你以為只是融創和萬達的600億文旅交易么，樂視賈躍亭笑了

導讀：

風雨飄搖的樂視和基於輕資產化的想回歸A股萬達，以及分散投資風險的接盤俠融創三方利好，一箭六雕。難怪賈躍亭笑了，王首富＋賈躍亭大於BAT

——【金融地攤玉豐】薦讀

今天上午在睡夢中驚醒，一個朋友發來的微信，融創和萬達600億元成交了文旅酒店項目轉股。當時，我的第一反應就是完了，我的商機結束了。樂視活了，而且再也沒有收購樂視的機會了。這樣一個最好的商機就這樣溜了。

8日9日周末這兩天，對於大部分吃瓜群眾來講可能是天天看樂視段子，什麼樂視跑了，賈躍亭失敗，跑路，多元化布局，更有個別作者把賈躍亭三代挖出來賣弄自己的文采，來證明自己多厲害。一些媒體更是爆出有多少公募基金，私募基金投入其中，一片樂視大廈馬上要坍塌的喜人景象。但另一伙人估計是最忙碌的，就是有眼光的投資者，包括我們在內。不知道這個周末有多少機構在挑燈夜讀研究分析樂視。投資有個理念，如果確定止損的金額，而且自己有承擔風險的能力，那麼風險越大的投資，收益也越大，那麼現在投資樂視是風險最大的時候，但也一定是收益最高的。

金融地攤玉豐我們認真測算過樂視的風險，樂視最大的風險就是賈躍亭被抓起來。如果賈躍亭被抓起來，那麼樂視的價值等於0，因為如果賈躍亭被抓起來，那麼所有樂視收的錢收不回來，所有要錢的都會一起來擠兌，光有一個孫宏斌是抵擋不住憤怒的討錢者的。當年唐萬新被抓，德隆完了，牟其中被抓，南德完了。但仰融跑了，華晨存在下來了。如果這個風險出現，怎麼測算也沒用。政治性風險不在我們控制之內，如果出現這個問題，只能認賭服輸。排出政治風險外，樂視一定是有一個共贏的解決方法的。否則樂視問題鬧成上訪問題那麻煩就大了，如何讓所有的樂視參與者都不損失，金融地攤玉豐認為只有一個解決方式，做大樂視市值，做大樂視信用，所以樂視的解決的核心也在這。如何做大，誰做，怎麼做，後文細看。

排除政治風險，第二個就是經濟方面風險和收益的關係了。那就是怎麼一攬子解決樂視所有問題。現在樂視面臨兩個大問題，一個是錢，一個是發展。光談錢不談發展或者光談發展不談錢都是不可能解決樂視問題的。談錢就是樂視到底欠多少錢，是無底洞還是可以計算出來。第二個發展問題，三年後的樂視如何笑傲江湖，達到百倍回報。

樂視到底多少錢能解決問題？

經過我們的團隊周密測算，得出再有300個億就可以徹底解決樂視所有的資金問題。包括償還孫宏斌的100個億，剩下200個億完全可以盤活樂視。再多一點最多400個億足夠了，所以我們研究談判策略的上策就是400個億整體收購樂視除汽車之外的所有業務。我們計算樂視市值600個億，樂視影業，樂視致新，易到，樂視手機，酷派手機合到一起市值的在1200億-1600個億。賈躍亭自己按照50%，他自己的市值在600-800個億之間。非常時期肯定是非常價格，現在把樂視壓低到50%一次性現金300-400億收購賈躍亭全部股份，是完全可行的。如果賈躍亭不同意，第二步樂視現在市值600個億，預測如果停牌結束沒有新的題材炒作，那麼市值會降到一半，大約300億左右，如果在二級市場買他股份，只需要90個億就可以成為樂視第一大股東。第三步如果被預測比想的還差，那麼最差50個億收購樂視殼也是有價值的。

