BAT差點變天，百度與京東，誰才是未來？

編輯 李大為

來源互聯網品牌官

京東與百度的市值僅相差1%，BAT會成為JAT嗎？

或者更準確來說，BAT會成為ATJ嗎？因為就算京東擠掉百度上位，也只能位列阿里和騰訊之後。

事實上，BAT早就變成了ATB，在第一梯隊早已跌出了傍首，而排到了末尾。

ATJ看來起有很大的機率會成為現實，但是否意味著京東就戰勝百度成為大贏家呢？

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京東終究沒能將百度拉下馬

從6月23日開始，百度市值要被京東超越的消息就在網上廣為流傳。

當天股市收盤，京東股價為42.95美元，漲3.92%，相比一年前大漲了100%，市值達到609億美元；而百度股價收跌0.66%，市值約為615億美元。兩者的市值差距僅剩6億美元，京東只需再漲1%就將超過百度。

一時間，外界紛紛猜測，接下來的一周開盤日，京東市值很有可能將超越百度，BAT將變成ATJ。

但昨日截至收盤，京東股價收於43.08美元，漲幅0.3%，市值為612億美元；百度報收於178.46美元，漲幅0.18%，市值為620億美元，兩者之間市值差距反而拉大到了8億美元。

京東和百度，一個從虧損走盈利，一個從鼎盛走向萎縮，雖然從利潤絕對值上來說，百度比京東多太多，然而市值代表資本市場對一個公司未來價值的認可，只有投資者認為公司有巨大成長空間，市值才會持續上漲。

在投資者眼中，百度代表了過去，京東則代表著未來。

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京東終盈利，領跑BAT追趕者

成立12年、連續11年虧損的京東，2016年終於實現盈利。

據京東日前發布的2017財年第一季度財報顯示，京東一季度凈收入達762億元人民幣（約111億美元），同比大漲41.2%；凈利潤14億元，超2016年全年的10億元。這是京東在美國納斯達克上市以來第一次實現單季度盈利，堪稱京東發展歷程中的一大里程碑。

2016年是京東全年首次實現盈利，凈利潤10億元人民幣，但按照美國通用會計準則（GAAP）來計算，2016年財年京東依然凈虧損35億元。而今年第一季度財報上的凈利潤14億，是京東上市以來首次在兩個會計標準下都實現了盈利，是真正意義上的盈利。

實現盈利對京東的股價有極大的提振作用，僅僅一個半月，京東市值就從540億美元飆升至600多億美元，與百度的市值差距縮小到6億美元。

京東的主要營收來自其自營業務，但其主要盈利模式還是賺取利差，跟阿里和亞馬遜等業務比較多元的電商相比，京東的利潤空間還比較薄弱，也與百度還有較大的差距。

因此，劉強東也在不斷增加自身的盈利點，組建京東物流子集團，布局線下百貨超市，將京東金融進行拆分等，以此來拓展多元的營收渠道。

在京東2017年年會上，劉強東表示，最快在2020年將京東打造成為中國第一大B2C電商平台，並在未來進入全球500強的TOP10，而京東金融也力爭成為全球TOP 3的金融科技公司。

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從BAT的百度到ATB的百度

曾經，百度是BAT的老大，無論是從市值還是從影響力來說都是，這也是BAT為什麼B在最前面的原因。

2005年，百度美國納斯達克成功上市，市值達到40億美元；彼時的阿里巴巴剛剛收購雅虎中國，同時得到雅虎 10億美元投資，總估值約25億美元；騰訊雖然早一年在香港上市，但市值大約在10億美元左右。

此後一直到2008年，百度都長期霸佔著BAT絕對老大的位置，即使後來風頭銳減，又在2011年以462億美元的市值超越過騰訊，再次成為老大。

而現在，阿里和騰訊的市值高達3000億美元以上，而百度才600多億，相差了不止5倍，跌到了與追趕者京東相同的水平。

去年四季度，百度的營收和利潤增速均跌至歷史最低。季度總營收為人民幣182.12億元（約合26.23億美元），同比下滑2.6%；凈利潤為人民幣41.29億元（約合5.947億美元），較上年同期下滑83%。2016財年全年總營收為705.49億人民幣（約合101.61億美元），同比增長11.9%；凈利潤為116.32億，僅為2015年的1/3。

百度的營收和市值嚴重下滑有多方面的因素，首要原因是網路營銷客戶數量下滑導致其營收銳減。

去年血友吧賣吧事件、魏則西事件等一系列醫療事件，牽出背後與百度達成深度合作的莆田系醫院，披上公立醫院的外衣行醫斂財，對百度不僅在聲譽上也在營收上造成極其惡劣的影響。

莆田系醫院和百度的緊密合作始於2003年，通過競價排名長期佔據百度搜索的前列，每年為百度貢獻了巨額的廣告費。

2013年，百度全年廣告總量260億元，莆田系醫院就占達120億，2015年莆田系醫院為百度貢獻了20%的營收額。

事件曝光後，百度宣布對醫療廣告進行清理，直接導致在線推廣營收在去年三四季度出現了負增長。

多年來，百度過於依賴來自醫療方面的廣告收入，反映出了百度盈利結構非常單一和缺乏活力，這也是百度市值觸底的重要原因之一。

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