家家有本難念的經！下周主要央行總裁將齊聚葡萄牙

中金網06月25日訊，隨著全球金融危機漸行漸遠，全球主要央行面臨的問題在於，如何、何時以及以怎樣的速度開始將貨幣政策設置回歸正常化。

下周歐洲央行舉辦的「央行論壇」將在葡萄牙王室傳統度假勝地辛特拉召開，會議的焦點可能是周三的小組討論，出席會議的包括歐洲央行、英國央行、日本央行以及加拿大央行總裁等央行官員。

對於歐洲央行(ECB)而言，未來幾個月的主要問題，是決定延長還是開始縮減購債計劃。本月稍早，該行已經放棄進一步降息的傾向。

鑒於歐元區經濟增長加快、通脹率緩慢但向好的方向發展，正如下周稍晚的物價數據可能顯示的那樣，延長該計劃的想法對於央行的鷹派成員們無異於是詛咒，尤其是德國。

這個規模為2.3萬億(兆)歐元的計劃，設計的初衷是為了讓通脹復甦，料將到2017年底結束；如果逐漸撤回的話，該計劃可能延續到明年。

對於是否延長該計劃，除了經濟方面的爭論之外，還有一個技術性問題：那就是可供ECB購買的德國政府公債越來越少。

直接了解相關討論的消息人士告訴路透，ECB討論購債計劃時，這將是一個重點考慮的問題。

下周一德國智庫Ifo公布的數據料顯示，本月企業信心較上月觸及的紀錄高位僅略微下滑。這或許增強那些反對央行擴大印鈔計劃人士的決心。

「我們的基本預測是，ECB將在9月宣布縮減月度購買額，自2018年1月開始，」>分析師在給客戶的周報中稱。

英國央行、日本央行和加拿大央行

而英國央行則夾在一個兩難境地之中。一方面是通脹率上升、工廠訂單處於30年最高，另一方面是薪資增長疲弱、政局不穩定以及複雜的退歐進程。

上周該行以5-3的票數決定維持利率不變，兩方的票數較預期更為接近。周三英國央行首席經濟學家聲稱，他也接近投票支持升息，此言讓投資人大感意外。

出現這種局面的部分原因是，在退歐公投後英鎊大幅貶值的推動下，通脹率已經觸及近四年高點。

但總的來說，分析師仍不相信英國央行很快就會投票支持升息。

「我們很難相信英國央行貨幣政策委員會會冒險升息，因為該國剛剛啟動退歐談判，當前政治和經濟高度不穩定，」瑞士信貸寫道。

在英國央行和歐洲央行在為政策問題費腦筋之際，我們來看看日本央行和它購債計劃的影響。

實施購債以刺激通脹的政策多年之後，日本央行現在持有的資產規模相當於該國國內生產總值(GDP)的逾90%。而通脹率仍遠低於2%的目標水平。

不過，隨著經濟展現出復甦跡象，市場已經出現有關日本央行如何開始準備退出策略的傳言。

但日本央行面臨一個棘手的平衡問題。該央行必須讓市場相信它手上有行動計劃，但如果透露得太快太多，投資人可能會拋售公債，推動收益率大漲，從而破壞市場穩定。

最近加拿大央行讓市場大感意外，該行暗示可能比外界此前的預期更早升息。

但該國周五公布的數據顯示，5月通脹率降幅超過預期，這降低了提早升息的可能性。

因此，該行也需要在葡萄牙的度假勝地躲避一下。

（責任編輯： HN666）

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