所有我們得出的結論是300個億完全可以收購賈躍亭的所有股份和能解決樂視的問題。另外300個億助力樂視發展。

樂視如何發展問題？

現在樂視做的方法是錯誤的，光靠賣賣賣止血是不可能成功的，關鍵還是要發展。孫宏斌的思路不對，樂視必須用擴張來發展，墨守陳規就是死路一條。樂視作為一個生態系統有它極大的商業價值，否則大卸八塊，一點價值都沒有。所以孫宏斌如果繼續在樂視，樂視很難發展起來，必須把孫宏斌請出去。樂視當年接受孫宏斌投資絕對是個錯誤，飲鴆止渴。樂視眼下的業務是樂視網樂視大屏，和樂視影業，但樂視的未來一定是電動車，易到，手機和樂視金融，這四個才是樂視的價值。如果樂視把這四個燒錢的業務去掉，樂視價值基本沒多少，如果沒有其他爆炸性題材，光靠現在樂視大屏和樂視網，200億市值最大，而且很快會變成一個平庸的公司。

樂視發展主業第一個應該是車，必須堅持，這是樂視唯一能成大哥的唯一選擇，因為電動車現在各家都沒成氣候，對標特拉斯完全可以預測

樂視主業第二個一定是易到，有滴滴做參照，怎麼也想不到樂視放棄易到的理由，易到只要每年損失10個億，就可以把滴滴打個半死。

樂視主業第三個一定是手機，樂視＋酷派手機一定不要放棄，這個對標小米，完全可以風險控制盈利。

樂視主業第四個樂視體育，全民健身時代的來臨，體育是個大產業，損失幾十個億轉播費算不了啥。

樂視主業第五個才是影視，影視不說了，起碼他現在做不到第一。

樂視主業第六個才是大屏，這個行業有天花板。所以樂視單獨搞一項沒有任何價值。樂視方向對了，找的合作夥伴不對，手機可以和360合作，易到可以和神州合作，體育影視可以和萬達合作，電動車可以和特拉斯合作，樂視合作夥伴不對這個是個最大問題。

購買樂視可能的潛在競爭對手？

第一類的是中信集團，深創投等大鱷。他們如果收購樂視，不需要出一分錢，只需要債權債務背書就可。和他們比我們沒有任何競爭力，只是現在是喝酒大前非常時期，我們可以打個時間差。

第二類聯想集團，泛海集團等。他們收購樂視，可以拿到國家的錢，尤其聯想，只要用國家的錢，隨時可以收購樂視，把樂視手機大屏和自己結合，同時聯想補充了其他短板，易到和神州合并。到現在我也認為，最適合收購樂視的是聯想，但聯想收購的問題就是柳傳志和楊元慶權責不分，那麼柳傳志想收山之前不會冒這個風險，所以這個就是我們的機會。

第三類360，萬達，寶能，華夏幸福，萬科類的企業。這些企業有一定的資金，也有一定的互補性，但他們的問題就是他們的信用不夠，未必能盤活樂視，還可能把自己掉進去。融創就是典型，詳盡各種辦法讓他們談黃。

第四類像我們一樣屬於陸遜式的企業，十年磨劍，不為人知。

估計像我們這樣新生代後起企業，名氣可能沒有這些大，但現金能力，把握商機能力遠在這些成名企業之上。

成為樂視幕後老闆的條件：

解決資金問題和信用問題，把樂視未來發展模式鎖定並要堅定下去，樂視想成為萬億企業必須走生態系統之路，換誰也要這樣堅持 ，如果只把盈利的保持那就是個地產思維。所以周六日我們研討兩天，得出結論就可以和賈談判了。沒想到周一一睡醒，看到融創和萬達的合作，我們互相通了個電話，放棄收購樂視，沒戲了。商機就這樣錯過了，如果我們周五就研究，周五晚上就和老賈聯繫，那麼周六日這兩天我們就有可能和賈躍亭達成談判，那麼周一宣布消息的就可能是我們，而不是融創和萬達。說到這給大家說糊塗了，怎麼融創和萬達和樂視有啥關係，有關係大了，第一個說個打醬油野信息，他們後面可能是一個組織的。

