P2P理財的正確打開方式

隨著國家對P2P平台的監管整治力度不斷加強，近幾月相關平台的問題已經有很大程度上的減少和緩解，很多對P2P平台抱有懷疑態度的投資者也在觀望。

嚴整改下更多、更放心的選擇

據網貸之家統計，2017年前5月網貸行業累計成交量達到了11499.39億元，突破萬億元大關。截至2017年5月底，P2P網貸行業貸款餘額增至9966.46億元，環比增加4.08%。P2P網貸行業貸款餘額的持續上升體現了資金持續凈流入P2P網貸行業的過程，表明網貸行業在持續穩定發展。

活躍投資人數也出現了回升的走勢，2017年5月P2P網貸行業的活躍投資人數、活躍借款人數分別為414.95萬人、322.11萬人，其中活躍投資人數環比上升了2.34%、活躍借款人數環比上升了19.29%。

這些數據也體現了P2P行業環境得到改善。去年開始，國家對P2P平台的監管整治力度不斷加強，尤其是在2016年8月最嚴網貸新政發布後，行業清洗加速，迫使資產獲取能力差、資產不良、風控技術水平低下、運營水平差的平台主動退出，促使行業呈現良性發展趨勢。

從收益上來看，2015年之前，P2P理財收益能達到年化20%以上，最高甚至能達到30%。但自去年至今年，P2P理財收益持續下滑。網貸天眼數據顯示，網貸行業綜合利率目前僅9.21%，且保持相對穩定態勢。

網貸天眼研究員汪佳對《經濟》記者表示，相比銀行貸款利率，網貸利率普遍要高一些，因此，企業的借款利率能夠滿足投資者收益需求。而經過幾年的發展，網貸行業不斷規範，投資者的不斷增長為網貸平台下調利率提供了條件。

由此看來，隨著監管入場、行業合規整改以及投資人教育的普及，網貸投資人對於平台的選擇趨於理性，「他們意識到，在風險可控、成本可覆蓋、運營可持續發展的前提下，合理的收益率才是行業走向成熟穩健的標誌」。互聯網金融平台小牛在線相關負責人對《經濟》記者稱。

《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》（去年8月24日發布）給出的12個月整改期一度被認作是P2P平台合規的大限。近日有消息稱，原定於今年完成的互聯網金融專項整改工作，將延期至2018年6月作為最後的驗收期限。結合今年6月1日，上海出台的實行辦法意見徵求稿，網貸平台完成整套備案流程需要9個月時間，P2P平台整改大限的延期已成為事實。

你我貸CEO嚴定貴告訴《經濟》記者，合規化整改是互聯網金融行業發展的必經之路，自行業整治工作開展以來，行業合規程度得到有效提升，風險事件逐漸減少。「我們認為，整改延期主要是因為在整改工作『時間服從質量原則』的前提下，原整改進度表對於整改的整體難度和複雜度無法做到全面評估，監管層秉持實事求是的態度，避免因『一刀切』所引發的行業風險，也從側面反映了依據目前的整治情況，P2P平台在合規進程中還有調整空間。」

背景要高大上 收益率要理性

現存的1000多家平台，業務模式比較多樣化，高搜易CEO陳康對《經濟》記者表示，為了應對監管，新的模式也在不斷出現，傳統的牌照管理即機構管理的理念已經滯後，不足以應對當前P2P行業的快速變形和業態游移，應轉向行為監管、功能監管，需要完善綜合監管和穿透式監管。

陳康認為，當前主要的問題是合規轉型與安全經營的問題。監管趨嚴的大環境下對企業的綜合實力提出了更高的要求，網貸行業已經過了紅利期，投資者也越來越理性，接下來拼的是綜合實力。

對於投資者而言，選擇P2P平台要把合規放在第一位，網貸之家研究中心研究員陳曉俊向《經濟》記者坦言，因為現在監管政策確實很嚴厲，如果一家平台能夠滿足監管政策的要求，至少不需要擔心這家平台會跑路的問題，「另外，簡單來說，看這個平台是不是『高大上』，即有沒有好的背景，比如是以國資、上市為背景的平台，選擇了好的平台是第一位，平台上的理財標的基本是沒有問題的」。

網貸行業今年是合規整改年，很多平台受監管政策影響可能被淘汰，這也意味著網貸投資存在一定風險，因此，汪佳認為P2P理財要做到不能只看收益率，高利率肯定有風險，低利率也不意味著安全；不要盲目相信朋友或專家、行業知名人士的推薦；不能只看背景，風投系、國資系都出過很多問題；網貸平台合規整改中，銀行存管是硬性指標，但有銀行存管並不意味安全，銀行存管只能杜絕平台資金池，無法改變借款項目的風險。

陳曉俊也表示，如果P2P產品的投資收益率很高，借款利率肯定非常高，借款人會不會還不了錢的問題也是要考慮的。借款人不還錢或還不了錢對投資者來說確實會受影響，當然，目前很多平台也會有風險準備金，還有些平台會和保險公司合作，更多的是和擔保公司合作。

除此之外，收益是吸引人的，但本金更重要，只要涉及到借貸就肯定有違約，有些平台信息披露上也可能會造假。易觀金融行業資深分析師李子川對《經濟》記者稱，保守的投資者可以選基金類的比如貨幣基金，或者國債類，「如果想獲得更高的收益就必須承擔更高的風險」。

對於投資者而言首先要理性，不能一味追逐高收益；要對平台綜合實力有一定的鑒別能力，要在投資前做好功課；要有資產配置理念，不要把雞蛋放在一個籃子里。總體來說，在陳康看來，投資者主要需要從三方面來判斷投資平台，一看機構性質，是否堅持了信息中介定位，對項目信息真實完整披露，並充分提示風險；二看擔保增信，有沒有向出借人提供擔保或者承諾保本保息高收益，收益高的，承諾保本保息的，都是違規的；三看資金流向，有沒有點對點的資金進入P2P平台賬戶，有沒有接受、歸集出借人資金形成資金池，有資金池就是非法集資。

文/《經濟》雜誌記者 許亞嵐

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