飼料原料哀聲一片 豆粕作妖反覆無常 步步為營伺機而動！

2017年6月第3周中國主要飼料原料及添加劑市場行情周報

主要飼料原料及添加劑市場行情概述：

2017年6月第3周(6月12日-18日總第24周)，本周國內主要飼料原料及添加劑總體供應充足，周度綜合均價環比繼續走低。分別看，能量類飼料原料周度均價環比全線延續跌勢;蛋白類飼料原料周度均價環比上漲品種增加，菜粕、DDGS及魚粉雖延續下跌但跌幅均已縮窄;添加劑小料類周度均價環比全線延續跌勢。

能量原料方面，1)玉米市場上，近期國內玉米市場流通糧源仍處於偏緊狀態，優質玉米供應更加緊缺，而飼料及深加工行業需求相對低迷，臨儲拍賣繼續呈量價齊跌態勢。因前期拍賣搶拍成交成本偏高、投放糧源增多，貿易商出庫意願提升，玉米現貨行情區間偏弱震蕩，全國玉米現貨行情周度環比下跌;2)小麥方面，本周國內小麥行情整體走勢延續偏弱，陳麥行情繼續走弱，新麥價格有小幅上漲趨勢。目前農業部最新消息稱，全國小麥收割超3億畝，麥收進度超九成，這就意味著全國麥收不日將會收割完成。經過將近40天的努力，新麥質量逐漸優化，上市速度不斷加快，市場關注重點逐漸轉向新麥，陳麥逐漸失寵，陳麥價格持續小幅走跌，新麥價格開始小幅上揚;3)麩皮及次粉方面，本周國內麩皮、次粉行情紛紛繼續表現弱勢。近期，麩皮和次粉需求持續表現不佳，夏季氣溫逐漸升高，二者的儲存條件越來越嚴苛，制粉企業加快了出貨速度。同時，新麥上市減輕制粉企業的成本壓力，企業對麩皮價格和次粉價格均做出了相應的向下調整。

蛋白原料方面，1)豆粕市場上，6月中旬美農業部供需報告中性偏空，未能給市場提供明確方向性指引，國內豆粕現貨價格滯漲轉跌後陷入窄幅波動局面。儘管低吸買盤和天氣升水支撐美豆走勢，但周內受天氣有利、玉米下跌及中國加強轉基因大豆檢驗則拖累美豆期價下跌，且美聯儲再次加息，致使美豆期價周內總體維持偏弱震蕩整理;南美豐產，全球大豆供應過剩局面明顯，美豆繼續向上動力不強，截止周四晚美豆期價7月合約報收934.75美分，較上周五晚下跌6.75美分左右;2)雜粕方面，由於當前豆菜粕價差偏窄，豆粕對菜粕的替代增加，加之南方持續強降水或將損及水產養殖業，致使菜粕市場成交清淡，現貨行情總體表現疲軟;棉粕方面，豆棉粕價差繼續縮小、原料棉籽價格上漲及棉粕貨源趨緊，支撐油廠挺價上調棉粕報價;3)魚粉方面，秘魯當地魚粉廠商挺價情緒佔據上風，給外盤魚粉報價帶來了支撐;近期隨著部分地區飼料企業新一輪魚粉採購啟動，國內主要港口魚粉庫存雖有所下降，但不少廠商仍存在套現壓力，多數持貨商仍以順價出貨為主，進口魚粉價格繼續下跌。

氨基酸市場上，1)賴氨酸方面，本周賴氨酸價格逐步止跌小幅反彈。目前市場上游暫乏進一步的消息指引，國內大部分地區市場報價區間愈發集中，目前批量成交價格已幾乎接近於8元/公斤附近;不過當前市場挺價意願抬頭，這促使此輪賴氨酸行情提前「觸底」，本周賴氨酸價格止跌小幅反彈;2)蛋氨酸方面，本周國內蛋氨酸價格止跌小幅上漲，但漲幅不大。部分進口品牌相繼提價以及飼企適量補庫，對國內市場整體弱勢行情帶來一定拉動作用，蛋氨酸價格小幅上調，但受市場消費形勢疲軟，抑制蛋氨酸上漲幅度，本周蛋氨酸價格止跌小幅上漲為主。

市場價格動態：

根據中國飼料行業信息網慧通數據研究部的統計數據顯示，本周國內主要飼料原料及添加劑總體供應充足，周度綜合均價環比繼續走低。分別看，能量類飼料原料周度均價環比全線延續跌勢;蛋白類飼料原料周度均價環比上漲品種增加，菜粕、DDGS及魚粉雖延續下跌但跌幅均已縮窄;添加劑小料類周度均價環比全線延續跌勢。

