2017年上半年，全球計算機硬體與存儲市場研究報告

最新 06-26

編者按：【分析師洞察】是36氪最新推出的欄目，每天推出彭博社分析師對行業的分析和見解。本期由彭博社 BI 資深可再生能源行業分析師 James Evans 就全球太陽能行業年中發展為切入點，對近期該行業的一系列動向和未來發展趨勢進行了分析。

BI資深行業分析師Anand Srinivasan和分析員Wei Mok最近發布了一份報告，對下半年全球計算機硬體、存儲市場進行展望。總體來看，PC市場正在回暖，惠普重新成為第一名，小企業退出市場，大企業市場份額上升。在雲計算領域，混合雲只是中間站，最終企業會擁抱公共雲。在存儲領域，HDD受到了SSD的威脅，不過SSD因為價格高、容量小，擴張仍然受到限制。

1、BI 2017年年中展望：全球計算機硬體、存儲市場

展望數據中心硬體市場，固態硬碟與快閃記憶體儲存陣列(All-Flash Array）會出現很大的增長，從而拉動一些公司的銷售，比如NetApp。傳統伺服器、存儲系統的雲需求會越來越大，越來越多元化，從而使得EMC等公司的銷售增長，但是價格給會銷售增長造成一定壓力。下半年，PC銷售下滑的形勢會有所好轉，因為下半年是旺季，惠普、戴爾可能會從聯想及其它企業手中奪取一些市場份額。網路從硬體向軟體功能轉化的速度可能會放緩。

戴爾/EMC、NetApp是存儲系統市場最大的兩家企業，它們既有基於傳統硬碟的產品，也有全快閃記憶體儲陣列。

2、硬體企業的每股收益更好、市盈率更高，跑贏了標普

標普500科技硬體指數的表現比寬泛的標普500指數好2.8倍。雖然蘋果帶來一定的壓力，但是今年至今為止它的增長仍然強勁，蘋果仍然是領頭羊，在16個指數成份股中有11個的表現比總體指數好。PC環境越來越健康，一些企業的銷售額增加，比如惠普、希捷、西數，成本削減仍然是利潤率和每股收益（EPS）增長的動力。

3、HDD、SSD拉動西數增長，PC回暖抬升惠普地位

存儲設備製造商西數、PC製造商惠普和蘋果的表現明顯好於標普500指數的硬體板塊，最終使得整個同業群組（Peer Group）跟著上漲。因為PC環境有所改善，加上微軟、谷歌、亞馬遜增加開支，擁抱固態硬碟（SSD），企業IT部門轉向聚合系統和全閃陣列，一些企業因此受益，比如NetApp、Nutanix。在16家成份股企業中，惠普的回報率排名靠後，只有9%，與總體指數基本一致。

4、科技硬體企業的市盈率仍然比標普500企業低

科技硬體企業的混合向前市盈率只有不到15倍，比標普500企業低了18%。為什麼？標普500企業的利潤增長率約為22%，科技硬體企業只有19%，而且科技企業每股收益有相當一部分來自於成本縮減，照預測，標普500企業每股銷售額將會增長7%，而科技硬體企業只有4%。自2011年三季度以來，科技硬體板塊就一直落後於總體指數，這點可能不會改變，畢竟伺服器與存儲設備已經商品化，價格壓力很大。

在過去一段時間裡，聯想、HPE（Hewlett-Packard Enterprise，惠普企業）、NetApp、惠普公司（HPQ）等科技硬體企業的利潤一直承受壓力，因為DARM和NAND快閃記憶體的價格上漲，美光、三星、SK海力士是主要的供應商。

5、西數、希捷、惠普的市盈率雖然上升了，與同行相比仍然偏低

西數、希捷、前惠普分拆之後成立的2家企業在同行中估值是最低的。西數對產品組件進行了優化，增強了固態存儲業務，主要是通過收購SanDisk完成的，銷售有所增長。PC市場好轉，惠普的份額上升。雖然2017年好了一些，但是與同行相比這些企業的市盈率仍然偏低。那些利潤率更高、利潤增長更快的硬體企業市盈率也更高。

6、2017年年中展望：PC市場規模、增長仍然是重要的

PC 是最流行的計算設備，2016年銷售額達到1690億美元。由於智能手機崛起，成為移動、多媒體消費、移動通信的主設備，PC的流行程度下降，不過在密集運算、存儲和通信中PC仍是主導。由於裝機量巨大、機器老化，新操作系統、新應用軟體和新的硬體功能可以吸引用戶升級。最近的數據顯示PC出貨量正在上升，市場正在復甦。

