美聯儲加息來臨全球驚慌，為什麼唯獨中國胸有成竹

作者：宋毅軒

美聯儲加息終於還是來了，北京時間6月15日凌晨2點，美聯儲宣布加息25基點，聯邦基金利率從0.75%~1%調升到1%~1.25%。基本沒什麼懸念，國內媒體天天拿美聯儲加息分析來分析去，現在它終於如期而至，這也是年內美聯儲第二次加息。

從美聯儲公布加息決定開始，黃金瞬間跳漲5美元後開始回落，美元/日元小幅上揚，歐元/美元下挫，美國十年期國債利率、美股三大指數走勢平穩。足見全球對美聯儲加息的關注程度。耶倫發表講話後，黃金急挫，跌破1270關口後繼續下探，美聯儲加息對於黃金市場來說不是一個好消息，加息是趨穩，黃金市場則是避險。

通常，美聯儲加息，全球感冒，為什麼呢？我們都知道，美元的地位不同於其他國家的貨幣，美聯儲不僅是美國的，它對世界的影響也不容小覷，有種說法，美聯儲是美國的，也是世界的，開始美聯儲就是一個純粹的國家中央銀行，但是，經歷了兩次世界大戰之後，美國基本上都是用著同樣的套路，首先在戰爭之初，作壁上觀，兩邊賣軍火，大發戰爭橫財，之後看準哪邊要贏了，突然參戰收穫戰爭果實。二戰後建立起的布雷頓森林體系確立了美元的地位，世界各國的貨幣和美元掛鉤，美元和黃金掛鉤。如果說美國是世界霸主，美元就是金融界無可爭議的王者。美聯儲已經不僅是美國的美聯儲，更是世界的美聯儲了，它的一舉一動，都牽扯全球經濟的經脈。當然，對於中國來說，更是息息相關。

我記得大學老師在評論美聯儲加息這個事件的時候，將其形容為「搶錢」，我認為是非常精準的一種說法，加息意味著會有更多的資本流入美國，而對於其他國家來說，則變成了資本外逃，對於他們的經濟來說，資本外逃就好像大出血，輕則非常難受，重則危及生命。

以往每一次加息，中國央行都會做出相應的措施來稀釋美聯儲加息帶來的不利影響。比如，今年3月，美聯儲加息短短几小時後，中國央行就提高了借貸成本，將7、14、28天期逆回購利率全線上調10個基點，6個月及1年期中期借貸便利(MLF)利率也較前次操作上調10個基點。這在當時被看作是兩國央行步調趨於一致的信號。其實這就是一種應對手段。

但是這次的美聯儲加息，央行的行動是什麼呢？答案是，央行這次很可能不行動？為什麼呢？難道面對美聯儲的搶錢央媽就這麼乾等著被搶嗎？當然不會。其實央媽早就提前行動，對沖了這次的美聯儲加息風波。

央媽重要從這幾個方面，提前搞定了這次美聯儲加息的風波。

首先，與上次相比，中國已經收緊了信貸環境。中國央行認為，上一次利率調整並非緊縮；自此之後央行再未調整過利率，而是通過調整流動性來影響市場利率。

其次，很多人擔心，美聯儲加息，美元升值會導致人民幣貶值，其實已經不太可能發生了，央行改變了匯率管理方法以推動人民幣升值，人民幣近期大漲扭轉了走弱傾向，即使走低也不會有什麼實質性的影響。

最後，中國10年期國債收益率與美國10年期國債收益率已經拉開了距離，溢價擴大。實際利率已然顯著上升，中國幾乎並未面臨得跟進加息的壓力。

一句話，中國這次跑在美國前面，而且做了很多事情，並不擔心會被加息的浪潮吞沒，倒是一些反應慢的國家，要小心一點了。

不過話說回來，儘管央媽這次提前做足了準備，但是要說一點影響不到我們那也是不可能的，對於尋常百姓來說，如果你既沒有炒股，也沒有房貸，更沒有購買黃金的話，那麼對於我們生活最大的影響就在出國留學、旅遊以及海淘上面了。美聯儲加息，就意味著美元會相對升值，要買東西的話可就貴了。

對於企業來說，出口商品會賣的更便宜，賣的也會變多，所以是一個好消息。還有美國債券會升值，因為每年支付的利息變多了，這些美國債券或者美國資產升值就會成為必然趨勢，持有美國資產更賺錢了，這將會是最明顯的好處。

而對於資本市場來說，則是心驚膽戰的。去年以來，美聯儲召開過7次議息會議。會議召開前夕，A股有6次是下跌的，下跌概率逾八成，不難解釋為什麼是心驚膽戰的了。可以說，美聯儲加息利空衝擊比較明顯，不過這次可能會好一點，因為14日A股的下跌，已經部分消化了加息對A股的影響。

總的來說，以上這次美聯儲加息給我們帶來的諸多影響，但是多虧了央媽的提前準備，妥善處理，想必這次加息帶給我們的不好的影響可以最小化了。

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