【今日早評】0630

今日早評

20170630

原油：

周三（6月28日）美國能源信息署（EIA）公布的美國截至6月23日當周EIA原油庫存意外微幅增加11.8萬桶，但美國國內原油產量減少10萬桶/日，創去年8月以來最大幅度的下跌，利多油價，隔夜原油反彈至44.9美元/桶。美國頁岩油產量迅速增長以及利比亞與奈及利亞石油產量大幅回升將為庫存正常化帶來風險，並將阻礙OPEC在明年3月達成其減產目標，將施壓油價在42-48美元/桶附近，直到有證據顯示美國石油鑽井數量下降，庫存持續下降或OPEC加大減產力度為止。

白糖：

原糖大漲直接導致配額外進口成本上升，鄭糖昨晚夜盤在反彈的過程中量倉配合不佳，動能略顯不足，主動買盤較少。但是鄭糖在經歷長達7個月1100點的一輪跌幅後，迎來兩三百點的反彈也實屬正常現象。操作上空單止盈離場，進行修整，激進投資者短多操作。

貴金屬：

周四COMEX期金價格震蕩微跌，MACD負向穩定，擺動指標走平，價格延續區間小幅波動，形態偏弱；期銀價格顯著回落，趨勢指標貼近中軸，擺動指標指向不佳，價格受均線壓制明顯。

美經濟指標向好，市場情緒平穩，貨幣政策預期偏緊，特朗普政策前景搖擺，美元指數繼續走弱。歐洲地區經濟表現平穩，政經局勢不確定性降溫。周內多家央行釋放偏緊預期，緊貨幣背景下貴金屬投資情緒低迷，價格維持區間波動。策略上，趨勢不明，暫謹慎觀望。

棉花：

ICE棉花期貨期棉周四收跌，市場關注美國農業部（USDA）周五將要發布的年度種植面積報告，投資者普遍預計USDA將上調種植面積預估。

周四晚上鄭棉跟隨其他商品反彈，即時ICE棉花還屬於下跌趨勢之中。國內現在處於矛盾之中，現貨價格的相對穩定與國際棉價不斷下跌，多空交織困惑期貨價格。但如果ICE棉花持續下跌，尤其是在今晚報告公布後，鄭棉預計也難以支撐14900的價格。

目前的棉花期貨處於下跌趨勢之中，在新年度產量增加顯著需求緩慢的現狀下，右側交易比較明智。建議市場關注的焦點也應該觀察1801合約是否企穩，才能決定多單是否可以建倉。

從技術上看，ICE棉花連續整理，MACD指標綠柱減小，下跌的動能繼續減弱，但仍處於短期均線之下；鄭棉9月合約處於低位整理，強阻力15100，短期支撐14700。操作上，建議觀望。

股指：

周四三大期指小幅高開，盤間走勢分化不明顯，均震蕩上行，錄得中小漲幅，期現負價差變化不明顯，IF、IH主力多頭減倉為主，IC主力多頭增倉明顯；現貨方面成交繼續萎縮，滬深兩市行情未明顯分化，商品價格上漲拉動下，周期股依舊漲幅居前；外指歐美指數均出現大幅下跌，但從近期情況看，外盤對內相關性較低，影響十分有限，夜盤商品漲幅縮窄，隨著供給側改革超預期發酵，商品價格對周期類板塊仍有較強支撐；人民幣對美元繼續升值，匯率創下近半年新高，對中長期貨幣政策預期從緊的擔憂一定緩解的作用；央行連續第五日暫停公開市場操作，凈回籠600億元，由於前期央行投放力度較大，資金面預期較為穩定，債市下跌可能和商品價格上漲帶來基本面方面的擔憂有關；整體看股指迎來難得反彈窗口，流動性較為充裕，經濟保持平穩，甚至在商品價格上漲影響下預期有上修的可能，基於尊重市場的判斷，操作上建議日內短多。

滬膠：

在割膠面積增加的天膠增產大周期，影響橡膠價格最重要的因素是佔比最大、邊際變化大的中國需求。目前企業原料和成品庫存都降至低位，而流通環節庫存接近頂點，存在較大套保壓力。在經過連續下跌後，滬膠向下難度加大而空間不大，部分投資者入市抄底。在外圍回暖，商品整體反彈的氛圍下，滬膠也向上尋求突破。但需求並沒有超預期的利多因素出現，滬膠反彈高度或有限，關注13700處壓力。

有色：

周五數據面著重關注中國6月官方製造業PMI，美國5月核心PCE物價指數年率，以及美國6月密歇根大學消費者信心指數終值。隔夜基本金屬雖大多收漲，但從尾盤表現看，多個品種均出現高位回落的走勢，顯示上方壓力依然顯著，不排除今日品種間分化走勢進一步加劇的可能。銅連續突破已經進入超買區域，建議大家保持觀望；滬鋁建議繼續逢低做多，14000以下可以接貨,鋅注意可能的下行風險。

煤焦鋼：

昨日黑色品種盤中仍維持漲勢，帶動現貨價格繼續提漲，特別是鐵礦石成交量放大，相比雙焦以及螺紋補漲意願較強。隨著盤麵價格走高，螺紋盤面深度貼水的基差修復方式終於塵埃落定，截止昨日下午收盤，主力合約基差已經從前期800點以上高位回落至400點，觀察歷史均值為153點，但已經處在大概率置信區間內部，基差的修復會令盤面上衝力量減退。鐵礦石基差變化不大，仍處在均值區域，基差獲利空間有限。焦炭基差則從均值水平快速回落至下邊界，對於賣出保值而言具備了較高的基差安全邊界。橫向對比螺紋與焦炭走勢，早在5月份螺紋反彈過程中，焦炭並未跟隨，此次價格走高也存在補漲的因素，目前螺紋/焦炭比值並不處於歷史低位，間接說明此次焦炭的漲幅遠超鋼礦是合理的。但是繼續走高的空間我們並不十分看好，結合基差走勢，應考慮逐步介入賣保。對於投機者而言，技術形態集體轉強，應維持逢低做多思路不變。

豆類：

6月30日將有美國農業部庫存報告，屆時將公布美國大豆庫存情況，棉花種植面積等情況。

從美豆雙底幾乎已經形成，未來預期震蕩緩慢上行。國內豆粕從今日小時圖來看需要與200均線做鬥爭，如果能突破站穩2680以上則有繼續反彈的預期。

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