對沖基金策略詳解，單一策略、多策略利弊分析

只要有一定金融知識的同學就一定知道對沖基金（Hedge fund）這個概念。但是，即便是學過CFA的同學也不一定對Hedge fund 的策略非常了解。

Hedge fund是非公開的投資主體，它募集一個資金池來利用高超的管理技巧為投資者創造高於平均水平的收益。Hedge fund可以用多種不同的方法分類，例如按照特定的資產和地理位置，或者按照行業領域，但最常見的分類方式是按照Hedge fund的策略來分。

主要的Hedge fund策略可以分為三種，分別是相對價值型、事件驅動型和戰術型，每一種類型又都有自己的策略風格。比如，相對價值型策略又可以分為：股票市場中性、可轉換套利、固定收益套利、資本結構套利、互換價差套利、收益曲線套利等策略風格；常見的事件驅動型策略有：問題證券及風險套利等；戰術型策略的風格有：全球宏觀策略、股票多空策略及管理期貨策略等。需要注意的是，這種分類方法並不是絕對的，而且這些分類之間的界限也是很模糊的。

其實，有些Hedge fund可能只採用一種策略，我們稱之為單一策略基金。單一策略基金高度依賴於Hedge fund管理者的專業知識，採用某一特定的投資策略創造高額收益。因此，單一策略Hedge fund在選擇管理者時需要進行大量的盡職調查，這項工作會耗費不少時間和金錢。

相比於單一策略Hedge fund而言，多策略Hedge fund可能更有吸引力。一般的多策略基金是由一系列單一策略Hedge fund構成，由多名對沖基金經理組成的管理團隊來管理。這些基金經理對於某個特定的或多個資產類別和領域非常熟悉，能為基金帶來更多的附加值。但是，管理人員過多可能會帶來基金內部運作的低效率，這也成為了反對多策略基金的主要論據。

因此，不管是採用單一策略還是多策略都各有利弊，沒有哪種策略一定是最好的。對Hedge fund策略感興趣的同學可以對前面提到的這些主要策略進行更進一步的研究，相信你一定會有不一樣的收穫。

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