中國首艘055型萬噸級驅逐艦今日下水，建議持續關注船舶板塊投資機會

事項

據《解放軍報》6月28日報道，中國海軍新型055型萬噸大型驅逐艦首艦下水儀式今天上午在上海江南造船（集團）有限責任公司舉行。中央軍委委員、軍委裝備發展部部長張又俠出席下水儀式並致辭。海軍、國防科技工業局、上海市、中船工業集團領導沈金龍、苗華、唐登傑、應勇、董強，以及軍地有關部門領導和科研單位人員、幹部職工、參建官兵代表等參加儀式。

主要觀點

1.國產055型萬噸級驅逐艦首艦下水，是海軍實現戰略轉型發展的標誌性戰艦

055型大型驅逐艦項目在2009年12月開始，是我國第一次完全獨立自主研製排水量超過一萬噸的驅逐艦，055型驅逐艦完全針對遠洋高強度作戰而設計，艦上採用的包括全新大尺寸多面相控陣雷達、新一代多用途垂直發射系統、大功率燃氣輪機、新一代作戰指揮系統、新型艦載電力系統等在內的所有設備，全部為國內自行研製生產，該型驅逐艦先後突破了大型艦艇總體設計、信息集成、總裝建造等一系列關鍵技術。我們認為，國產055型大型驅逐艦是海軍實現戰略轉型發展的標誌性戰艦，該型首艦下水，標誌著我國驅逐艦發展邁上了一個新的台階，對於完善海軍裝備體系結構、建設強大的現代化海軍的目標，又邁出了跨越式的一步。

2.055型大型驅逐艦綜合作戰能力強大，將大大增強我國航母編隊遠洋作戰能力

055型大型驅逐艦裝備有我國新型防空、反導、反艦、反潛以及新增的對陸打擊武器，具有較強的信息感知、防空反導和對海對陸打擊能力。從綜合作戰能力上看，055型驅逐艦完全超越其他國家海軍的所有戰艦，僅次於造價高很多的美國海軍「朱姆沃爾特」級驅逐艦。055型驅逐艦將主要為我國航母編隊在遠洋作戰中提供更加強大的防空、反潛、反艦方面的屏障，同時自己也可以統率水面艦艇編隊執行中低強度作戰任務。我們認為，隨著綜合作戰能力較052C型驅逐艦、052D型驅逐艦更強的055型驅逐艦入編我國航母編隊，將進一步增強我國航母編隊的遠洋作戰能力。

3.首艘055型大型驅逐艦預計於2019年實現交付，軍用船舶製造業將長期維持高度景氣

根據俄羅斯《軍工信使》周報網站6月21日報道稱，我國首批4艘055型驅逐艦正在建造，其中上海江南長興造船廠完成了055型大型驅逐艦1號艦的船體組裝，正在建造2號艦和3號艦，大連造船廠還在建造055型的4號艦。同時，中國消息人士透露，該系列有12艘軍艦。現在首艘055型驅逐艦已正式下水，下一步該艦將按計劃開展設備調試、系泊航行試驗。我們預計首艘055型大型驅逐艦將在2019年左右正式加入海軍序列服役，而隨著我國大國地位的確立和海外利益的增多，我國需要擁有更多的航母編隊並建立強大的藍水海軍，作為未來航母編隊的遠洋作戰的重要組成部分，055型驅逐艦預計將維持快速建造和列裝態勢，因此我們認為，我國軍用船舶製造業將長期維持高度景氣。

投資建議

建議關注直接受益於055型大型驅逐艦下水事件的船舶板塊標的，推薦瑞特股份（國內軍船用電氣和自動化系統主流供應商），建議關注中船防務（南船集團旗下海軍艦艇總裝製造商），中國重工（北船集團旗下海軍艦船總裝製造商），中國船舶（南船集團旗下民用船舶製造商），中船科技（南船集團旗下非船高科技業務上市平台）。

點評內容

1.國產055型萬噸級驅逐艦首艦下水，是海軍實現戰略轉型發展的標誌性戰艦

055型大型驅逐艦是我國第一次完全獨立自主研製排水量超過一萬噸的驅逐艦，該型驅逐艦滿載排水量12300噸，長183米。055型驅逐艦項目於2009年12月開始，該型驅逐艦完全針對遠洋高強度作戰而設計，艦上採用的包括全新大尺寸多面相控陣雷達、新一代多用途垂直發射系統、大功率燃氣輪機、新一代作戰指揮系統、新型艦載電力系統等在內的所有設備，全部為國內自行研製生產，該型驅逐艦先後突破了大型艦艇總體設計、信息集成、總裝建造等一系列關鍵技術。

