京東目前還不具備改寫BAT三足鼎立的實力

能否真正成為不可替代的互聯網巨頭，關鍵還是看支撐其中長期股價背後的核心邏輯，其「賽道」夠不夠寬廣？具備不具備不可替代性？

中長期，BAT三足鼎立的格局依然存在，除非有現象級的科技爆品橫空出世，因為BAT三家均具有不可替代的用戶剛需屬性，騰訊的社交，阿里的電商和百度的搜索。雖然，百度在搜索領域也存在輕量級的挑戰者（搜狗、360等），但其在人工智慧領域的厚積薄發，語音識別和用戶畫像的技術應用，正在進一步夯實其在移動搜索時代的不可替代性，更何況其人工智慧的多領域應用正在加速落地。

反觀所謂BAT的撼動者京東，應該說，目前還不具備改寫BAT三足鼎立的實力。其一，儘管電商的賽道夠寬，但是，在與天貓的全方位角力中，其依然是極其被動的；其二，技術創新的厚度是未來互聯網公司的核心競爭力，這也是京東今年立志發力的方向，但是，這一點京東與BAT相距甚遠，更遑論與最具技術厚度的百度相比；其三，京東一季報即便取得罕見的單季度盈利（比百度低1/4左右），但是，在已呈紅海博弈色彩的電商領域，未來其業績表現還很難預料。

國內互聯網行業應告別喧囂氛圍，更不能為了估值而估值。用短期偶發的股價現象，去推判一個公司中長期的核心價值，是沒有任何意義的。BAT分別在不同寬廣賽道所構築起的不可替代性，至少中期看來是很難發生結構性改變的，所謂的第三極不斷輪轉，不要說京東、網易，就連當下低迷的小米，甚至樂視都曾遭到吹捧過。

在新經濟時代已經加速到來之際，回歸技術創新的初心，具有技術創新的定力，這才是最重要的。比如微軟，在過去10多年，其股價也曾一度低迷，市值甚至一度腰斬2/3，但是，在堅守技術創新和及時調整方向之下，當下的微軟依然位列美國互聯網第一陣營，市值更於今年創出了5500億美元的新高。

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