體育培訓第一股萬國體育2016凈利銳減2154萬 進軍全品類培訓打造城市綜合體

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本文作者：江涵

體育大生意記者

千呼萬喚始出來。用這句話來形容萬國體育2016年的年報發布一點也不過分。

2017年已過半，萬國體育卻在此時剛剛發布2016年年報，這比預期時間推遲了近2個月，從時點上看，萬國也是新三板最後一家公布2016年報的體育公司。

與大部分人預計的一樣，萬國體育的年報數字遠不及預期。但對於一家想要進行業務升級與產業鏈擴展的體育公司來說，這也是其必經之路。

高雅運動漸入尋常百姓家 萬國體育首嘗擊劍培訓紅利

根據體育大生意研究院的統計，健身培訓行業是新三板最具價值的投資領域之一。（參見新三板最具投資價值體育公司50強榜單 | 大生意研究院）作為擊劍培訓細分領域的最早入局者與龍頭公司，萬國體育在場館面積、場館數量、劍道數量與教練員數量上都位居前列。從這個意義上說，萬國體育算得上是備受關注的新三板掛牌公司之一。萬國也曾因行業龍頭地位與利潤的高速增長受到了眾多投資機構的青睞，曾有不少業內知名PE公司向體育大生意透露表示希望能在合適的價格入股萬國。

萬國體育以擊劍運動培訓為主營業務，在提供培訓服務的同時，還採購裝備供應商的相關產品，並配套銷售擊劍裝備。目前公司在北京、上海、深圳、廣州、佛山等地開設了 7 家擊劍運動中心和 1 家綜合性體育中心，場館運營總面積約 6 萬平方米，主要服務客戶為青少年以及廣大體育用戶。

少兒擊劍培訓市場前景廣闊

2015年萬國體育凈利高達2612萬，這樣的盈利水平對於一家體育公司來說不可謂不驚人。萬國體育掙錢效應的背後顯示了我國擊劍運動市場潛力巨大。擊劍運動最早從中世紀的歐洲開始流行，這項曾經被視為高雅的項目已逐漸受到國內普通大眾的關注，主要參與者以青少年和白領人群為主。因擊劍能夠同時培養人的體能和心智，因此成為家長為兒女選擇培訓項目時的優質選項。萬國體育以青少年擊劍培訓為主，也是看準了此塊市場的未來潛力。據中國擊劍協會官方網站統計數據，我國各種擊劍培訓機構有300 家，從事業餘擊劍訓練的會員約5 萬，且呈現逐年增長態勢。目前擊劍培訓市場在一線城市遠未飽和，而二三線城市有待開拓。從商業角度來看，擊劍培訓相比於其他培訓項目也具有一些天然的盈利優勢，比如其客單價處於較高水平，對場館的使用效率也顯著高於其他運動項目。

加強銷售職能引入專業人才 萬國體育2016運營成本與管理費用雙上漲

對於這樣一家體育明星公司，其為何遲遲發不出年報？吃瓜群眾的主流猜想無外乎是因為財務數據不好看。這的確是一個很重要的因素。年報顯示，截至2016報告期末，萬國體育總資產為2.1億元。報告期內萬國體育實現營業收入1.83億元，同比增長 35.90%；實現歸屬於掛牌公司股東的凈利潤僅為458萬元，同比下降了70.10%。

就單項數字來看，萬國體育年內取得的營收額可圈可點，年內公司營收增長主要緣於會員數增長及培訓價格的調增。公司 2015 年 12 月開業的上海徐匯擊劍運動中心和 2016 年 9 月開業的萬國體育中心實現了會員數同比增長 25.31%；自 2016 年 4 月 1 日起，公司北京、廣州擊劍培訓價格上漲了 30%。在營收構成中，培訓收入佔到了營業總收入的88%，裝備收入佔到了營業總收入的11%。但為何高速增幅的收入背後卻有如此之大的凈利落差？

公司方面稱，兩家新場館——上海徐匯擊劍運動中心和上海萬國體育中心的運營以及員工數量的大幅增長，是公司成本上揚、財務數據出現重大變動的主因。年內公司的營業成本為 8359萬元，同比增長 61.87%。新館運營導致人工成本同比增長 54.23%、場館運營成本同比增加 82.48%。

