A股「現金土豪」排行榜：這些公司賬面現金竟比市值還高！

目前在金融去槓桿初顯成效、控風險政策基調不變，以及美聯儲加息政策落地等多重因素的大背景下，機構認為在未來較長時間裡，現金可能會越來越值錢。那麼，A股市場中，哪些是不差錢的現金「土豪」呢？

俗話說「手上有錢，心裡不慌」，這對上市公司來說更尤為重要。現金是上市公司流動性最強的資產，企業賬面上的貨幣資金代表著企業抗風險能力，貨幣資金越高，企業未來資金鏈緊張的可能性較低，公司的抗風險能力則越強。

另一方面，公司的現金一般難以粉飾，按照公認審計流程，企業現金會通過盤點和銀行對賬予以嚴格核查，相對於銷售額、凈利潤以及凈資產等財務指標，更具有真實性。股神巴菲特曾說過，「有錢的傻瓜到處受到歡迎」，他對上市公司資產負債表中「公司賬面上有多少現金和現金等價物」極為關注。

中字頭領銜「土豪榜」

從2017年一季度末貨幣資產的數據來看，賬面現金超過千億元的上市公司共有12家，大多是A股公認的「巨無霸」公司，且大多為「中字頭」央企。其中，中國平安可以說是最不差錢的上市公司，賬面貨幣資金高達5416億元。除中字頭及金融股外，也不乏格力集團、上汽集團這些行業龍頭企業。

11家上市公司被低估

但若當公司擁有的貨幣現金比公司本身市值還高，那這樣的公司是不是更具有投資價值呢？投資一家公司，如果其擁有的現金能充分覆蓋投資成本，無疑該項投資的回收可能性是越大的。即公司的賬面現金與市值的比值越大，投資越安全。

剔除停牌的股票，目前A股市場中共有11家上市公司手裡持有的現金要大於公司本身市值，分別為泰禾集團、陽光城、陽煤化工、東方電氣、中油資本、上海建工、普路通、龐大集團、西水股份、渤海金控、華聯綜超。

而在這些市值低於賬面現金的公司中，陽煤化工、普路通、渤海金控一季報貨幣資金與公司總市值比大於1.5。其中，渤海金控一季報手裡持有871.26億元的現金，而其目前總市值只有403.85億元，現金市值比高達2.16。這意味著，投資者花1元錢購買公司股票，可以擁有公司2.16元的現金。

「高現金狀態」確實可圈可點，然而公司較高的賬面現金可能來源於大量借款，這意味著該公司資產負債率較高，面臨較大的財務風險。上述10家公司，資產負債率均超過70%的風險警戒線，普路通甚至接近於90%。

但換個角度來看，現金充沛的公司大舉借債的可能性較低，較高的負債率說明公司仍有較大的融資需求。另外，公司資本結構中貸款比重越高，公司的財務槓桿就越高（權益乘數=1/（1-資產負債率）），公司的融資能力公司則越強，凈資產收益率越大。

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