港股ETF一周縮水10％ 投資性價比或下降

中國基金報記者 李樹超

今年以來，香港主流市場指數漲幅多數超過10%，成為全球表現最好的市場之一，但隨著近期恒生指數的沖高回落，跟蹤港股指數的交易型開放式指數基金(ETF)資金的出逃也越來越明顯。

港股ETF一周縮水10%

數據顯示，截至6月16日收盤，恒生指數和恒生國企指數今年以來分別上漲16.48%、10.54%，港股成為今年全球表現最好的市場之一，恒生指數上半年屢創年內新高，香港不少上市股票價格和估值接近歷史高位。

港股的良好表現，讓跟蹤恒生指數的港股ETF基金收穫頗豐。Wind數據顯示，截至6月16日收盤，跟蹤恆指的恒生ETF、恆指ETF今年分別斬獲14.49%、13.75%的收益率，而同期跟蹤恒生國企指數的H股ETF也獲得7.59%的正收益。

然而，隨著恒生指數在6月9日創下26090.33高點後，市場走勢也掉頭向下，截至6月16日收盤，恆指已經從高位回調463.84點，下跌1.78%。

恆指高位回調的走勢也導致參與港股ETF的資金紛紛出逃。數據顯示，截至上周五收盤，H股ETF、恒生ETF、恆指ETF三大港股ETF合計份額為71.99億份，較6月9日下降8.22億份，一周縮水10.25%。其中，H股ETF份額為58.47億份，較6月9日萎縮6.36億份，而且該基金的份額已經連續14個交易日凈流出，顯現了資金出逃的跡象。

北京一位中型公募基金經理對此表示，今年以來港股一直處在上升通道中，主流指數的年內漲幅已經積累到10%以上，現在市池調，獲利盤獲利了結的態勢明顯，南下資金也有所下降。短期市場仍須謹慎，但作為估值窪地，港股在調整後仍然值得參與，尤其是港股中的藍籌股。

四因素或壓制港股表現

受美國經濟不及預期、美聯儲加息、市場估值承壓以及國際做空機構影響，升勢中的港股也迎來年中「大考」。

6月15日美聯儲宣布加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至1%~1.25%，同時預計年內再加息一次，明年加息三次。

前海開源執行投資總監、基金經理謝屹對此表示，基本面上，美國及全球的經濟步入了高位震蕩的區間，但這裡不是周期的終結。資產配置上，在全球範圍內，基於短期依舊強勁的基本面，股票市場整體依舊向好。

從估值層面看，隨著港股市場的上漲，不少行業和板塊已經高於歷史均值。據國金策略李立峰團隊統計，目前在港股大盤指數方面，恒生指數、恒生大型股指數、恒生中型股指數市盈率接近歷史均值，代表內地在港上市企業的恒生國企指數和恒生中國25指數均低於歷史均值，但代表香港上市的市值最大的35家公司(非中國內地)的恒生香港35指數高於歷史均值。板塊方面，恒生能源業、恒生工業、恒生電訊業、恒生資訊科技業、恒生地產建築業等板塊的市盈率已經高於歷史均值。

北京上述中型公募基金經理認為，地產、能源等強周期性板塊在港股業績增長佔據主要地位，但當前估值上升對業績預期已經充分透支，如果後續業績表現不及預期，估值將會繼續承壓。

該基金經理認為，預計下半年港股在基本面、資金流動性層面發生重大改善的概率不大，隨著指數沖高回落，短期波動風險上升，港股整體的風險回報正在下降。

此外，港股今年的良好表現也吸引了國際做空機構的眼球，今年以來，個別港股在做空機構影響下，股價大幅下挫，做空機構帶給市場的恐慌也讓港股的風險收益降低。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！