沈偌楓:好消息―A股四次扣關終成功！

沈偌楓：好消息―A股四次扣關終成功！

日內（6月21日）凌晨，中國A股第四次闖關明晟新興指數終於成功，明晟公司宣布將A股納入MSCI新興市場指數亞太地區中，韓國、日本、印度等國股市普遍低開，並持續承壓，主要因在A股納入MSCI之後，投資者沒有擴增在新興市場的配置資金，其他亞洲股票基準指數權重或會被大幅稀釋。

北京時間6月21日凌晨，總部位於紐約的著名指數編製公司明晟（MSCI），在其網站上公布了其2017年度市場分類評審結果，宣布從2018年6月開始將中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數。

此次納入A股的決定在MSCI所諮詢的國際機構投資者中得到了廣泛支持。這主要是由於中國內地與香港互聯互通機制的正面發展，以及中國交易所放寬了對涉及A股的全球金融產品進行預先審批的限制。MSCI計劃初始納入222隻大盤A股。

這一消息公布後，亞太股市普遍承壓低開。

韓國基準股指Kospi指數周三開盤下跌0.46%，跌幅一度擴大至0.9%，現跌0.64%至2354一線交投。

大信證券駐首爾策略師Eric Lee表示，MSCI宣布納入A股的消息預計不會對韓國股票產生很大的影響，他認為，這對韓國來說不是很好，但短期內對韓國當地股市的影響不大，因為納入A股明年實施。這將為投資者提供足夠的時間來決定他們未來的計劃，拋售會分散開來，所以影響不會很大。

韓國金融服務委員會（FSC）副主席Jeong Eun-bo周三表示，MSCI明晟決定把中國A股納入其全球股指，韓國股市可能最多將有4.3萬億韓元的資金流出。

他在政策會議當中指出：考量到MSCI明晟新興市場指數所追蹤的全球資金規模，我們預期流出韓國股市的資金約為6000億至4.3萬億韓元（37.7億美元）。他並稱，儘管資金可能自韓國指標綜合股價指數和KOSDAQ指數流出，但整體對韓國股市的影響並不大。

日經225指數周三開盤下跌0.19%，報20192.16點，日本東證股價指數周三開盤下跌0.16%，報1614.73點。

台灣股市周三開盤下跌0.1%，報10310.97點。印度孟買指數目前跌約0.04%至31298.18附近交投。

筆者認為，受MSCI指數納入中國A股影響，韓國、印度和台灣地區的股票基準指數權重或會被大幅稀釋，相應地，這可能意味著分別高達18億美元、14億美元和10億美元的凈拋售。

未來5年，中國A股或佔到MSCI新興市場指數的9%、MSCI全球指數的1%，帶來約2300億美元的指數投資資金流。在2018年6月之後，A股將佔到MSCI中國指數的2.6%、佔MSCI除日本外亞洲指數的0.7%、新興市場指數的0.7%。目前形式的納入，可能促成新興市場基金對222支A股的120億美元凈買入。

中國A股方面，滬深兩市周三早盤雙雙高開，上證綜指周三開盤上漲0.29%，上漲8.98點，報3148.99點，深證成指周三開盤上漲0.38%，上漲38.60點，報10327.13點。不過目前A股走勢仍相對較為平穩。

筆者認為，A股納入MSCI新興市場指數具有重要的象徵意義，標誌著A股對外國投資者的市場准入得到明顯提升，從現在開始，預計全球投資者都將更為密切地關注中國市場。

納入肯定會提振市場人氣和流動性，更多新增資金中長期內將流入A股市場，但A股納入MSCI新興市場指數等待已久，對於市場參與者來說不算一個大的驚喜，A股和H股之間的估值差距預計終將收窄，A股市場上，有穩定股息政策的藍籌股和大盤股表現料將強於大盤，未來將繼續重點關注增長前景強勁、產生現金流能力較強的A股公司。

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