一年半暴漲76％！半路殺出一匹黑馬！這下黃金要失寵了？

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自2016年以來，鈀金領漲大宗商品，18個月已漲76%。供應不足和大量多單入場是推高鈀金價格的兩大因素。分析師指出，從長期走勢來看，鈀金或將先向下修正，隨後迎來一波反彈，超越黃金也並非不可能。

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鈀金18個月暴漲76%

隨著市場普遍認為鈀金將迎來連續第6個供不應求的年頭，鈀金年內漲幅已達28%。在6月中旬更是一度觸及2001年以來最高水平928美元。更驚人的是，自從2016年以來，鈀金價格便開始震蕩上行，目前已經累漲76%。

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供應不足

鈀金供應不足是該貴金屬近期價格上漲的一大推動力。自2012年以來，全球主要鈀金生產商幾乎停止增加供應，但近幾年來汽車消費增長持續推升鈀金需求，從而導致鈀金市場出現供不應求的狀況。

資本經濟（Capital Economics）大宗商品分析師貝恩（Caroline Bain）表示，儘管近年來的鈀金庫存可能有助於滿足消費者的需求，但該供應源或正在枯竭。

而美國貴金屬生產商Elemetal交易員耶茨（Brad Yates）也表示，市場目前處於嚴重短缺狀態，現貨鈀金幾乎一錠難求。

諾亞資本市場有限公司分析師Rene Hochreiter表示，鈀金的基本面是所有大宗商品中最強勁的，鈀金的價格在短期內很容易超過鉑金。

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大量多單入場

期貨市場也傳遞出交易員基於買進鈀金的信號。從美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新公布的交易員持倉報告來看，市場對鈀金的看漲情緒升溫，這是推動鈀金價格走高的又一因素。

截至上周二（6月13日）當周，雖然鈀金的投機性多倉和空倉均有所增加，但其多倉的增幅高於空倉，從而使得鈀金投機性凈多倉上升至24546手。值得注意的是，報告當周基金經理所持有的鈀金凈多倉攀至自2013年以來的最高水平。

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長期走勢：鈀金或直逼1200

至於鈀金接下來的長期走勢，從技術層面來看，金融博客ElliottWave-Forecast指出，鈀金自2003年的低點開始震蕩走高，而最近1年多的漲勢或將打開新的上升通道。若按照目前的走勢發展下去，鈀金有可能先在今年餘下時間向下修正，隨後在2018年年初再度迎來一波反彈，或將直逼1200美元/盎司一線。

鑒於今年比特幣一度觸及2168美元，超過黃金的歷史最高價，ElliottWave-Forecast預測，接下來鈀金也有望超越黃金。目前來看，雖然黃金與鈀金的價格比仍保持在1.44:1的水平，但自2016年以來該比率便開始震蕩下滑，現在依然處於下行通道。如果鈀金保持目前的強勁上漲勢頭，黃金/鈀金在未來幾年內跌至1:1下方或許也並非痴人說夢。

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