惠普、聯想、戴爾仍然是全球PC市場的前3強，佔了出貨和營收的57%。蘋果銷量雖然只佔7%，但是它的產品價格比較高，佔了營收的15%。

7、PC市場以1%的增長速度復甦，惠普成為第一大PC商

在智能手機、平板的激烈競爭下，PC產業已經萎縮了很多，儘管如此，PC升級循環只是推遲了，並不是沒有升級了。拉長的PC升級周期現在開始成為出貨、銷售增長的動力，一季度出貨量增長了0.6%，這是5年來第一次增長。惠普賣出的PC比聯想多，4年之後終於開始從聯想手中奪取份額。從2013年一季度以來，PC市場下滑的速度變慢了。IDC的初步數據顯示，一季度PC出貨量約為6030萬台。

PC市場繼續整合。與往年同期相比，前5大PC製造商惠普、聯想、戴爾、蘋果、宏碁的出貨量全都增加了。市場上還有200多家其它的PC製造商，它們的出貨同比減少11.4%。

8、PC領導者的市場份額增長，整個市場萎縮

整個PC市場正在萎縮，小企業退出，大企業市場份額上升。2016年，全球台式機與筆記本的出貨同比減少5.7%，而最大的PC製造商（聯想、惠普戴爾）份額上升。私營公司戴爾明顯增長，根據IDC和Garter的數據，與往年相比，戴爾的市場份額上升了10%，出貨量也在增加。Alienware是戴爾的子公司，它的產品在高端遊戲PC市場很流行。

惠普既是最大的PC製造商，也是列印、列印耗材市場的領導者。

9、中國PC市場增長使得聯想出貨增加，但是利潤率並不高

中國對於PC市場的發展至關重要，因為中國的出貨量、銷售額很大。不過由於消費者選擇較低價格、功能低端的產品，使得利潤率受到影響。PC製造商正在控制低利潤產品，一些企業（比如惠普）關閉了部分生產線，削減了部分地區的業務。儘管如此，亞洲製造商聯想、宏碁、華碩仍然依賴亞洲刺激銷售增長。

10、消費者升級PC，蘋果Mac的份額增長有限

在過去5年里，蘋果在PC市場的份額一直在上升，一躍成為五大製造商之一。它的產品價格明顯比一般PC貴很多，利潤率幾乎是大多設備的5倍。儘管如此，最近幾個季度的數據顯示，它的份額可以已經觸及頂峰。一些消費者和專業人士（尤其是美國）正在考慮更換舊PC。蘋果Mac平台將會面臨新推出的專業、消費型iPad Pro的競爭。

按營收份額計算，聯想、戴爾、惠普是最大的PC製造商，整個市場規模約為1690億美元，它們在全球大多數地區都很強勢。蘋果在發達市場比較強，是領導者。宏碁、華碩的大多數銷售來自亞洲，也是頂級PC製造商。

11、消費PC銷量下降，企業PC起到支撐作用

整個產業心神不安，因為消費和商務PC銷量下滑，從歷史角度看，消費PC本來佔大頭。2016年，商務PC銷量減少了2%，整個市場減少6%，商務PC出貨超過了1.38億台，比消費PC的1.22億台多。雖然高端消費PC增長不錯，但是在近期之內差距仍然會存在，因為大多的可變形設備（2合1設備）可以用作平板。企業買家購買一般更穩定一些。

惠普、戴爾、聯想在商務PC市場是領導者。不過蘋果與微軟推出了專業級設備，正在向該市場進軍。

12、惠普、聯想、戴爾認為遊戲和高端PC才是增長點

2016年PC出貨量達到2.6億台，自2012年以來平均減少7.1%，因為智能手機崛起，宏觀經濟不景氣。筆記本減少了6%，台式PC減少了9%。雖然整體比較糟糕，有一些市場還是不錯的。面向消費者和企業用戶的遊戲台式機、高端PC出貨量增長更快，2016年比其它價格區間和其它類型的產品增長快。惠普、聯想、戴爾等PC製造商借勢在這些市場增長。

