闖關MSCI成功：A股要漲？人民幣要升？

經過連續四年評估之後，摩根士丹利資本國際公司(MSCI)20日宣布，從2018年6月開始將中國A股納入MSCI新興市場指數和全球基準指數(ACWI)。

【MSCI：時機已成熟】

MSCI在其網站發布的一份公告說，由於中國內地與香港互聯互通機製取得積極進展，且中國交易所放寬了對涉及A股的全球金融產品進行預先審批的限制，此次納入A股的決定在MSCI所諮詢的國際機構投資者中得到了廣泛支持。

MSCI董事總經理暨MSCI指數政策委員會主席布賴恩德表示，中國A股市場准入狀況在過去幾年得到顯著改善，並獲得了國際投資者廣泛認可，MSCI邁出納入中國A股第一步的時機已經成熟。

MSCI計劃初始納入222隻大盤A股，這些A股約佔MSCI新興市場指數0.73%的權重。

【怎麼實施：分兩步走】

MSCI計劃分兩步實施這個初始納入計劃，以緩衝滬股通和深股通的每日額度限制。

第一步：2018年5月半年度指數評審時實施；

第二步：2018年8月季度指數評審時實施。如果在此預定的納入日期之前滬股通和深股通的每日額度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除將此納入計劃修改為一次性實施方案的可能?

——什麼是MSCI？

MSCI，即摩根士丹利資本國際公司，也被譯成明晟公司，是美國著名的指數編製公司，也是全球影響力最大的指數提供商之一。目前全球以MSCI指數為標的的資產規模高達數萬億美元。

——市場為何關注MSCI？

經過40多年發展，MSCI旗下各項指數已經成為絕大多數國際投資者的風向標，一隻股票被納入某一重要的MSCI基準指數意味著可能帶來相當可觀的被動買盤。根據MSCI官網數據，目前全球排名前100家的資產管理者中，有97家是其客戶。

——MSCI目前有哪些指數？

MSCI指數體系下包括市場加權指數系列；因子指數系列；策略指數；主題指數；環境、社會與治理（ESG）指數；客制化指數（即根據客戶需求的自定義指數）和房地產指數七大類。

其中市場加權指數系列包括全球基準指數、發達市場指數、新興市場指數等。MSCI會定期與國際投資者進行商討後，公布其更新評估後的指數涉及的國家和地區名單。

——MSCI新興市場指數與中國相關的有哪些？

中國目前被納入MSCI新興市場指數的有H股、B股、紅籌股以及在海外上市的中概股等。

2015年11月12日，MSCI首次納入14支在美國上市的中概股，其中包括阿里巴巴和百度。

——納入MSCI，有何影響？

短期來看，A股納入MSCI指數會給國內市場帶來一定的增量資金。據瑞銀預計，將有80億美元至100億美元追蹤新興市場指數的資金被動流入A股。儘管和A股700億美元的日成交額和約8萬億美元總市值相比，資金流入規模有限，但市場信心將得到提振。

長期而言，與MSCI互動，對A股的國際化進程是一個重要契機。未來海外投資者的參與度將提升，A股在機制上和制度上也將逐步走向完善，納入MSCI的比例有望進一步升高。

作為全球最具影響力的指數和全球第二大市值股票市場，A股納入MSCI將改善中國股市在全球基準指數中代表性「嚴重不足」的局面，MSCI指數也將由此更加完整。

【聲音：重大利好！】

美國金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨

中國的股票市場規模太大了，讓全球投資者不能忽視。

金瑞基金早在3年前便已推出了與有潛力納入MSCI的中國A股掛鉤的ETF（交易型開放式指數基金）產品。

中國證監會新聞發言人張曉軍

讚賞這一決定，這是順應國際投資者需求的必然之舉，體現了國際投資者對中國經濟發展穩中向好的前景和金融市場穩健性的信心。

中國資本市場必將以更加開放的姿態歡迎境外投資者。

自稱「夜貓子」的老股民朱林軍

對於震蕩已久的A股市場來說，這算得上是一個重大利好。

納入初期所吸引的資金也許不會對A股產生實質性影響，但中國股市成為全球投資巨頭資產組合中的「標配」將進一步提振投資信心。

在私募行業深耕20多年的北京品今資管公司首席顧問仇彥英

作為全球第二大股票市場，A股獲得了與其體量相稱的國際地位。而中國股市的加入，也使MSCI的全球「版圖」變得更加完整。

A股與MSCI的頻繁互動，其實也是中國資本市場持續自我完善和對外開放的過程。

進入國際主流指數是中國股市國際化程度進一步提升的標誌。而國際資本注重價值投資的風格，有望對投機性和波動性較強的中國股市產生潛移默化的影響。這無疑是這一事件另一個重要意義所在。

MSCI董事總經理暨MSCI指數政策委員會主席雷米·布賴恩德

未來隨著中國A股市場的准入制度逐步與國際接軌，滬股通、深股通准入狀況得到市場檢驗，MSCI將相應提高中國A股在MSCI新興市場指數中的比重。

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記者：王乃水 李銘 潘清

編輯：歐陽為 謝鵬 樊宇 朱超 王豐豐

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