除場館運營成本之外，人員成本的增長也是萬國凈利下滑的重要誘因。隨著業務的快速擴張，加大人員規模、提升管理水平是萬國體育2016年工作的重心之一。年內公司格外注重銷售職能，員工數量從期初 640 人增長到 1250 人，銷售人員同比增加了47.18%，導致銷售人員薪酬同比增長 71.12%。銷售費用為4134.46 萬元，同比增長 46.97%。

求才若渴的萬國體育在2016年9月引進了行業經驗豐富的張濤加盟並出任公司CEO一職。現年45歲的張濤擁有人大的傳播學博士學位。在加盟萬國體育之前，張濤曾任和同資本總裁，專職集團投資相關事務。加盟和同資本之前，張濤是安踏集團副總裁。再向前追溯，張濤還曾履職於聯想集團公關外聯部、萬達集團總裁辦。有過如此眾多大型公司的高管任職經歷，張濤在可謂是資歷頗深、人脈甚廣。

業內資深人士張濤於2016年加盟萬國體育

對優秀高管人才的吸引直接導致公司管理費用增加。引入的中高層管理人員，導致公司職工薪酬同比增長 51.99%；此外公司聘任外部專業機構的諮詢服務費用同比增長 532.99%。2016年公司總體管理費用為 4905.02 萬元，同比增長 90.54%。

打造城市綜合體 萬國體育擬布局「三位一體」

廣泛招募各類人才的背後，萬國體育必然有自身的考量。在擊劍行業取得領先地位後，萬國體育下一步的重點是拓展體育產業鏈布局。2016年公司投資打造的上海萬國體育中心開始運營。位於世博園的首個萬國體育中心是在原世博會非洲館的設計上改造而成的體育綜合體，擁有全球最大的擊劍中心和稀缺的多功能館，同時配有多項體育服務場館、咖啡廳、體育用品商店等綜合商業配套服務。依託萬國體育中心，萬國體育已開始向籃球、舞蹈、游泳、自行車、瑜伽等健身培訓項目延伸。

2016年上海萬國體育中心開業運營

萬國體育中心定位於城市體育綜合體，輻射半徑為10至15公里。日後萬國體育將在國內主要城市分別開設一家萬國體育中心，並以萬國擊劍中心為業務基礎，在一個城市布局多家萬國擊劍中心，同時輔以籃球、體育、舞蹈等培訓單店，同時公司計劃在同一個城市開設數十家培訓點，並以萬國體育中心、萬國擊劍中心和萬國體育培訓點為支撐，形成「三位一體」的業務布局。

萬國體育另一步的打算是完善青少年綜合培訓體系。未來公司的青少年業務不僅僅局限在擊劍培訓領域，而是與其他文化藝術類培訓結合，此舉在有效解決場館運營的同時，也增加了公司收入來源。萬國體育還將開創培訓+賽事運營的先河。通過組織舉辦有影響的國內外賽事拓展公司的產業布局。萬國體育現已每年組織四期「萬國冠軍賽」，並協辦及深度參與過多項擊劍錦標賽。

首次公開募資金額或達1.75億 開啟2.0新時代前路漫漫

萬國體育在2016年財務數據的重大變動預示著其正在進入轉型期，作為一家以培訓起家的體育公司，萬國體育正在以青少年擊劍培訓為基點，試圖向綜合服務商與賽事運營商轉型。這一轉型需要資金與人力兩方面的支持。

2017年初，為配合三位一體的業務布局，快速複製公司現有業務模式，在全國各地開設擊劍培訓館和體育綜合體，並開展體育裝備業務，萬國體育進行了掛牌後的首次公開募資，公司計劃發行不超過70萬股，以人民幣250.00元/股的價格募資1.75億。其中，上海東證富厚投資、上海富厚樂投資管理中心、蘇州博約遠航投資共認購了8500萬元。

在人員方面，為推廣新業務，萬國體育增加了基層銷售人員的比例並招納賢才並將其注入高管團隊。與賽事培訓相比，體育場館運營本身就需要較高的成本。對於萬國體育來說，轉型之路並非一朝一夕之功。從公司市場布局以及實際業務開展情況看，目前北京、上海等一線城市覆蓋率不足，一線城市以外的其他區域幾無業務布局。未來兩年，公司將繼續在北京、上海等一線城市以及杭州、成都、重慶、西安、武漢、天津、南京、鄭州、長沙等重點城市進行布局推廣。根據筆者的預計，考慮到運營與擴展成本，萬國體育在未來幾年之內的盈利水平或許會保持在相對低位的水平。財務數據的好轉仍將取決於公司業務擴展的速度與成效。

註：本文所用圖片非註明均來自網路

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