2016年只有少數幾家企業出貨量增長，戴爾與惠普位列其中。

13、2017年年中展望：新設備擁抱雲計算2.0

在公共、商務、混合領域，雲服務快速擴張，越來越多元化。大型的、多樣化的工作負載推動多種類型的雲系統、架構高速擴張。伺服器根據負載改變，還有存儲的類型和堆疊。網路設備商品化的速度變慢，首先從邊緣設備開始。系統技術不斷演進，漸漸扁平，更多的系統智能、控制由硬體朝著軟體和App代碼轉移。

谷歌、亞馬遜、Facebook、微軟是美國最大的雲服務提供商。阿里巴巴、百度、騰訊是中國最大的雲服務提供商。

14、雲IT採購改變了消費者，改變了銷售宣傳方式

企業IT朝著雲計算邁進，改變了那些從設備製造商手中購買設備的企業。買家不再只是企業IT基礎設施專家。現在他們是首席信息官、雲計算和企業架構師，或者是研發/運營專家，他們根據業務指標而不是系統規格評估解決方案。為了討好這些人，NetApp在銷售過程中更加重視教育、試用、客戶推薦，模仿雲設備商的運營模式。這樣可以提高用戶參與度、強化推薦。

15、在公共雲領域，亞馬遜Azure提供更寬更深的運算選擇

在雲基礎設施中，伺服器是最分散、最先進、商品化程度最高的部分。AWS在EC2服務中至少提供57種運算節點供客戶選擇，最低端的LightSail月租只要5美元，它提供虛擬伺服器，內存、存儲、核心處理能力、數據傳輸都受到限制。亞馬遜還提供其它一些選擇，比如專門針對特定任務的租賃運算。公共雲接受非英特爾CPU也為規模較小的雲計算資源買家提供了更多選擇，比如小企業。

客戶對微軟平台比較熟悉，它與公共雲的內部IT系統有著相似性，這些可能是Azure公共、混合平台的最大價值亮點。

16、混合雲也許只是企業IT過渡的一步

從私有IT系統（以離散的雲格式存在）到租賃公共雲，中間用混合系統過渡，這是許多企業的構想，不過這種構想有點脫離現實，因為成本高、不靈活。現實是混合雲只是企業IT前進的中間站，最終企業會使用大型、高效、靈活的公共雲系統，同時在安全、不靈活但是合規的內部系統上保留一些IT組件。超融合(hyperconverged)和全閃系統等新興IT系統可能無法大規模使用。

微軟Azure可能是最現實的橋接方案，因為大家熟悉的IT提供商在一套系統中提供更便宜的公共雲和相似的功能，這套系統可以在企業網路內部維護。

17、聚合設備可能會對私有和公共雲造成限制

Nutanix、Simplivity是超融合系統市場的領導者，聚合硬體市場則由大型系統製造商控制，比如惠普企業、思科/NetApp、EMC、甲骨文和VCE。

18、企業選擇雲伺服器和存儲系統首先考慮的是工作負載

談到伺服器，伺服器、存儲或者網路系統處理哪類任務、執行哪類存儲活動——也就是所謂的工作負載——越來越重要，它成為雲或者企業IT部門選擇哪種系統的關鍵考量因素。一些企業（比如廣達）的離散組件和系統比較便宜，在公共雲中大量使用，如果執行的是特殊任務，企業IT和私有雲服務會選擇Nimble、Nutanix、Pure Storage、惠普企業、NetApp等企業的產品。

有些系統可以自動聚合，形成私有雲，企業正在向著這樣的系統挺進，比如惠普企業、戴爾推出類似的系統，或者連接到公共雲，NetApp選擇這個方向。亞馬遜與Azure擁有高度定製的存儲集群，它們離計算單元更近。兩類系統都被接受，具體視工作負載而定。

19、分散的存儲系統將公共與私有雲分開

從複雜的雲存儲系統架構向更簡單的架構轉移，現在已經有了商品化系統設備和組件。隨著

雲計算的擴張，轉移的趨勢會更加明顯。專有的EMC和NetApp系統已經擴充了軟體產品。NetApp提供的Cloud OnTap軟體可以用在商品化硬體中，能夠連接到亞馬遜或者微軟。私有雲是從老IT系統的資源分享模式發展而來的，它想擴張會有點困難，至於混合雲，它只是通向公共雲的中間站。

