恐懼乍現！機構投資開始防範美股暴跌風險

VIX通常被用來衡量市場的風險情緒，一般來說，當VIX走低，說明市場投資者風險偏好增加，股市會上漲；相反，當VIX走低，說明市場避險情緒嚴重，股指可能受到打壓。

但是，當VIX處於極值時，事情往往就沒有那麼簡單了。

從VIX走勢來看，目前美股波動水平接近歷史低位，在極度樂觀的看漲情緒下，部分專業的投資者意見開始未雨綢繆，採取進一步行動來防範金融市場大幅震蕩的風險。

周一，長期美國國債收益率跌至今年新低，這是投資者對經濟增長前景心存疑慮的最新跡象。與此同時，一向被不安的投資者視為避險工具的公用事業股今年以來上揚，周一再度走高，帶動大盤整體向上。

還有其他跡象表明不安情緒濃厚，自年初以來，對沖標準普爾500指數下跌風險的成本一直快速攀升，而瑞士法郎等通常被視作避險資產的貨幣兌美元從上個月開始升值。同時，黃金較2017年年初上漲超過10%。

根據FactSet的數據，本月迄今，投資者已經從押注波動性下降而獲利的兩大交易所交易基金(簡稱ETF)撤資2.35億美元，有望創出去年11月以來單月資金流出規模的紀錄。這意味著投資者看跌VIX的數量驟然下降，對股市未來的預期放緩。

上述動向表明，許多投資者的憂慮情緒正在不斷上升。。與此同時，一系列可能阻斷漲勢的事件導致不安情緒也在不斷累積。這些事件包括，市場擔憂美聯儲不恰當的加息時機或抑制經濟增長，油價加速下跌可能讓針對新興市場的押注蒙受損失，中國經濟可能放緩衝擊全球市場等到。

雖然資金管理公司不願錯過這波市場上漲行情，但許多公司增加了防禦型投資，以削弱市場大跌的衝擊。

其中，貝萊德全球首席投資分析師Richard Turnill就撰文表達了自己的擔憂：

貝萊德的Richard Turnill認為雖然目前經濟的復甦正在不斷推動股價走高。但是，指數在上漲行情中的大幅回調正在變得更加猛烈和迅速。這可能是由於股市持續的低波動性導致市場空頭被過分壓抑，一旦出現分析市場，低波動性的市場就出現巨大恐慌導致短時間內股指的下跌。

這對於股市來說並不是好消息，周期性回調的加劇很有可能在黑天鵝事件來臨時引發崩盤的危機，從而徹底結束股市的長期牛市。

此外，更令人不安的是，科技股已經成為推動美股上漲的最大動能之一，科技正在不斷打壓破壞傳統的行業。這意味著目前美股存在巨大的科技泡沫，有可能會重演2000年互聯網泡沫的悲劇。

綜合來看，圖表家依然維持看空美股的觀點，交易方面，直接做空標普500指數或者購買VIX看漲期權和做多黃金期貨/現貨都將是不錯的交易選擇

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