A股和美股的恩愛情仇！

薔薇下的視角認為，都說美股和A股的關係，就像是美國人和中國人的性格。一個熱情奔放，一個含蓄內斂。 所以放眼全球股市，由美股帶領一直在漲，而中國的A股卻始終是半死不活——只是在美股過去5年唯一不漲的一年（2015年）經歷了7年一遇的大牛市。從資產配置的角度來說，知道這一點是有意義的。

時鐘回到2010年，當大家在討論「花旗就是中國的工商銀行，是不會倒的」，沒有幾個人敢在0.97美元 的時候果斷抄底，而事實最後證明這個就是最低點。如今花旗股價飆升至65美元，很多投資者都在懊悔不已。

當時金融危機誘發的風險至今還歷歷在目。一位叫做安德魯·索爾金的作家寫了一部《大而不倒》「TooBigToFall」，專門描述那段金融危機的日子裡，系統相關銀行的破產不易。

就像是「股神」巴菲特一直推薦格雷厄姆的《證券分析》。按照巴老爺子的說法，《證券分析》每讀一遍，自己都能迸發新的想法，這種狀態類似日本漫畫家們喜歡在《龍珠》里尋找靈感一樣。

其中有一句至理名言——「最容易漲的股票，是那些被談論得最多的，經常刷臉的股票」讓人印象深刻。

放眼美股市場，最近兩年的超級大牛股是亞馬遜，這隻股票才剛剛盈利，但不妨礙這家互聯網科技企業的估值比摩爾定律曲線走得還陡——靜態PE最高到達過1000倍，總市值達到4500億美元，這種估值狀態遠非理智可以形容。

而且最近美股科技股似乎有了去泡沫的跡象。然而華爾街的分析師們依然多數唱多科技股，他們甚至非常流行一種觀點，他們堅稱美國經濟會走下坡路，但在熱點不多的情況下，科技股反而會成為資金追捧的目標，估值也將進一步瘋狂——以一個看似合理的解釋去解讀脫離上市公司基本面的估值，這個其實在A股的機構策略分析中很常見。

所以，用一個不恰當的比喻，A股就像四面圍住的拳擊場，美股就像非洲大草原。一個注重判斷形勢，一個注重慧眼識金。但他們的基本邏輯都一樣，那就是接近於零和的博弈（就像國外著名的金融社區Zerohedge的名字一樣）。

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