挫超過20美元，並刷新了1257美元/盎司的近三周最低值。

那麼問題來了，為什麼加息對於市場而言都是意料之中的事情，縮表就會有這麼恐怖的影響呢？今天我們就來聊聊，加息不可怕，為什麼縮表才是真正的金融核彈？

一、到底什麼是縮表？

相信提到縮表，很多非金融專業的人士一定是丈二和尚摸不著頭腦，加息本來就讓人云里霧裡了，那麼縮表又是什麼鬼？根據新聞的報道，美聯儲計劃將持有的到期美國國債本金每個月不再進行再投資的上限逐步擴大，最終升至300億美元。隨著上限的逐步提高，美聯儲每月再投資的證券規模將逐步減少，美聯儲的資產負債表也將逐步縮減。目前美聯儲資產負債表規模高達約4.5萬億美元。美聯儲主席耶倫當天在新聞發布會上表示，美聯儲當天公布「縮表」計劃細節是為了讓市場提前做好準備。

看到這裡相信有經濟學基礎的朋友大概心裡有點數了，但是對於大多數朋友還是一頭霧水。我們先來說說，什麼是縮表？

所謂「縮表」顧名思義，就是指美聯儲的資產負債表開始收縮。要理解縮表我們就要從2008年金融危機開始說起，2008年時候，美國的兩大房地產公司房利美、房地美引爆了美國的次級貸款產品，從而導致了席捲全球的世界金融危機，當時面對著席捲而來的經濟蕭條，全世界都蒙圈了，時任美聯儲主席伯南克只得選擇了一個沒辦法的辦法，就是既然全世界都沒錢了，那麼我就印鈔吧。於是伯南克用了一個很文藝的辭彙，叫做量化寬鬆貨幣政策，也就是大家常說的QE，實際上所謂量化寬鬆就是美聯儲開動了自己的核動力印鈔機開始瘋狂印錢，而這個印錢的過程就會在名美聯儲的資產負債表裡面積累了大量的準備金負債，簡單點說就是印鈔灌水讓資產負債表變大了。但是，現在美國經濟貌似已經復甦了，市場裡面總是有那麼多水也不是辦法啊，於是耶倫大媽就開始說實在不行我就開始縮表吧，這就是最簡單的縮表的解釋。

二、為什麼說縮表才是最恐怖的金融核彈？

如果按照上面的解釋，縮表不是一種很正常的現象嗎？市場裡面水太多了，那我抽點水不算什麼壞事吧。然而，事情並沒有這麼簡單，正如瀚哥昨天說的，美聯儲不僅僅是一個國家的央行那麼簡單，因為美國特殊的經濟地位，它已經成為了全世界的中央銀行，所以這個縮表已經成為了全世界的問題，尤其是對於世界其他國家來說的話，這個影響會非常大，我們就先來說說，縮表到底會產生什麼樣的影響？

一是避免貨幣反噬，將問題引向他國。美聯儲之前一輪又一輪的量化寬鬆貨幣政策，早讓美元成為了世界上超發數量最多的貨幣之一，如果不是美國的長期以來世界貨幣的積威仍在，美國的軍力實力仍然是世界第一的話，很多國家可能都會選擇不理美元資歷了。然而，由於美元依然是石油等國際必需品的結算貨幣，所以大家還是沒辦法擺脫美元的約束。但是，由於美元的長期貶值，在市場上產生了巨量的流動性，一方面許多國家都不願意再用美元，紛紛採用各自兩兩結算的方式，另一方面，由於市場上有著大量的美元，一旦資本市場崩潰，將會引發新的一輪經濟危機，到時候不受控的通貨膨脹將會徹底摧毀美元信用體系。為了防止這種情況出現，也為了將貨幣問題傳給其他國家，美元必然會採用縮表加息的方式。

二是製造貨幣緊縮，讓美元流回美國。美聯儲一直以來的目標就是在經濟已經有所好轉的情況下，通過製造加息、縮表的預期來製造美元貨幣緊縮的態勢，從而讓美元走強，讓美元的流動性回到美國市場投資，從而加速美國經濟的增長。然而，問題就在於美國經濟其實缺乏真正的經濟亮點，雖然增長的速度還好，但是真正可以投資的地方卻比較有限，無論是金融科技、新能源技術還是高科技醫療都不足以支撐美元投資。所以，美聯儲就開始採用貨幣手段通過縮表的方式，人為製造美元短缺的現實，從而吸引美國資金迴流，但是這種方式等於是強行從別的國家進行資金抽血，用別的國家的流動性來為自己服務，而不管別國的死活。

三是推動別國失誤，將經濟問題外部解決。一般情況下，各國的央行要進行縮表的話，一定是經濟增長非常強勁的時候才能夠縮表，通過縮表防止經濟過熱，但是如果宏觀經濟的發展並不足以支撐央行縮表的話，強行縮表等於是經濟自殺。然而，美聯儲為什麼敢冒天下之大不韙？原因在於美聯儲擁有了世界貨幣的支配地位，通過世界貨幣的這種特殊地位，縮表就不再是一個國家的事情，而是全世界的事情，通過縮表強行引爆可能存在的歐洲債務或者其他國家的經濟問題，不僅可以減少其他國家對美國的威脅，還可以讓別國的資本外流逃到美國避險，從而實現以鄰為壑，促進經濟增長的目的。

四是用預期製造他國危機，準備趁機剪羊毛。美聯儲的縮表加息，玩的就是經濟學上的預期管理那一套，通過縮表加息可以讓資金迴流美國，也可以藉助資金外流壓低各國的資產價格，比如說，利用加息讓拉美和非洲國家的原材料成本更加低廉，甚至引爆當地的經濟泡沫，從而讓這些原材料出口國形成經濟危機，這個時候美國資本再低價收購危機國的優質資產和資源，從而實現剪羊毛的目的。並且，如果能夠藉助縮表引爆歐洲，或者某個新興經濟體國家，那麼更能夠大發這種貨幣戰爭的橫財。

可以說，美聯儲縮表真的是一種用心非常險惡的行為，這種司馬昭之心，路人皆知的玩法，真的只有美聯儲這樣的國際貨幣控制組織才能夠玩的起來，希望中國可以及早應對，不要讓美聯儲白衣過江，偷襲了「荊州」。

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