1.3億拿到光線原價轉讓的網票網，貓眼離獨立上市又近一步？

作者|浮 萍

編輯|李春暉

光線併購貓眼一周年之際，王長田再次送給貓眼一份大禮。

昨日（5月31日），光線傳媒發布公告稱，擬作價1.3億元人民幣，向天津貓眼轉讓其持有的捷通無限68.55%的股權。

捷通無限的名字聽來陌生，其實正是電影票務網站網票網的企業主體。通過此次交易，貓眼成為網票網的控股股東，持有68.55%的股權。

2年前，光線傳媒1.3億併購網票網。1年前，光線與貓眼喜結連理之時，也答應貓眼方面處理此項財產。現在，光線將網票網原價轉讓給貓眼，對三者來說都是最好結果。

對於網票網來說，作為已經徹底掉隊的在線電影購票平台，能夠投入競爭對手的懷抱，也就避免了自己的順勢而亡。在下滑通道中及時抱住貓眼這棵大樹，說不定會重新迎來機會。

對於光線而言，上市公司終於不用背負網票網虧損帶來的沉重負擔。在2016年的數據中，網票網虧損超過3000萬。如今王長田幫網票網找到了一個最合適的「接盤俠」，沒準兒還能煥發新生。

對於貓眼來說，意味著貓眼離獨立上市又近了一步。

貓眼受讓了光線持有的網票網股權，相當於化解了同業競爭這顆「暗雷」。加上貓眼已經在2017年一季度開始實現千萬級的盈利，貓眼要獨立上市，已經具備部分條件。

王長田的選擇

光線傳媒投資網票網，始於2015年7月13日。

當時光線以自有資金7073.3萬元受讓盛大網路、聯動納維和戴傑持有的網票網母公司北京捷通無限科技有限公司股權,同時以自有資金向捷通無限增資6000萬元人民幣。本次股權轉讓及增資完成後，公司持有捷通無限68.55%股權。

彼時，網票網仍然定位於O2O電影票務網站，和華誼投資的賣座網一樣，同屬於電影票務的非第一陣營序列。

網票網曾經是國內第一家全國性的電影票務網站。只是隨著時間的推移和行業的洗牌，如今不論是網票網還是賣座網，都幾乎被人們遺忘，處於「名存實亡」的尷尬境地。

最明顯的反映是，光線雖然將手中網票網全部股權轉賣，但價格仍然維持在1.31億，相比於2年前的價格，考慮資產持有的時間成本，肯定是虧了。這麼一大筆錢，哪怕就是放在銀行存個2年定期，現有利率情況下收益也近300萬。

但是從另外的角度來看，光線其實賺了。這需要從兩方面來分析:

光線傳媒董事長王長田

其一是財務數據方面，上市公司有望獲得更好業績。

本次出售公告給出了網票網具體運營的財務數據，截止2016年年末，網票網資產負債率達到76.8%，2017年第一季度仍然維持在76%，沒有下降的趨勢；在營業收入和凈利潤上，2017年第一季度分別為2007萬元、-135.6萬元，2016年的全年虧損更是超過了3000萬元。

這樣的業績對於光線年報的拖累可想而知。況且在線票務平台的投入本來就是深不見底，財大氣粗的阿里影業都被淘票票拖得苦不堪言，2016年虧損近10億。網票網對於光線上市公司體系絕對是一個負擔。

其二，網票網已無戰略意義，轉手還有一線生機。

網票網不是行業第一梯隊的票務公司，甚至已經是沒有任何發言權和存在感的公司，對於提升光線線上渠道的發行能力毫無意義，自身的戰略價值已經喪失，如果繼續留在光線上市公司體系內，只能走上先看網的老路。

2014年，王長田曾經聯手360一起打造線上視頻網站先看網，企圖複製國外NETFLIX的路數。

周鴻禕和王長田在先看網成立發布會

但是這場轟轟烈烈的實驗最終以失敗收場，不僅合伙人奇虎360半路退出，光線也不再傾注精力，整個網站目前處於自生自滅狀態。

貓眼的籌謀

貓眼這次收購網票網並非「臨時起意」。

在光線2016年5月控股貓眼的交易中就曾商定此事。根據當時的約定，光線傳媒承諾將於原協議生效之日起 12 個月內將其所持有的網票網股權轉讓予光線控股或其他方。

這很好解釋，網票網和貓眼電影的主營業務都是在線電影票務，屬於競爭性企業。貓眼進入光線體系，就要確保光線的所有電影資源都為己所用，不希望還有個網票網與自己分寵，任何一個正常企業都會這麼做。

但是硬糖君更願意從另外的角度來理解這個問題：或許，從收購的談判期開始，美團和光線就商定了貓眼獨立上市的目標。

美團董事長王興、光線董事長王長田

當年光線和貓眼結合，就有媒體評價：王興要入局，王長田不想出局。

貓眼要進一步深入文娛產業，只做一個在線購票平台顯然不行。既不賺錢，更無法面對淘票票、微影、糯米的強敵環飼，必須往電影上游去發展。而互聯網影業異軍突起，光線原有的地網發行優勢正在縮小，急需補上線上一環。

雙方的結合，是產業鏈整合概念，幫助貓眼徹底殺入娛樂圈。而貓眼83.33億的明顯低估值，也為其後的資本運作埋下伏筆。

而如今按照約定轉讓網票網的股權，正是為了幫助貓眼電影化解同業競爭，消除獨立上市漫漫征程中的同業競爭威脅。這意味著貓眼電影離獨立上市的腳步又近了一步。

這不是硬糖君憑空猜測，近期一系列跡象表明，貓眼想要獨立上市，並且已經具備獨立上市的一些條件。

首先是在2016年5月份光線控股貓眼的時間點上，貓眼CEO鄭志昊在接受媒體採訪時就暗示貓眼尋求獨立上市的可能，對外界釋放出了積極的信號。

其次，也是最重要的，貓眼已經開始實現盈利，具備了國內IPO的最基本條件。

在線電影票務市場一直被認為是無底洞，需要大量砸錢票補搶市場。以公開披露財務數據的淘票票為例。因淘票票為爭奪市場投入巨額票補，2016年阿里影業互聯網宣傳發行業務支出高達12.9億元，單項虧損超過6億元，受此影響公司全年業績虧損9.59億元。

貓眼電影此前雖然也一直沒有擺脫這樣的賠錢貨命運，但是虧損的幅度在收窄，已經出現了盈利情況。根據公告的數據，貓眼2016年實現營業收入10.53億元，凈利潤為-51.15萬元，相比於同期有虧損收窄跡象。

貓眼進入光線體系後，對自身組織架構和定位進行了一系列的調整。經過磨合之後，王長田曾明確對外表示貓眼已經開始擺脫虧損，開始盈利。

根據光線傳媒董事長王長田日前在投資者交流會中透露的數據，2017年一季度，「貓眼收入超過6億元，前3月的平均月利潤超過5000萬元，單月最低利潤超過4000萬元。」

這是在線電影票務平台中第一個宣布實現盈利的，也讓市場對於貓眼燒錢的憂慮有所減輕。

伴隨著這一利好，王長田表示，「貓眼正計劃獨立上市」。在投資者交流會這種重要的場合，一向謹慎的王長田當然不會亂講。

此話一出，表明貓眼獨立上市的事情有了切實進展。在線票務平台的血雨腥風，是越來越有趣了。

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