油價成為美聯儲最大障礙，加息計劃受到重大挑戰

雖然美國年中的經濟數據並不盡人意，但美聯儲依然在6月會議上加息並釋放了較為鷹派的態度，這是由於美聯儲相信短期的經濟數據不好指數暫時性的，美國的經濟正在不斷的復甦。

然而，有分析師認為最近出爐的一系列疲軟的通脹數據可能不僅僅是暫時性的，它可能打亂美聯儲未來的利率上調計劃。

麥格理集團全球利率和貨幣策略師希爾里-維澤曼認為，原油價格黯淡的前景可能最終限制通脹率和收益率，使得美聯儲高級官員們在考慮年底前進一步收緊貨幣政策的時候有所遲疑。

由於OPEC組織成員國聯合削減產量無法抵消美國頁岩油生產商增產效應，石油存貨的增加使得油價下跌至熊市領域。油市的巨變已經促使麥格理集團的策略師們下調了油價預期，並且表示油價未來幾年不可能回升至50美元附近。

維澤曼稱，如果油價跌至每桶45美元以下成為常態，那麼它可能對美國剛剛轉好的經濟帶來巨大的壓力。雖然汽油在個人消費支出物價指數和消費物價指數中所佔的比例僅約為4%，但是油價與住房以及交通成本息息相關，更別提該商品在塑料及其他重要工業產品生產過程中發揮的重要作用，這意味著油價下滑很有可能極大程度的打壓通脹。

然而，美聯儲在進行利率決議時很大程度上忽視了這一關係。其旗下數個地區分支機構的研究人員都淡化了這一關係的重要性，指出這種隨意的價格變動使得美聯儲很難在制定貨幣政策時對其加以考慮。

BMO Capital Markets的固定收益策略師艾隆-科里稱因為油價波動性太大，所以美聯儲並沒有怎麼回應這一問題。

但美聯儲不可能長期無視低廉油價帶來的問題，若原油價格持續下行，美聯儲現在所擔心的「通脹壓力」很可能就不復存在。屆時美聯儲將不再需要繼續收緊貨幣政策以對抗通脹，自然也不太可能繼續維持非常鷹派的態度。

綜合來看，若美聯儲在未來表現出鴿派的態度，那麼近期保守煎熬的黃金可能會得到喘息，投資者在中期將迎來不錯的做多黃金的機會。當然，這是需要建立在原油價格仍然低迷的情況下。

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