為何他的資產一夜蒸發？您是否同樣搭錯車……

前兩周在和某位機構投資者交流時，他感慨地提到當年在權證市場上，經常出現這樣的景象：已經毫無價值的認沽權證，在最後交易日，依然有幾億資金沒有平倉。這也就意味著一天之後這些資金將會灰飛煙滅，完全歸零。這種沒有任何懸念的價值毀滅，讓他納悶其中的投資者究竟是怎樣的初衷？

這讓我想到了多年以前我同事採訪的一位江蘇投資者，就是被卷進了末日權證的漩渦。他受到當時交投氣氛的影響，買入了當時價格最便宜的一隻「股票」，價格只有幾毛錢。但不幸的是，從買入之後第二天開始，這隻「股票」就再也沒有交易過，他買入的就是一隻認沽權證，而且第二天就停止了交易。這就像不僅搭錯了車，而且在到達終點之前沒有下車的機會。

這種因為搭錯車，導致資產瞬間蒸發的慘痛教訓並非個案，今天早上在和銀河證券基金研究中心總經理胡立峰交流時，他提到在基金市場上也出現過大規模連續暴跌的慘痛案例。根據分級基金的遊戲規則，在遇到市場大幅下挫時，B級基金份額會出現資產大幅下折的情況，表現在基金價格上，會出現3至4個連續跌停。由於分級基金規模最大的時候接近千億，即使在市場下跌、基金資產出現下折的時候，胡立峰認為，B基金的規模也有數百億之巨。令人嘆息的是，其中絕大多數人對分級基金缺乏真正了解，卻蒙受了巨大的損失。偌大的投資者群體，出現集體搭錯車的低級錯誤，慘痛教訓值得警醒。

從2017年7月1日開始，「投資者適當性管理辦法」將會正式實施，辦法明確，證券期貨經營機構應當對銷售的產品或者提供的服務劃分風險等級,還應當根據產品或者服務的不同風險等級，對其適合銷售產品或者提供服務的投資者類型作出判斷，根據投資者的不同分類，對其適合購買的產品或者接受的服務作出判斷。

說地通俗一點，就是像我們坐火車的時候，需要先經過檢票口，核對一下乘坐的車次和你想去的地方是否一致。適當性管理辦法，就是提醒投資者，他要投資的標的有沒有超出他的風險承受能力是。

做好適當性管理很重要，但也僅僅是投資者進入資本市場的開始，接下來如何提升盈利水平才是制約大部分人成長的關鍵。從這個層面上來講，投資者同樣需要避免搭錯車，識別「偽成長」和「偽價值」，發現盈利持續增長的核心動力。

您所乘坐的列車，會不會帶您到達期待的終點？

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