鋼價能否真正吹起上漲「衝鋒號」？難難難！

本周鋼材價格在淡季上演了一把逆襲，讓原本已經走入下跌通道的鋼價再度起勢，在這種勢頭的影響下，市場原本漸漸低落的情緒再次被點燃，那麼這波行情的起因是什麼，能否持續，下面筆者將通過幾個方面來描述一下。

上漲原因

一、取締「地條鋼」「大限」將至

2017年全國兩會期間，李克強總理的話雖然意指「宏觀部門不僅要會審批，更要學會監管」，但從中足見2016年來中央整治「地條鋼」的力度。就在今年年初，國家發改委副主任林念修表示，「『地條鋼』必須『歸零』，這是絕對不能容忍的。」他同時明確了取締「地條鋼」的「大限」--2017年6月30日。

隨著「大限」日期的不斷接近，市場炒作情緒漸濃，鋼廠藉機發力，鋼價在大家都不看好的情況下再度拉漲。

二、鋼廠庫存持續走低庫存壓力不大

圖1：全國主要建材鋼廠庫存變化情況

從圖1來看,2017年以來全國建材鋼廠庫存基本上處於下降趨勢，且目前為止的螺紋庫存約為248萬噸，線材平均庫存約為69萬噸，與去年同期的323萬噸和75萬噸減量不少。這說明假使在需求不變的情況下，目前鋼企庫存壓力是非常小的。因此這波行情，鋼廠方面積極拉漲還是有道理的。

三、期貨、鋼坯價格大幅拉漲

圖2:2017年鋼坯以及期螺走勢

可以說目前影響價格漲跌最直接的原因就這兩個因素，由於近期期螺、鋼坯大幅拉漲，導致市場炒作情緒增加，鋼廠方面積極跟進，最後鋼材價格大幅拉漲，這基本是本輪拉漲的邏輯，也可以說是去年到今年很多次鋼價上漲的邏輯。

個人看法

一、「底線、紅線」與「上線」相背離

圖3:2016-2017年北京、上海、杭州螺紋鋼價格變化圖

2017年3月27日，發改委、工信部等多部委在京召開鋼鐵去產能工作會議。會議指出：

1、2017年要化解過剩產能5000萬噸左右、有效處置「殭屍企業」、淘汰落後產能、上半年徹底取締「地條鋼」等。

2、鋼鐵行業產能嚴重過剩的基本面仍然沒有改變，價格恢復性上漲、效益回升的基礎還不牢固，化解鋼鐵過剩產能的任務依然艱巨。

3、鋼鐵去產能要把握好「三條線」：第一條線是「底線」，要確保完成5000萬噸左右的去產能任務;第二條線是「紅線」，要徹底取締「地條鋼」;第三條線是「上線」，要密切關注鋼材市場價格，防止市場出現大起大落。

去產能要把握好的「三條線」，前兩條線完成都很不錯，但是「第三條線」從目前的情況來看不但沒有完成而且價格波動幅度很大，這種波幅的頻率也越來越快，從圖3我們可以很明顯的看出來2016-2017年價格波動的最高幅度達到1000元/噸朝上，2017年這種波幅頻率至少到目前為止出現過3次了，而且有種常態化的趨勢。這種價格暴漲暴跌的現象對市場來說無意增加了參與者的風險。也使得市場投機現象變得很普遍，不利於鋼鐵行業的健康發展。

二、淡季效應緩慢釋放價格持續拉漲存疑

從歷史看，5月是螺紋消費的高峰，六月明顯下降，主要是工期節奏、天氣和假期農忙等因素，一直持續到8月底。中期看預計供給不減而需求下降。個人認為今年投資可能高點已過，特別是房地產新開工。雖然臨近6月30日地條鋼淘汰大限,但並不會造成資源的短缺。雖然在供給側改革下鋼材盈利波動曲線整體上移，但目前盈利仍可觀，在供給壓力下，預計盈利會繼續下探。

綜合來看

此波價格拉漲根基比較脆弱，動力不足，在各方面利空影響下短期內鋼價或將下探，但是大幅下跌可能性不大。

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