特斯拉入華比亞迪們可以休了！

新聞 06-25

特斯拉入華比亞迪們可以休矣！

這是喜事！特斯拉和蘋果一樣離真正的中國組裝越來越近了

上周，市場終於傳出特斯拉已經和上海達成初步協議。如果特斯拉這次能夠正式落戶上海，對特斯拉來說，中國作為最大的汽車消費市場，尤其是擁有一大波崇洋媚外的消費者一大波主講雞的屁政績的政客，成功的概率90%，感覺買tesla股票可以買了，下次假如讓tesla再到中國A股圈一把錢，那麼要想特斯拉不成功是一個非常困難的事情。

wsj:特斯拉探索在中國生產電動汽車的可能性

特斯拉周四表示，正在與中國上海市政府官員探索在當地開設一處電動汽車生產廠的可能性，以服務於中國市場。特斯拉重申，計劃年底前敲定中國市場的生產計劃。

特斯拉(Tesla Inc., TSLA)表示，正在與中國上海市政府官員尋求在當地開設一處電動汽車生產廠的可能性，以服務於中國市場。

這家矽谷汽車製造商周四重申，計劃年底前敲定中國市場的生產計劃。作為全球最大的新車銷售市場和豪華汽車的消費大國，中國對特斯拉而言是一個重要的市場，尤其是在當地政府推動生產更多電動汽車之際。

特斯拉未提及當地的合資企業合作夥伴。中國要求外國汽車生產商與本土企業合作，不過官員們暗示有可能會放寬這項要求。

比亞迪們可以休矣！

特斯拉入華，還有一個信號就是比亞迪等一大波半吊子所謂新能源車路線的失敗。

記得幾年前，受一個PE委託，曾經做過一個新能源車的調查，當時發現幾個基本事實。

1、中國電動車彎道超車之夢：當時領導提出中國要通過電動車彎道超車，但麥肯錫當時就發過一個報告，大概記得意思是全世界新能源車的路線似乎都不是中國主動的哪個路線，日本搞的是混合動力廠，美國走的是小電池線路，而中國企業主導的磷酸鐵鋰電池技術只是一個過渡技術。

2、磷酸鐵鋰電池技術的安全性沒有被100%證明，而且核心專利是國外所有，但磷酸鐵鋰電池技術的「記憶」是證明了的，就是過1-2年其功能就會衰減。

3、磷酸鐵鋰電池大概半噸左右，開車就是相當於每天要背著一個大石頭到處跑。

4、除非大量政府補貼，磷酸鐵鋰電池的新能源車不可能有個人消費市場。但地方政府短期內一定會支持這個東西，因為地方政府要政績。

後來，這個PE沒投這個公司，後來，這個公司竟然借殼上市了。當然，人人知道其中的過程，就是大量的所謂新能源車企業詐騙了政府大量的補貼。當時，我們曾經去到一個所謂做新能源客車的企業現場調查，發現這些車根本就都是在停車場！

新能源車的騙局其實很中國，這些惡人從來不是從真正的技術革命，技術創新來推動社會進步，而是忽悠政府，忽悠領導，或者狼狽為奸，相信如何通過詐騙政府，詐騙人民一切向錢看。

特斯拉如果真的能夠成為中國組裝，那麼相信和蘋果一樣，中國才可能通過市場，而不是通過行政和詐騙形成真正的新能源車產業。當然，相信，到時候現在已經慢慢嵌入市場的百度、阿里、華為等能夠有用武之地，當然也包括瘋狂的賈躍亭。

產業鏈最大受益

如果用蘋果比照特斯拉，那麼在中國市場最先受益的一定是地方政府-產業鏈企業-競爭企業。從手機來看，比如連生產電池的、生產蘋果充電線的企業都已經達到了IPO的標準，因此，特斯拉在中國將是一個非常巨大的產業，甚至可以顛覆中美貿易平衡。

廢話不多說，摘要一個海通的研究報告。

? 特斯拉，領軍開啟全球新能源汽車超級周期。特斯拉，產品出眾、擺脫補貼、全球暢銷。特斯拉計劃2018 年50 萬輛、2020 年100 萬輛產量目標，即將實現，加速顛覆汽車工業。特斯拉扮演汽車界的「蘋果」，傳統巨頭大眾、通用、寶馬等加速跟隨，全球新能源汽車超級周期將在2018 年全面開啟。我們預計 2020 年全球新能源乘用車銷量600 萬輛，2025 年3200 萬輛。

