A股被納入MSCI，金融市場看點全在這！

今天，沒有什麼比這個消息更讓1億A股股民更為提氣了！本文為投資者梳理A股被納入MSCI 金融市場看點，你想知道的全在這裡！

北京時間今日（6月21日）凌晨4點30分，美國明晟指數公司（MSCI）公布了本年度市場分類審核結果，A股在經過3次被拒後，終於被明晟公司宣布納入MSCI新興市場指數。

A股四度叩關MSCI終獲成功,從明年6月起將中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數，將初始加入A股的222支大盤股。從明年起，海外資金將可以直接通過MSCI主力指數之一新興市場指數購買A股。基於5%的納入因子，這些A股約佔MSCI新興市場指數0.73%的權重。

MSCI指數是什麼？

MSCI英文全稱為Morgan Stanley Capital International，是美國著名的指數編製公司，摩根士丹利資本國際公司（MSCI）（又譯明晟） 。

MSCI是一家股權、固定資產、對沖基金、股票市場指數的供應商，其旗下編製了多種指數。明晟指數（MSCI指數）是全球投資組合經理最多採用的基準指數。

據晨星、彭博、eVestment的估算數據顯示，截至2015年6月，全球約10萬億美元的資產以MSCI指數為基準，全球前100個最大資產管理者中，97個都是MSCI的客戶。截至2015年末，超過790支ETF以MSCI指數為追蹤標的，美國95%的投資權益的養老金以MSCI為基準。

簡單的說，MSCI國內被稱為明晟指數，指數本質就是幫全球機構選股，所以如果股票被納入MSCI，就可能被全球的機構買入。

MSCI的指數體系主要包括發達國家板塊、新興市場板塊和邊境（前沿）市場，和中國A股相關的是新興市場板塊。MSCI全球機構客戶約7500名，包括大型養老基金，對沖基金，資產管理公司，投資銀行，商業銀行等。

從1969年第一隻指數發布至今，MSCI全球股票指數覆蓋在70個發達及新興市場中超過14000隻股票，是跨境股票基金最廣泛使用的業績基準指數。目前全球以MSCI指數為標的的資產規模超過10.5萬億美元，其中共計有1.6萬億美元的資金以MSCI新興市場指數為基準。

對A股影響

從過去三次A股闖關MSCI失敗後的A股走勢來看，宣布當日上證綜指2漲1跌。從沖關前後的A股走勢看，A股市場都是按照自身的市場節奏在運行：2014年、2016年都保持弱勢震蕩的格局，2015年6月則是牛市末期A股遭遇大幅調整風險，與MSCI指數是否納入相關性較小。

MSCI計劃分兩步實施這個初始納入計劃，以緩衝滬股通和深股通當前尚存的每日額度限制。第一步預定在2018年5月半年度指數評審時實施，第二步則在2018年8月季度指數評審時實施。此次納入A股的決定在MSCI所諮詢的國際機構投資者中得到了廣泛支持。

中銀國際稱，A股加入MSCI後帶來的短期增量資金有望達到800萬元，預計股市短期潛在資金流入量為115億美元，其中被動投資約5.28億美元。一旦A股被納入MSCI指數，其主要覆蓋的市場指數有三：全球市場指數（ACWI）、新興市場指數和亞洲市場指數。

據MSCI估計，全球目前大約有10.5萬億美元的資金在跟蹤MSCI指數，其中約有2.8萬億美元跟蹤全球市場指數，1.5萬億美元跟蹤新興市場指數，0.2萬億美元跟蹤亞洲市場指數，A股在這三大指數中的初始權重分別為0.1%、0.5%和0.6%，將這些資金與納入後A股在各指數中的初始權重相乘，即可粗略估算出跟蹤這三類指數所帶來的短期潛在資金流入量為：28億美元、75億美元和12億美元，三者總計115億美元。

今日金融市場反應一覽

在MSCI宣布A股第四次闖關成功後，兩市雙雙高開，五分鐘後相繼翻綠，隨後收復跌幅，三大股指均飄紅，但頗為震蕩。

今日雙證指數

加入了MSCI的大A，不僅僅會讓全球以MSCI指數作為投資標的的投資產品、尤其是ETF基金類的產品增加A股股票配置，還會讓國內藍籌股和成分股的流動性大大增強。除此以外，進入MSCI最直觀的，就是帶來大筆大筆的投資了！

基於5%的納入因子，預計A股納入MSCI後初始資金流入在170億美元-180億美元左右；如果中國A股在未來完全納入，預計資金流入可能達到3400億美元左右。下一次納入可能包括中國中盤股，MSCI非常關注納入範圍擴大至A股中盤股。

同時，在MSCI宣布將中國A股納入其新興市場指數之後離岸人民幣一度急漲達到盤中新高6.8191，不過隨後大幅回落120點左右，截至發稿，美元兌離岸人民幣維持在6.8320附近。

美元離岸人民幣匯率

Acadian Asset Management高級投資組合經理Asha Mehta

我們可能會看到更多外國投資者尋找進入A股市場的渠道。可以想像到隨著更多投資者開始向這些市場投入資本，這將是回報的推動力，很可能是資本升值的情況。該聲明將會產生短期的正面效應，但要真正看到外國投資者開始投資或許還有一段時間。

倫敦ThinkMarkets首席市場分析師Naeem Aslam

該行認為，MSCI最終決定將中國A股納入新興市場指數，將帶動新的資本流入。到目前為止，我們確實認為這是吸引新資本活水流入的催化劑。

德意志資產管理公司美洲ETF資本市場主管Luke Oliver

納入A股會在該行業內有條不紊的推進，因此這會是一個慢熱的過程。這個結果有點令人感到意外，但與我們的預估並未嚴重背離。

瑞銀財富管理駐紐約新興市場分析師LUCY QIU

這將能暫時提振人氣，但對資金流動的實質效應可能有限。我們預期納入後，初步約有80-100億美元的資金流入。但比起近期A股700億美元日均交易量，那只能算是滄海一粟。不過這還是不錯的，為把這個巨大的市場納入全球股指跨出了一小步。

高盛分析師劉勁津

受MSCI指數納入中國A股影響，韓國、台灣地區、印度股票基準指數權重或會被大幅稀釋。相應地，這可能意味著分別高達18億美元、14億美元和10億美元的凈拋售。

未來5年，中國A股或佔到MSCI新興市場指數的9%、MSCI全球指數的1%，帶來約2300億美元的指數投資資金流。在2018年6月之後，A股將佔到MSCI中國指數的2.6%、佔MSCI除日本外亞洲指數的0.7%、新興市場指數的0.7%。目前形式的納入，可能促成新興市場基金對222支A股的120億美元凈買入。

222支A股分別是哪些？

MSCI中國指數前10大成分股分別是：騰訊控股（IT行業、指數權重1.69%）；阿里巴巴（IT/電商、指數權重10.71%）；建設銀行H股（金融、指數權重5.65%）；中國移動（通信服務、指數權重5.41%）；百度（信息技術、4.05%）；工商銀行H股（金融、指數權重3.98%）； 中國銀行H股 （金融、指數權重3.18%）；中國平安H股（金融、指數權重2.42%）。

根據中金公司研究部的資料顯示，其餘被納入的部分A股如下（該資訊僅供參考作用）：

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