於旭輝：供應鏈龍頭關注度提升，「人才沃土計劃」增加人才儲備

公司董事會審議通過《關於健盛集團沃土計劃的議案》，依公司發展需要，增強創新能力，提高企業人才穩定性，公司規劃在2017-2021年通過「校企合作為主，企業招聘為輔」的方式發展人才沃土計劃，為公司儲備優質人才，助力企業持續穩定發展。

公司作為棉襪行業優質供應鏈的龍頭，依靠高效的生產管理能力保證產品質量的穩定性。2016年公司國內產能約1.6億雙，越南完成產量4000萬雙，我們預計2017年越南將繼續放量生產，有望實現7000萬雙產量，全年產量約2.3億雙。公司產能擴張一方面購入義大利先進襪機設備，保證高自動化水平，同時增強生產環節配套，保證客戶短交期需求；另一方面，公司產能的擴張需要匹配相應的管理隊伍，亟需培養理解公司文化理念，能夠執行公司經營管理標準的專業人才。

此次推出人才沃土計劃總投資2000萬元，主要用於高等人才的資助和培養，計劃包括：1）與浙江理工大學合作設立健盛卓越人才培養基金，設立「健盛杯」獎學金、「健盛杯」貼身衣物設計大賽，合計資助1000萬元；2）與湖南工程學院的合作，擬資助湖南工程學院全日制在校經濟困難學生，總計5年不超過300萬元；3）並擬出資700萬元用於提高人才培養的質量和人才穩定性。

公司是貼身衣物（襪、內衣）領域製造業龍頭，我們判斷未來優質供應鏈將具有稀缺性，強者恆強。我們認為公司這樣具有國際優質客戶+全產業鏈+高自動化水平的細分領域的優質製造龍頭具有高成長性和高溢價。此次提出的人才沃土計劃為長期的產能釋放儲備人才，在專業的基礎上輸入企業文化，為未來主業成長準備堅實後盾。

2017-19年EPS分別為0.39/0.66/0.80元。我們認為公司長期發展前景廣闊，由於與俏兒婷婷協同效應顯著，未來業績仍有超預期可能，「買入」評級。

風險提示：訂單落實不達預期，收購進度放緩。

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