圖表一：2017年6月第3周中國主要飼料原料/添加劑周度均價統計表(單位元/噸)：

後期市場預測：

6月份受養殖規模保持基本穩定的影響，國內主要飼料原料需求與消耗量對行情的推動力度有限。分別來看，能量類原料價格將繼續保持震蕩運行格局，蛋白類原料在6月中下旬後有望逐步改善持續走跌的局面而趨於穩定，氨基酸市場則總體上繼續維持偏弱格局的幾率偏高。

1)玉米方面，目前市場供應主導已逐步轉向臨儲拍賣陳糧，當前2013年臨儲玉米剩餘量約有878萬噸，臨儲玉米繼續投放市場，2013年玉米拍賣結束後，2014年糧或將投入市場，供應面整體趨向寬鬆，而終端需求依舊疲軟，生豬盈利縮窄，禽蛋養殖虧損，進一步抑制了養殖戶補欄的積極性，飼料終端需求仍疲軟，飼料和深加工企業採購心態始終保持謹慎.在需求未有明顯改善的情況下，陳玉米賣壓壓力不斷增強，拍賣將逐步回歸理性，玉米價格逐步向拍賣底價靠攏，短期內玉米或保持窄幅震蕩回調整理行情為主。不過市場上優質玉米供應十分偏緊，而2013年臨儲糧優質玉米佔比偏少，2014年糧源持續性投放，受糧質問題影響，預計優質糧溢價空間或更高。

2)小麥市場上，受去年洪澇災害對麥收造成諸多不利影響的前車之鑒，今年麥收開始各主體積極做好各項應急措施，所謂「不打無準備的仗」，今年小麥收穫進程相當順利，新季小麥質量普遍偏優，各市場主體都看好小麥後市，各企業採購新麥積極性高，貿易商囤糧心態高漲，利好新麥行情，預計後期新麥價格將會繼續適度上漲。

3)麩皮及次粉市場上，今年養殖方面總體利潤不明顯，養殖企業對飼料需求難有大幅提升，飼料企業採購麩皮和次粉多採取隨用隨采模式。近期制粉企業多採用新麥，降低麩皮、次粉的成本，再加之夏季保存和運輸難度增加，企業急於出庫，預計後期麩皮、次粉價格將繼續保持小幅下跌趨勢。

4)豆粕市場上，豆粕現貨價格處於階段性底部，油廠出貨積極，性價比優勢明顯使得豆粕進一步擠占菜棉粕需求空間，本周豆粕成交有所好轉，庫存壓力相對有所緩解。但近月我國大豆進口量非常龐大，而養殖業終端需求整體恢復節奏較慢，因此豆粕市場供應依然處於充足狀態。此外，外圍市場隨時可能開始新季美豆種植區天氣炒作，6月底美國農業部實際種植面積即將公布，為防備可能的利多影響，低庫存或有一定風險，需注意調整自身庫存。我們預計下旬豆粕現貨或逐步走穩，市場謹慎操作為宜，等待月底報告明確指引。

5)菜粕市場上，由於當前豆菜粕價差偏窄，豆粕對菜粕的替代增加，加之南方持續強降水或將損及水產養殖業，致使菜粕市場再陷「旺季不旺」怪圈，現貨行情總體表現疲軟，短期菜粕現貨行情仍受豆粕走勢掣肘，預計7-9月份期間或存在適度走高的可能。

6)棉粕市場上，原料棉籽價格連續反彈，山東地區報價重歸1.30元/斤一線;全國油廠開機有限，棉粕貨源縮減供應趨緊。但棉粕性價比劣勢仍明顯，而養殖業終端需求消費有限，且豆粕對棉粕的替代量增加，致使棉粕成交困難局面難扭轉。預計6月份的棉粕行情將繼續保持相對高位震蕩調整為主。

7)魚粉方面，進口成本和貿易商利潤方面考慮，在6月底秘魯低價貨抵達之前，以目前國內現貨的進口成本和銷售價格而言，貿易商仍將處於虧本銷售的境地。受現貨成本支撐，國內魚粉市場價格下探空間有限。目前多空因素交互影響，市場缺少動力，若沒有其他新消息出現，價格難有大幅波動，預計近期行情將以持穩為主。

8)氨基酸市場上，賴氨酸方面，近期市場交投氛圍好轉，廠家乘機紛紛提價，同時夏季氣溫升高，生產廠家也將陸續進行下家停產檢修，屆時貨源供應方面或有所減少，為賴氨酸市場提供利好支撐;但需求端仍較為疲軟，賴氨酸持續上漲動力不足，預計短期賴氨酸市場行情或以穩中震蕩偏強走勢為主;蛋氨酸方面，近期市場關注度有所增加，但從整體看蛋氨酸貨源供應仍較為充足，終端需求依舊有限，拖累蛋氨酸市場，預計短期內蛋氨酸市場價格或以穩中小幅上調為主。

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