7月1日起，這些人不能炒股了！趕快自查！

最新 06-21

7月1日，全民炒股時代即將終結？

據報道，中國證券業協會近期向多家券商發布《證券經營機構投資者適當性管理實施指引（徵求意見稿）》，根據這份文件，投資者將被分級。部分評級偏低的投資者，在7月1日之後可能會被從股市「勸退」！

券商中國記者獲悉，中國證券業協會近期向多家券商發布《證券經營機構投資者適當性管理實施指引（徵求意見稿）》，投資者適當性管理又向前推進一步：對投資者進行了五類劃分，對產品或服務也進行了五類劃分。

一是投資者的分類：明確了投資者可按其風險承受能力由低至高至少劃分為五類：即保守型、謹慎型、穩健型、積極型和激進型。

二是產品或服務的分類：包括「證券公司、證券公司子公司以及證券投資諮詢機構」在內的證券經營機構向投資者銷售證券期貨產品或者為投資者提供相關業務服務時，應當了解產品或服務的信息，依據《產品或服務風險等級名錄》製作風險等級評估文件，由低至高劃分，也為五類：即低風險、中低風險、中風險、中高風險、高風險。

「A股股票、B股股票、AA級別信用債、創新層掛牌公司股票」被劃入了「中風險」等級產品。按照投資者風險承受能力與產品或服務風險等級的適當性匹配標準，不適合購買「中風險」及以上風險等級產品的保守型投資者和謹慎型投資者，以後要想買股票，可能會被「拒絕」。

如何界定股票投資者風險匹配度？普通投資者劃分為五類！

根據券商中國，7月1日後，中國資本市場上，只有「專業投資者和普通投資者」之分。

《辦法》規定，符合下列條件之一的是專業投資者：

（一）經有關金融監管部門批准設立的金融機構，包括證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業銀行、保險公司、信託公司、財務公司等；經行業協會備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人。

（二）上述機構面向投資者發行的理財產品，包括但不限於證券公司資產管理產品、基金管理公司及其子公司產品、期貨公司資產管理產品、銀行理財產品、保險產品、信託產品、經行業協會備案的私募基金。

（三）社會保障基金、企業年金等養老基金，慈善基金等社會公益基金，合格境外機構投資者（QFII）、人民幣合格境外機構投資者（RQFII）。

（四）同時符合下列條件的法人或者其他組織：

1.最近1年末凈資產不低於2000萬元；

2.最近1年末金融資產不低於1000萬元；

3.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經歷。

（五）同時符合下列條件的自然人：

1.金融資產不低於500萬元，或者最近3年個人年均收入不低於50萬元；

2.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經歷，或者具有2年以上金融產品設計、投資、風險管理及相關工作經歷，或者屬於本條第（一）項規定的專業投資者的高級管理人員、獲得職業資格認證的從事金融相關業務的註冊會計師和律師。

（前款所稱金融資產，是指銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信託計劃、保險產品、期貨及其他衍生產品等）