圖表 1 055型驅逐艦結構示意圖

資料來源：網路資料，華創證券

圖表 2 055型驅逐艦採用新一代多用途垂直發射系統

資料來源：網路資料，華創證券

我們認為，國產055型大型驅逐艦是海軍實現戰略轉型發展的標誌性戰艦，該型首艦下水，標誌著我國驅逐艦發展邁上了一個新的台階，對於完善海軍裝備體系結構、建設強大的現代化海軍的目標，又邁出了跨越式的一步。

2.055型大型驅逐艦綜合作戰能力強大，將大大增強我國航母編隊遠洋作戰能力

055型驅逐艦配備的武器相當先進。艦艏安裝H/PJ-38型130毫米艦炮，未來將安裝155毫米艦炮。艦艏還有64單元垂直發射系統，可發射「長劍」-10巡航導彈、「鷹擊」-12、「鷹擊」-18、「鷹擊」-83反艦導彈、「海紅旗」-9、「海紅旗」-16防空導彈。長劍10對地攻擊巡航導彈是第一次在國產艦艇上裝備，其戰鬥部最重500公斤，能掠海飛行打擊1500公里外的目標，主桅杆和排氣總管後安裝的第二套64單元垂直發射系統可發射巡航導彈打擊地面目標。

圖表 3055型驅逐艦第一次在國產艦艇上裝備「長劍」10巡航導彈

資料來源：網路資料，華創證券

圖表 4055型驅逐艦將安裝3種「鷹擊」反艦導彈

資料來源：網路資料，華創證券

反艦方面，為了與敵方水面艦艇作戰，055型驅逐艦安裝了「鷹擊」-12、「鷹擊」-18、「鷹擊」-83反艦導彈。這是中國海軍首次在同一艘軍艦上安裝3種反艦導彈。這種做法有助於用最少的花費完成各種任務。

防空方面，對付敵方軍機和反艦導彈的任務由「海紅旗」-9(遠程)和「海紅旗」-16B(中程)防空導彈系統承擔。承擔近程防空任務的是1130型11管30毫米近防炮。直升機機庫頂上還將安裝「海紅旗」-10近程防空導彈系統，其射程超過12公里。據俄羅斯《軍工信使》周報網站6月21日報道稱，通過安裝「海紅旗」-19、「海紅旗」-26攔截導彈，這種驅逐艦很可能將成為中國反導系統的海上組成部分。中國電子科技集團公司第十四研究所研製的S波段和X波段有源相控陣雷達使運用這些武器成為可能。雷達安裝在封閉式集成桅杆里。

此外，驅逐艦將配備超短波電台、電子戰工具、電子設備、氣象偵察設備、加密數據傳輸設備，以及「北斗」衛星導航系統。總功率113兆瓦的4台QC-280燃氣輪機將為驅逐艦提供動力。這有助於降低振動和噪音，增強軍艦的隱蔽性。

從綜合作戰能力上看，055型驅逐艦完全超越其他國家海軍的所有戰艦，僅次於造價高很多的美國海軍「朱姆沃爾特」級驅逐艦。055型驅逐艦將主要為我國航母編隊在遠洋作戰中提供更加強大的防空、反潛、反艦方面的屏障，同時自己也可以統率水面艦艇編隊執行中低強度作戰任務。我們認為，隨著綜合作戰能力較052C型驅逐艦、052D型驅逐艦等更強的055型驅逐艦入編我國航母編隊，將進一步增強我國航母編隊的遠洋作戰能力。

3.首艘055型大型驅逐艦預計於2019年實現交付，軍用船舶製造業將長期維持高度景氣

根據俄羅斯《軍工信使》周報網站6月21日報道稱，我國首批4艘055型驅逐艦正在建造，其中上海江南長興造船廠完成了055型大型驅逐艦1號艦的船體組裝，正在建造2號艦和3號艦，大連造船廠還在建造055型的4號艦。同時，中國消息人士透露，該系列有12艘軍艦。現在首艘055型驅逐艦已正式下水，下一步該艦將按計劃開展設備調試、系泊航行試驗。

圖表 5 遼寧艦航母編隊

資料來源：網路資料，華創證券

我們預計首艘055型大型驅逐艦將在2019年左右正式加入海軍序列服役，而隨著我國大國地位的確立和海外利益的增多，我國需要擁有更多的航母編隊並建立強大的藍水海軍，作為未來航母編隊的遠洋作戰的重要組成部分，055型驅逐艦預計將維持快速建造和列裝態勢，同時還包括對052C型驅逐艦、052D型驅逐艦的改造，因此我們認為，我國軍用船舶製造業將長期維持高度景氣。

4.投資建議：

建議關注直接受益於055型大型驅逐艦下水事件的船舶板塊標的，推薦瑞特股份（國內軍船用電氣和自動化系統主流供應商），建議關注中船防務（南船集團旗下海軍艦艇總裝製造商），中國重工（北船集團旗下海軍艦船總裝製造商），中國船舶（南船集團旗下民用船舶製造商），中船科技（南船集團旗下非船高科技業務上市平台）。

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