央媽放水，房價又要上漲嗎？

央媽放水，房價又要上漲嗎？

原上草

昨天，一條驚悚的消息在網路上流傳，說央媽又放水了，而且一放就是4980億元。因為這是基礎貨幣，所以有人說，按照5.29的貨幣乘數來計算，這近5000億的放水，可為市場帶來2.4萬億的M2。

然後有人據此推論說，央媽放水，市場貨幣又要泛濫了，房價又要上漲了。

這是一個簡單粗暴的邏輯推理，貨幣多了，確實會導致房價上漲，但是貨幣放水和市場流動性增多只是房價上漲的條件之一，但並不是充分條件，否則就很難解釋為什麼這幾年貨幣泛濫的時候，一些三四線城市房價沒怎麼上漲，而一二線城市卻在上漲。

關於這個問題，前幾天黃奇帆的一篇文章，很好地解釋了中國房價上漲的邏輯鏈條，牛爺財經也轉載了，大家不妨去看看。

（附個連接給各位：黃奇帆：一線城市10年房價漲了10倍（權威版））

只是這一次央媽放水，很多人認為是因為股、債、大宗商品等都下跌了，市場一時風聲鶴唳，銀行、國企、地方政府、證券等各路親兒子、乾兒子叫苦連天，央媽看不下去，所以才放水。

如果這樣直線思維理解這次放水，被股市樓市深套，那就真的活該了。這次顯然情況不是那麼簡單。

6月中下旬，將共計有4300億到期，本次放的4980億元，時間期限是一年，上次是600億元半年和3700億元一年，對應長端資產，PSL（抵押補充貸款）相機而動，本次多的600億元一年期，明擺著是引長短端，做好預期管理，平穩渡過年中季末。

央行的目的很明顯，既有讓市場不出現錢荒的可能，但也不能慣壞熊孩子。這跟股市、樓市沒有什麼關係。如果還是按照老邏輯去投資買房，會虧得很慘！

而且，有時市場的流動性也不能簡單根據央行的基礎貨幣來推算，不能簡單用基礎貨幣乘以5.29就得到M2。市場流動性更大的一塊其實來自貨幣信用創造，央行的基礎貨幣是非常有限的，它能不能創造信用，能以多大的倍數創造流動性，還要看市場的意願和在實際生產生活中的流動性和使用。

千萬不要用以往邏輯看待這次房價，也不要用以往樓市調控的經驗來看待這次樓市調控，這次樓市調控的環境和以往完全不同。

僅今年4月份一個月之內，就有超過50座城市發布了70餘次樓市調控政策，多座城市實施了限購、限貸、限價、限售、限商的五限政策。

這次調控目前絲毫沒有鬆動的跡象，尤其是房貸利率上浮對購房者殺傷力更大，其對樓市殺傷力堪比調控中的「核彈」。再加上銀行收緊信貸同樣會增加開發商的資金成本，一面是政府限價，一面是資金成本大幅上升，最終侵蝕的是利潤，所以，地產商未來兩年的日子註定不會太好過。

隨著銀行房貸利率的上升，預計今年年底，開發商和購房者受困於不斷提高的資金成本，急於回籠資金也會迫使其加速銷售。再加上熱點城市紛紛提高了土地供給幅度。所以，無論是從需求方還是供給方來看，樓市降溫都是必然。

根據清華大學孫立平教授的發文披露，迄今為止，中國城鎮居民人均住房面積已達30多平米，城鎮戶均住房1.1套。這兩個指標都已達到發達國家水平。現在在售、在建、已批的建築面積已達132億平方米。按人均30平米計，廣義庫存的住房足夠4億人居住。按人均20平米計算，廣義庫存的住房足夠6.5億人居住。

孫立平說，按照現在中國大陸人口變動的趨勢，如果把已經批出的地也算上，已經把下幾代人的房子都給蓋完了。這個房地產超常規發展或居民集中置業的時代應該結束了。

更關鍵的是，隨著美聯儲加息步伐的加快，中國央行的貨幣政策如果還繼續寬鬆下去，那就真的自尋死路，不僅要面臨資本流出的壓力，還要面對人民幣匯率貶值的壓力，而這才是中國經濟的命門。作為決策者，你會面對這麼大一個漏洞去冒險嗎？

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