去年王思聰痛罵的酒店，今天被王健林631億打包賣了！

王健林為何斷然出手甩賣？是萬達缺錢嗎？

習慣大手筆買買買的首富王健林，拋售起資產來也不含糊！

7月10日，萬達商業、融創中國聯合公告稱，雙方於2017年7月10日簽訂了十三個文化旅遊城項目股權轉讓以及北京萬達嘉華、武漢萬達瑞華等七十六個酒店轉讓協議，總價631.7億元。

631.7億出售13個文旅項目、76家酒店

7月10日上午，萬達商業、融創中國發布聯合公告，萬達以註冊資本金的91%即295.75億元，將西雙版納萬達文旅項目、南昌萬達文旅項目等十三個文旅項目的91%股權轉讓給融創，並由融創承擔項目的現有全部貸款。融創房地產集團以335.95億元，收購北京萬達嘉華、武漢萬達瑞華等七十六個酒店。雙方同意在7月31日前簽訂詳細協議，並儘快完成付款、資產及股權交割。萬達和融創同意在電影等多個領域全面戰略合作。

孫宏斌透露，交易涉及資金完全來自融創自有資金，截止2017年6月30日，公司賬上還有900多億元現金。融創在今年上半年的銷售業績為1100多億元，全年銷售額將超過3000億元。這筆交易金額創造了內地房地產企業間併購的最高金額。

萬達酒店發展股價暴漲近一倍

今日，受上述收購事項，萬達酒店發展（00169,HK）股價漲幅一度超過155%。截至中午收盤，萬達酒店發展股價為1.13港元，上漲94.83%，半天成交額達7375萬港元。萬達酒店發展午間公告表示，董事會並不知悉導致股價及成交量增加的任何原因。

萬達文旅城曾是王健林的「心頭好」

此次交易中的13個萬達文旅城，一部分為萬達城近一兩年來開通運營，一部分還在規劃建設之中。其中哈爾濱萬達城，在交易發生前的10天前——6月30日才開業運營。

作為萬達轉型的重要抓手，萬達城一直是王健林的「心頭好」。王健林在各種場合的講話中也一直以萬達城的成功運營自豪。

在今年年初，萬達在合肥萬達城舉行了2016年的年會。會上王健林在列舉2016年的業績時重點提到了旅遊產業的版塊，王健林稱：「2016年（萬達）開業了南昌、合肥兩個「萬達城」，在全球引發巨大反響，正是這兩個項目的開業促成「萬達城」落戶海外。去年國慶假期，合肥、南昌「萬達城」分別位列中國旅遊人次的前兩名，7天時間合肥「萬達城」旅遊人次超過百萬，南昌「萬達城」旅遊人次近90萬。去年新開工重慶、桂林「萬達城」，簽約長沙、西安、海口三個「萬達城」，「萬達城」大獲豐收，基本形成全國布局。」

在談到布局2017年的規劃時，王健林當時表示：「要加大旅遊投資。今年計劃新開工3個萬達城；開業哈爾濱萬達城；新簽約三個萬達城，力爭兩個是輕資產模式。」

萬達城在萬達的業務轉型中，舉足輕重。

記者梳理，萬達出售的13個文旅項目總投資約5400億元。

另外記者注意到，不僅出售文旅項目令人吃驚，出售酒店業務也頗為意外，因為根據萬達酒店發展2016年年報展望，酒店資產將繼續投資，並將酒店交給萬達自有品牌來經營。同時，該年報顯示，萬達酒店發展2016年收益3.74億港元，較2015年的21.77億港元大幅下滑82.8%，虧損6070萬港元。

有意思的是，去年7月3日凌晨，因為入住信息被泄露，王思聰在微博上痛罵長沙萬達文華酒店。

王健林為何斷然出手甩賣？是萬達缺錢嗎？

王健林在回應《財新》記者時表示：「其實萬達商業的負債並不算高，通過這次資產轉讓，萬達商業負債率將大幅下降，這次回收資金全部用於還貸，萬達商業計劃今年內，清償絕大部分銀行貸款。」。

或許這與萬達進行輕資產轉型有關？

王健林曾表示：「企業經營的最高境界就是「空手道」，但這個空手道可不是騙子，是有了品牌，有了能力，別人找上門來，你一分錢不出憑品牌就能掙錢。」

目前，萬達廣場已經開始大規模實行輕資產運營模式。該模式分為兩個類型：投資類萬達廣場和合作類萬達廣場。前者投資類即投資者「拿錢下訂單」，萬達負責找地、建設、招商和運營。而在合作類萬達廣場模式中，投資者出地又出錢，萬達出品牌，負責設計、建設、招商、運營，凈租金七三分成，投資者佔七成，萬達佔三成。

2016年四季度，萬達連續與中信信託、民生信託、富力集團等新簽約了90個萬達廣場，共1050億元投資合同。今年6月28日，萬達與中信泰富簽署合作，後者旗下的商業項目將委託萬達商業運營管理，並使用萬達廣場品牌。

萬達此次出讓13個萬達城，也有輕資產運營的跡象。7月10日的聯合公告稱：交割後，文旅城仍用萬達品牌，其規劃、開發和運營仍由萬達管控。

萬達通過出售萬達城之後實現「輕裝上陣」，其「重」的部分將由接盤者融創來承受：巨大的土地儲備和項目貸款。

雙贏交易 為「回A」鋪路？

有分析人士指出，從萬達的口徑來看，以往的文旅項目投資規模不菲，項目投資規模均在數百億億元左右。若從這個角度考慮，融創此次收購的價格可謂相當便宜。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，從資金面壓力來說，文旅產業項目實際上也是有很多新的壓力的，比如說消費認同的熟悉程度需要培育等。這也是當前此類地產項目的資金方面的壓力，通過和大型房企合作，進而有助於資金的快速回籠，也利好後續項目的擴張。

中原地產首席分析師張大偉分析指出，從融創方面來分析原因，「目前已經屬於房地產龍頭企業，過去單一側重中高端住宅市場的發展市場顯得有所狹窄，這種情況下，介入酒店及文化旅遊地產市場，也有利於企業的業務開拓，這筆交易與之前和綠城的合作類似除了資本層面外，也有業務嘗試的目的」。

不過，華美顧問集團首席知識官趙煥焱在接受21世紀經濟報道採訪時表示，融創中國並不會真的接管酒店運營，萬達此舉是為了打包旅遊業務，通過融創中國在香港整體借殼上市。

去年萬達商業由於在港股估值被低估，從香港聯交所摘牌完成私有化。分析認為萬達會選擇去內地上市，但根據《萬達商業私有化募資推介書》對賭協議，如果退市滿2年或2018年8月31日前未能實現在境內主板市場上市的目標，萬達集團以每年12%的單利向A類(境外)投資人回購全部股權，以每年10%的單利向B類(境內)投資人回購全部股權；A(境外)、B(境內)類投資人按投資金額分攤境外退市費用，B類(境內)投資人還需另外承擔過橋貸款的相關費用；B類(境內)投資人就過橋貸款融資成本、資金出境期間匯率成本等承擔補充出資義務。

趙煥焱認為，以退市兩年的期限看，在A股排隊上市顯然來不及，因此選擇在香港借殼上市。

來源：中國經濟網、網易財經、中國證券報、騰訊財經、每日經濟新聞、21世紀經濟報道等

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