金山WPS申報IPO 實控人雷軍身價要起飛

網上總有米粉喊話雷軍，問小米何時能上市，雖然目前小米上市還未被提上日程，但最近雷軍的身影卻出現在了A股市場上，這次他的身份是金山辦公的實際控制人，而金山辦公終於申報IPO了。

不過此金山非彼金山，如今上市的是成立於2011年的北京金山辦公軟體股份有限公司，主要從事金山WPS辦公軟體產品及服務的設計研發及銷售推廣，是香港上市公司金山軟體的子公司。

相比之下，母公司港股金山軟體的主營業務更為龐大、也更為大眾熟知，有四大板塊：網遊和手游、獵豹移動、金山雲服務、WPS辦公軟體，這其中包括了超級遊戲IP《劍俠情緣》，裝機必備軟體獵豹清理大師、獵豹安全大師、金山毒霸等。

了解雷軍過往經歷的人知道，雷軍早在1992年就供職於金山軟體，1998年擔任金山軟體首席執行官，2011年擔任金山軟體董事長；雖然雷軍於2010年創辦了小米，但2011年金山辦公有限設立時雷軍出任執行董事，目前他持有金山軟體27.06%的表決權。

另外從金山辦公的股權結構中可以看出，雷軍還從通過順為互聯網、奇文二維、奇文四維、奇文五維、奇文七維間接持有金山辦公的股份，這些名稱古怪的股東其實不是別人，而是金山辦公的員工持股平台，讓人不得不說員工的福利真是落到了實處。

金山辦公的主要業務是WPS Office辦公軟體和金山詞霸，雖說看起來有些局限，但公司的盈利情況一直不錯。2016年，WPS實現營收5.4億，複合增長率為38.75%；凈利潤1.7億，綜合毛利率89.28%，這樣的比例可以說是相當高了。

而作為國內的主要辦公軟體之一，金山辦公產品從來不缺用戶和流量，就拿2016年12月來說，金山辦公的全線產品月度活躍用戶數（MAU）超過2.47億，其中，桌面版WPS Office的MAU超過0.88億，移動端MAU超過1.12億；金山詞霸的MAU超過0.47億。

擁有如此巨大的互聯網流量優勢，金山辦公吸引了源源不斷的廣告主，小米、京東、雪佛蘭都曾在金山WPS上做廣告，這些廣告與傳統的互聯網廣告銷售模式類似，包含直接銷售、代理商銷售、平台導流三種銷售模式，為金山辦公帶來大幅營收，2016年，光是互聯網廣告推廣服務這一項的營收，就佔總營收的45.08%。

另一大賺錢方式就是辦公軟體們普遍採用的商業模式——軟體使用授權，也就是用戶支付服務費，來購買軟體的使用權。根據用戶規模的不同，金山辦公相應採用不同的收費模式，這些用戶遍及國內政府機關、事業單位以及大中型企業，一次授權往往維持1~5年，客源穩定，收入可觀。從2014年到2016年，這項業務的營收額比互聯網廣告推廣還多，每年佔總收入的比例分別高達68.01%，65.32%和43.48%。

如今隨著用戶使用需求的增多，辦公文檔的功能早已不滿足於簡單的編輯，金山辦公的文檔增值服務也構成了總收入的第三大部分。針對個人用戶，金山辦公提供文檔漫遊、個人雲文檔、會員皮膚等增值服務，而針對企業，提供企業雲文檔、企業雲協作、文檔安全等服務，其中企業版的一般收費標準為每人每年168元，或365元。

成熟的商業模式帶來穩定又持續的收入，尤其是金山辦公產品已經在用戶中形成口碑，未來的金山辦公似乎仍將保持良好的發展勢頭。對金山辦公來說，一個好消息是國內辦公軟體的市場規模仍在持續上升，2016年國內基礎辦公軟體的市場規模為71.48億，而到了2021年，市場規模預計將達到109.18億，這意味著未來金山辦公業績將有很大的提升空間。

雖然金山目前面臨著微軟Microsoft Office，谷歌G Suite、無錫永中Office等國內外競爭者，但在市場形勢大好的情況下似乎完全不用擔心。可以說，金山辦公產品已經積累了一部分用戶，而且由於用戶在辦公軟體方面的消費習慣具有慣性，流失用戶的問題似乎不會在這個行業內發生，接下來金山的重點，也許是如何拓展新的用戶。

事實上，金山辦公這次計劃發行不超過4100萬股，所募集資金將投入到WPS辦公套件升級項目、雲辦公服務平台項目、研發中心建設項目、和營銷服務支撐體系項目中，一旦IPO成功，金山辦公將有更多的資本去開拓新事業。

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