A股納入MSCI指數開啟雙方合作共贏新起點

最新 06-22

6月21日凌晨4點半，明晟公司（MSCI）在官網公布年度市場分類審議結果，決定將中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數。對此，筆者認為，A股納入MSCI指數是你情我願的「跨國婚姻」，將是雙方互利互惠、合作共贏的新起點。

回顧近年來A股進軍MSCI指數系列的歷程發現，監管層為加入MSCI在制度改革和股市流通性改善方面做了很多努力。雖然同發達國家完善的多層次資本市場仍有距離，但這一差距處於不斷彌合的過程。尤其對於近兩年而言，國內資本市場環境的改變、滬港通、深港通以及基金互認等互聯互通機制的全面構建，這些都是A股加快對外開放的印證。

特別是隨著中國經濟在全球佔有越來越重要的地位、股票市場規模的擴大，都決定了A股和MSCI是互相需要的。

數據顯示，2015年中國股票市場的總市值位居全球第三，僅次於美國和歐洲。雖然中國的經濟增速逐漸放緩，卻依然是全球增長最快的經濟體之一。從長期來看，A股市場最終反映了中國經濟不斷增長的基本面。但在反映經濟基本面的方面，目前MSCI追蹤的與中國市場相關的標的（主要是海外「中概股」）都無法與A股相比。

這是為什麼A股此次被納入MSCI指數的主要原因之一，「今年一大批新興市場參與者都提問，為什麼不讓中國加入，70%的投資機構代表認為應該納入A股，否則作為新興市場指數會有失偏頗，因此是基於國際態度的轉變而轉變。」MSCI公司在召開第一場媒體電話會議這樣表示。

由此可見，A股納入MSCI指數，是順應國際投資者需求的必然之舉。

當然，A股也需要MSCI指數。A股的市場化、國際化、法制化進程，要求A股市場納入越來越多的國際化指數。與國際市場接軌，有利於A股的估值定價體系國際化，也有利於遏制A股市場以往習焉不察的惡炒殼資源、大炒小股票的風氣，從而最終帶來投資者結構和投資者風格的變化，A股市場的機構投資者將佔據越來越大的力量。

同時，A股納入MSCI指數，海外資金更多進入A股市場，隨之而來的是各種掛鉤MSCI的投資產品會湧現出來，將給投資者帶來更加多元化的產品選擇。

因此，筆者認為，MSCI納入A股，不僅將加快內地資本市場和國際資本市場的互聯互通，也將開啟雙方互利互惠、合作共贏的新起點。

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