融創收購萬達文旅酒店 萬達收購樂視三角關係

融創正好差不多600個億收購萬達的文旅和酒店，其中四條耐人尋味。我現把他們公告給大家看看。

好協商，雙方於2017年7月10日簽訂了西雙版納萬達文旅項目、南昌萬達文旅項目、合肥萬達文旅項目、哈爾濱萬達文旅項目、無錫萬達文旅項目、青島萬達文旅項目、廣州萬達文旅項目、成都萬達文旅項目、重慶萬達文旅項目、桂林萬達文旅項目、濟南萬達文旅項目、昆明萬達文旅項目、海口萬達文旅項目等十三個文化旅遊城項目股權轉讓及北京萬達嘉華、武漢萬達瑞華等七十六個酒店轉讓協議。主要內容如下：

一、萬達以註冊資本金的91%即295.75億元，將前述十三個文旅項目的91%股權轉讓給融創，並由融創承擔項目的現有全部貸款。

二、融創房地產集團以335.95億元，收購前述七十六個酒店。

三、雙方同意在7月31日前簽訂詳細協議，並儘快完成付款、資產及股權交割。

四、雙方同意交割後文旅項目維持「四個不變」：

1、品牌不變，項目持有物業仍使用「萬達文化旅遊城」品牌；

2、規劃內容不變，項目仍按照政府批准的規劃、內容進行開發建設；

3、項目建設不變，項目持有物業的設計、建造、質量，仍由萬達實施管控。

4、運營管理不變，項目運營管理仍由萬達公司負責。

五、酒店交割後，酒店管理合同仍繼續執行，直至合同期限屆滿。

六、雙方同意在電影等多個領域全面戰略合作。

金融地攤玉豐，帶領大家看清這個協議的貓膩，四個不變，也就是孫宏斌除了拿出600個億給萬達當了絕對大股東，所有權歸孫宏斌外，所有權利還是萬達說了算，除了變更大股東什麼也不變。

簡單一點說，就是孫宏斌拿了300個億給萬達王首富，王健林為什麼要賣，孫宏斌為什麼要買，答案就是根本不是買賣關係，是戰略合作關係。萬達拿到這600個億幹什麼，肯定是打包收購樂視，然後整體給樂視背書，王首富厲害呀，一下子又站在道德制高點上了，所有樂視的債權債務萬達接手，萬達接受，所以銀行凍結馬上解凍，所有私募公司恢復正常，萬達用孫宏斌的600個億資金和自己的信用盤活這個樂視。樂視風波將告一段落。第二步樂視會把輕資產回歸裝入樂視上市公司中，這樣樂視千億市值用不了多久，這樣樂視市值超過1000個億以後，賈躍亭所有的外債都可以用股份化解了。

樂視萬達融創如何一箭六雕

首先樂視如果解決不好，就會變為一個政治事件，嚴重影響中國的政治氣候，甚至可能影響到喝酒大的長老人選，政治影響非同小可。王首富這個時候站出來給樂視收拾爛攤子，會贏得高層的認可和民營企業老闆的擁護。樂視賈躍亭在中國草根創業者有著無法比擬的影響力和正能量，如果一個正能量突然變成騙子對社會的反面作用太大了，況且唇亡齒寒，如果不幫樂視下一個可能就是萬達。所以王首富出山巧妙的解決樂視問題，大大會贊贊贊。這樣吃法比賠70個億支持萬科的恆大吃法好看多了。

融創為什麼這樣做，以融創自己的塊頭和商業信用是扶持不起來樂視的，孫宏斌可以當樂視的兄弟和大哥，但當不了樂視的乾爹。所以孫宏斌註定只能是留守政府，清華高材生和巴黎子大學畢業的孫宏斌展示了他睿智的一面，他出錢，讓王首富操盤，他出了600個億，萬達用文旅和酒店股份擔保，然後還可能萬達收購樂視後也可能把孫宏斌的150個億還給孫宏斌，也可能帶孫宏斌一起在股市玩。這樣融創做大了地產，把樂視燙手羔羊送出。通過這個事情看孫宏斌成為第二代商界領袖還是缺少火候，還要歷練一下呀。