公共雲的基本構造完全不同，加上規模大，對轉移有利。如果是混合雲，企業只是在新的工作任務中使用該方法，而且受到了傳統模型（處理老數據模型）的限制。

20、2017年年中展望：存儲媒介的進化仍然處在初期階段

數據存儲技術正在轉變，這種轉變歷時多年，由幾個因素驅動。從企業預期型離散IT系統向雲模式轉移大大提高了伺服器、存儲效率。從硬碟（HDD）向NAND內存式SSD轉移提高了工作負載性能，它與正確的IT系統緊密匹配。客戶使用PC越來越少也是改變產業的另一個因素。系統資本支出與運營支出仍然是障礙。

三星、東芝/西數、美光是較大的SSD生產商。

21、在工作負載中使用SSD是合理的，雖然早成本比較高

固態硬碟可能永遠無法比傳統硬碟便宜，儘管如此，固態硬碟仍然會在消費者、企業、雲計算中普及。就消費PC而言，SSD將會出現在任何設備中，最便宜的設備除外，電池續航與便攜性是最關鍵的原因。成本是一個重要的因素，不過3D NAND供應已經增加，瞄準消費者的低質量SSD更是增長很快，SSD的出貨可能因此增長。雲連接與存儲越來越流行，用戶對設備大容量存儲的要求降低。

西數與希捷是最大的HDD生產商。西數2016年收購SanDisk之後也在NAND市場有了一定的地位，但是希捷沒有。三星、美光、SK海力士與東芝是NAND技術的最大競爭者。

22、隨著產業的轉移，存儲介質分化的局面會繼續存在下去

HDD與NAND快閃記憶體SSD是兩種主要的存儲介質，至於光存儲（CD-ROM）和3D-Xpoint（英特爾Optane）及其它特殊技術，只有特定用途才會使用。隨著公共雲的進化，工作負載量越來大，越來越多樣化，人們渴望找到新方法存儲數據。亞馬遜、微軟、Facebook可以將工作負載的容量、性能、重要性與HDD、SSD及其它存儲系統匹配，判定擁有成本，這種趨勢可能會繼續下去。

23、2017年年中展望：快閃記憶體對希捷、西數的硬碟銷售造成傷害

從長期來看數據增長速度仍然很高，達到兩位數，SSD製造商的營收正在上升，比如三星、英特爾和美光，各個領域的消費者需要高速、高性能存儲組件。SSD的擴散威脅到硬碟製造商，高端消費者、商務PC、企業、超大規模數據中心都一樣。固態硬碟的價格明顯比硬碟高很多，不過價格正在穩步下降。

24、NAND快閃記憶體供應影響價格，對HDD造成威脅

NAND快閃記憶體供應不斷增長，SSD仍然是硬碟的最大威脅。如果NAND與SSD供應量大，價格可能會下降，與HDD相比就會更有吸引力。這樣一來HDD的需求就會受到影響。用於SSD的NAND供應量也在增長，一是因為三星、美光增加了產量，還有就是PC與智能手機需求大——雖然PC與智能手機市場仍然很疲軟。如果進一步疲軟也會影響HDD的銷量。

25、與硬碟相比，SSD的增長仍然受到了價格和容量的限制

硬碟製造希捷認為，在存儲市場SSD是基於傳統硬碟增長的，並不是替代感測硬碟，因為SSD的生產與增長曲線仍然受到諸多因素的制約。2016年，基於硬碟的存儲容量達到6.1億terabytes，NAND快閃記憶體式SSD只有5400萬 terabytes，前者是後者的11倍。企業消費者追求便宜，需要存儲海量數據，快閃記憶體仍然不太適合。不過SSD正在向兩個領域滲透：一是高端、對性能要求高的存儲系統，二是低端企業筆記本。

另外，如果NADN想大幅擴張，工廠資本支出需要180億美元，這可能也是阻礙擴張的一個因素。

26、在谷歌Facebook的推動下網路圍牆倒了

超大規模雲計算企業——比如谷歌、Facebook——正在瓦解數據中心網路交換機市場，這個市場規模約為100億美元，它們讓軟體與網路硬體分離。與伺服器相比，網路的轉移速度算是慢的。因為注重規模、可編程性與自動化，數據中心架構師開始重新思考如何構建網路，他們將目光轉向了網路式軟體。現在，不只雲客戶接受了「網路定義軟體」這一概念，就連大企業也接受了。

27、分解網路軟體與硬體創造了新機會