? 自主車企龍頭搶佔先機，產品供給全面釋放。我們預計2020 年新能源乘用車全球600 萬輛、特斯拉100 萬輛、中國164 萬輛。中國自主車企龍頭，具有產品豐富、貼近市場、供應完備的優勢，領先合資2~3 年。我們預計2020 年中國新能源乘用車銷量164 萬輛，自主品牌88 萬輛，市場份額54%。

? 零部件切入特斯拉高端供應鏈，孕育十年投資契機。回望智能手機產業革命，創造中國手機產業鏈投資紅利。電動智能汽車，孕育中國零部件龍頭未來十年成長機遇。中國的電池電機電控已具備全球競爭力，陸續切入特斯拉、大眾、通用等高端供應鏈。此外，核心元器件包括電池熱管理、鋁合金車身、車身電子、車載模塊等也有望實現百倍增長，業績彈性巨大。我們將用圖表進行特斯拉和全球新能源汽車的彈性測算，並分析各企業競爭力。

? 投資建議。新能源汽車產業鏈2017 年25 倍PE 左右，建議優中選優。特斯拉是未來供應鏈標杆，已供貨的龍頭未來空間廣闊；未供貨但卡位優勢的龍頭，未來有望切入特斯拉、大眾、寶馬等高端供應鏈。目前公告特斯拉供應關係的有：廣東鴻圖、天汽模、精鍛科技、信質電機、中科三環、先導智能、安潔科技、中鼎股份等；未來三元電池放量，帶動上游鈷板塊和碳酸鋰板塊，以及電池產業鏈長期受益。

汽車新科技，未來空間廣闊的「新周期」股

顛覆品牌常常在質疑聲中前行，特斯拉正在複製蘋果iphone 上一輪「成長奇蹟」。

特斯拉從橫空出世到目前，仍然面臨眾多質疑，一是技術水平，二是盈利能力，三是極高估值。都和當年的蘋果推出iphone 一樣面對眾多質疑類似，這與世人的格局觀不夠大和技術信心認知不充分有一定關係。從目前的技術優勢和消費認同度看，特斯拉成功概

率越來越大，並且加速整個汽車工業的顛覆。

3. 特斯拉：汽車新科技綜合體

特斯拉是全球汽車產業變革的領導者，電動化、智能化、網聯化程度領先傳統汽車廠商5~7 年，量產車型Model S 和Model X 融合諸多黑科技，並不斷自我革新，引領行業發展方向。

特斯拉目前擁有Model S、Model X 兩款量產車型，2016 年銷量7.6 萬輛，2017年一季度交付2.5 萬輛，同比增長69%，目標全年交付15 萬輛。

特斯拉第三款車型Model 3 全球訂單超40 萬輛，預計2017 年底量產交付，三款車型2018 年目標銷量50 萬輛，到2020 年公司計劃將車型數量增至四款，目標銷量100萬輛，屆時將成為全球最大的電動汽車廠商。

Model 3 的發布，代表電動汽車消費的轉折，標誌著個人消費市場已被打開。電動汽車憑藉動力性、智能化、科技感、環保理念吸引大量用戶；電池技術快速進步，充電網路不斷完善，打消里程、安全焦慮，車型售價大幅降低。

3.1 電動化：成本更低、續航更長

3.1.1 動力電池系統：採用21700 替代18650特斯拉已量產2 款車型，Model S 和Model X，均採用松下18650 圓柱電芯，系統能量密度約為250Wh/kg，成本低於1300 元/kWh。

即將上市的Model 3 將採用21700 圓柱電芯，單體容量提升36%，系統能量密度超過300Wh/kg，成本低至900 元/kWh，預計2020 年成本降至700 元/ kWh。電池能量密度大幅提升，主要得益於負極材料在人造石墨中加入10%的硅基材料。

全新21700 電池由特斯拉和松下共同打造，在位於內華達州的Gigafactory 工廠生產，將於2017 年二季度量產配套Model 3。超級工廠將於2018 年完成二期建設，屆時將具備年產35GWh 的鋰電池單體和50GWh 鋰電池系統的能力，大約足夠配套50 萬輛新能源汽車。2017 年，特斯拉表示未來會建造至少三座Gigafactory，我們預計2020年將具備超過70GWh 產能。