樂視賈躍亭能得到什麼，如果樂視的市值變大到1000個億以上，他就可以所有債務解套，而且還能在弄出幾百個億安心干汽車了，同時王首富幫助樂視解套後，也不排除賈躍亭在通過定增等方式把樂視汽車將來在裝到樂視里。這樣樂視賈躍亭就可以放心的隨時出入中國和美國了，同時可以聚焦汽車。然後通過市值重新把他的生態系統做起來，這樣的公式就是賈躍亭+萬達大於BAT，成為中國商業第四極。這樣王首富和賈躍亭是最大的贏家，難怪賈躍亭笑了。

這個周末還有哪些大佬在盤算樂視價值 360周鴻禕

據360內部的一個朋友透露，360在位於北京朝陽區酒仙橋路6號院的公司總部召開高管會議，商議收購樂視一事，此前雙方高管曾經有過接觸。眾所周知，當年360與酷派合作，樂視插足導致二者合作破裂，賈躍亭給周鴻禕背後捅了一刀。360此時選擇收購樂視，莫非是實現當初的誓言準備FUCK回去？該知情人士指出，360考慮收購樂視而不是入股，排除了趁火打劫的可能性，因為既有眼下現實的迫切需求，也有著更為長遠的考量。從業務角度來看，360可以打通生態體系，構建新業務增長點。在移動互聯網時代，360轉型並不順利，包括手機在內的硬體產品大多是處於虧損狀態，原有的核心安全業務進入增長平穩期。除了花椒直播之外，一直缺少新的業務亮點。倘若360與樂視合并，將雙方優勢業務進行整合，足以打造出互聯網行業新的超級生態。在影視娛樂產品方面，將花椒直播、360影視與樂視電視、樂視網、影視業務進行整合，構建全新的娛樂事業群；在硬體業務方面，重點發力電視與手機，將安全業務從手機和電腦上蔓延到家庭客廳，配合安全路由，開闢新的安全業務戰場。360董事長周鴻禕之所以有意收購樂視，也不排除個人因素在裡面。賈躍亭與周鴻禕都堪稱中國互聯網「梟雄式」的人物，無論是在商業上要顛覆各自所在的行業，還是擅長免費營銷理念，在二者的身上都能看到很多相似之處。360以免費殺毒顛覆了整個殺毒行業，此後騰訊、百度大戰四處樹敵，一度招致輿論非議。如今處在風口浪尖上的賈躍亭與樂視，可謂四面楚歌眾叛親離，與曾經處在最艱難時刻的360頗為相似。周鴻禕有意收購樂視，也大有「惺惺相惜」的意味。

金融地攤玉豐指點江山，揮斥方遒，樂視一個存在10多年的企業，一個一直在爭議和發展中壯大的企業，遇到各式各樣的困難，在五毛和憤青眼裡一定是騙子，鬧劇，但在企業家和投資家眼裡，確是智慧和商機的組合。樂視出現困難，那麼就是挖掘樂視商機最好的時候，當年姚振華挖掘了萬科商機，讓自己最少有百倍收益，而樂視這次危機有多大，商機就有多大，在這個巨大商機雖然最終沒有花落我家，但我們的團隊起碼發現了樂視價值，挖掘了樂視價值。

我們金融地攤玉豐團隊分析， 融創收購了萬達的文旅產業，萬達接受了樂視的A股盤子，萬達以樂視為載體回歸A股。那風雨飄搖的樂視和基於輕資產化的萬達，以及分散投資風險的融創三方利好，一箭六雕。融創拿下文旅地產，抵押帶開發實力大增，長遠的可持續發展素材更好，況且去掉了樂視累贅。萬達轉A成功又聚焦文化輕資產，並且彌補萬達只有線下影院，沒有線下，只有大屏（銀幕），缺乏中屏（電視）小屏（手機）終端流量入口短板。樂視有了大金主王首富背書，生態系統產業聯動才會正式起航，有了信用和資金做保障的樂視才能真正騰飛。商業價值的戰略合作遠遠大於細節問題的精打細算。

最後只能祝福王首富獲得了A股通道，融創孫宏斌接盤俠的美名繼續，而賈躍亭可以終於開心的笑一次了。

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金融地攤玉豐 盛景資本嬴政

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