中證協的《徵求意見稿》則要求，券商將符合上述第（四）、（五）項條件的投資者劃分為專業投資者，應當遵循以下程序：

（一）投資者向證券經營機構提供如下材料：

1、法人或其他組織投資者提供最近一年經審計的財務報表、金融資產證明文件、投資經歷等；

2、自然人投資者提供本人金融資產證明文件或近3年收入證明，投資經歷或工作證明、職業資格證書等。

（二）證券經營機構評估通過後書面告知投資者為專業投資者的結果以及證券經營機構對專業投資者和普通投資者在履行適當性義務方面的差別。

（三）投資者以書面方式承諾，已了解第（二）項規定的差別。

而專業投資者之外的投資者，即為普通投資者。普通投資者在信息告知、風險警示、適當性匹配等方面享有特別保護。

重點在於：針對普通投資者，券商則應當按其風險承受能力等級，將普通投資者由低至高劃分為五類，分別為：保守型、謹慎型、穩健型、積極型和激進型。

而風險承受能力最低類別的投資者，是指風險承受能力等級經評估為保守型且符合下列情形之一的自然人：

（一）不具有完全民事行為能力；

（二）無固定收入來源，或者個人或家庭人均收入低於當地城鄉居民最低生活保障標準；

（三）沒有證券期貨投資知識或者投資經驗；

（四）沒有風險容忍度或者不能承受任何損失；

（五）中國證監會、協會或證券經營機構認定的其他情形。

《指引》要求，券商應當加強投資者投資交易行為分析，利用投資者評估資料庫，持續跟蹤和評估投資者風險承受能力，必要時調整其風險承受能力等級。

依照「投資者風險承受能力問卷」五個答分區間，結合五類風險承受能力等級的投資者所匹配產品風險等級，7月1日之後，投資產品分布如下：

1、得分20分以下，為保守型投資者，只能購買或接受「包括但不限於國債、債券質押式逆回購業務、債券質押式報價回購業務、貨幣型產品、銀行保本型理財產品及相關服務」（低風險）

2、得分20-36分，為謹慎型投資者，可購買「包括但不限於地方政府債、政策性銀行金融債、AA+及以上級別的信用債及相關服務；國債、債券質押式逆回購業務、債券質押式報價回購業務、貨幣型產品、銀行保本型理財產品及相關服務」（中低風險和低風險）

3、得分37-53分，為穩健型投資者，穩健型投資者可買股票，具體可購買「包括但不限於A股股票、B股股票、AA級別信用債、創新層掛牌公司股票、股票期權備兌開倉業務、股票期權保護性認沽開倉業務及相關服務；包括但不限於地方政府債、政策性銀行金融債、AA+及以上級別的信用債及相關服務；包括但不限於國債、債券質押式逆回購業務、債券質押式報價回購業務、貨幣型產品、銀行保本型理財產品及相關服務。」（中風險、中低風險和低風險）

4、得分54-82分，為積極型投資者，除以上投資產品，還可購買「包括但不限於退市整理期股票、港股通股票（包括滬港通下的港股通和深港通下的港股通）、股票質押式回購（融入方）、約定購回式證券交易（融入方）風險警示股票、AA-級別信用債、基礎層掛牌公司股票、個股期權買入開倉業務、股票期權保證金賣出開倉業務、權證、融資融券業務及相關服務」（中高風險、中風險、中低風險和低風險）

5、得分83分以上，為激進型投資者，激進型投資者可購買以上所有的風險等級產品，還可以買包括但不限於複雜的結構化產品、AA-以下級別信用債、場外衍生產品及相關服務。覆蓋「高風險、中高風險、中風險、中低風險和低風險」的所有投資產品或服務。

被劃分為保守型和謹慎型的這兩類投資者，7月1日要想炒股，會遭到拒絕。只能是先簽署「產品或服務不適當警示及投資者確認書」，確認了可以交易中風險以上的品種，才能買股票。

以上意見稿是《證券期貨投資者適當性管理辦法》（「《辦法》」）的配套規則。去年12月，中國證監會新聞發言人張曉軍表示，《辦法》將於今年7月1日起實施，將突出對普通投資者的特別保護，向投資者提供有針對性的產品及差別化服務。

華爾街見聞援引市場人士評價稱，說它是統領市場適當性管理制度的「母法」毫不誇張。它將對傳統經紀業務、資管業務、研究業務產生重大影響。各地證監局與券商已經進入備戰倒計時。

去年12月張曉軍介紹，《辦法》主要有以下五項制度安排：

形成了依據多維度指標對投資者進行分類的體系，統一投資者分類標準和管理要求；

明確了產品分級的底線要求和職責分工，建立層層把關、嚴控風險的產品分級機制；

規定了經營機構在適當性管理各個環節應當履行的義務，全面從嚴規範相關行為；

突出對普通投資者的特別保護，向投資者提供有針對性的產品及差別化服務；

強化了監管職責和法律責任，確保適當性義務落到實處。

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