外匯研究中心：美非農就業理想，黃金繼續下行

繼令市場興奮的央行周之後，上周外匯市場中，美指受數據公布影響扭轉前周的跌勢，雖然周中經歷短暫下跌，但最終回升，守住96整數關口。主要非美貨幣呈現相反走勢。歐元/美元小幅走低，收於1.1400。由於製造業、貿易相關數據表現較差，英鎊未能守住1.29水平。日本央行宣布，將於7月11日起正式擴大常規購債規模，體現了其維持寬鬆貨幣政策的決心，間接推動美元/日元走強。

美元指數USD

上周美國方面公布的數據喜憂參半，6月ISM製造業指數雖創近3年以來新高，但就業數據參差不齊，失業率和薪資增速堪憂，制約通脹數據回暖，成為美聯儲加息的一個障礙。總結美國近期公布的基本面數據，通脹水平低迷、就業市場情況好壞不一、製造業相對疲軟，這表明美國經濟復甦節奏在放慢，預計9月份加息概率不大，但縮表的可能性仍存在。反觀上半年美元波動回落的表現，已經讓市場大跌眼鏡，曾經對特朗普政策滿懷憧憬的市場隨著「醫改案」受挫、「科米門」上演，對特朗普政府大失所望，加之加息對美元的提振作用越發有限，未來美指將更多地受到消息面的短期因素影響。但是鑒於美國在經濟周期和利率周期上都領先於其他主要經濟體，美指下跌的空間不會太大，預計下半年還是將繼續維持區間震蕩走勢。技術面來看，目前美元已達到下跌通道下軌，如要重拾升勢，需要依次向上突破98和100兩個強阻力位，目前來看阻力較大。

歐元兌美元EURUSD

上周歐洲央行會議紀要中，決策者在會議上討論了削減刺激的事宜，討論了從聲明中刪除寬鬆的傾向，但未指明具體時間和方式等事宜，這一消息足以提振歐元，一度助推歐元快速飆漲突破1.14上方。但隨著美國方面就業數據的公布，歐元未能繼續強勢上漲。不可否認的是，歐元區基本面上半年明顯好轉，一方面歐元區復甦態勢明顯，領先指標製造業ＰＭＩ持續上升，另一方面整體通脹也從去年年中開始穩定上升，助推半年來歐元的上漲，加之各國大選對歐元的衝擊小於市場預料，隨著法國大選的塵埃落定，歐元區前景也由悲觀轉向樂觀，歐元兌美元上半年沒有實現年初的平價預期。對於歐元後市，歐洲央行的偏鷹派態度使預期偏樂觀。但是不可忽略的是，歐元區長期存在的結構性問題仍未解決，經濟聯盟與政治分裂，難民危機相伴而生的民粹主義，各個經濟體之間的分化，這些隱患可能隨時引發危機，拖累歐元。

英鎊兌美元GBPUSD

上周英鎊回調1.07%，但下方仍有多條周線級別的均線托底；但從日線來看，5日、10日均線形成死叉、MACD紅色動能柱縮短，匯價下方仍有空間。現在美元的弱勢限制了英鎊下跌空間，但上方1.3050的壓力也較難突破，建議在1.2870-1.3050高拋低吸。上方有效破位1.3050或下方跌破1.2820即止損。

澳元兌美元AUDUSD

澳元周五止跌，短線出現反彈跡象目前，目前匯價在0.7600上方。技術面上看，澳元目前位於20日均線之上，短線動能指標轉強，日內或延續反彈，但操作建議以短線為主。上方壓力0.7630，下方支撐0.7570。

美元兌日元USDJPY

美元兌日元延續上周五升勢進一步走高，現已突破114關口，刷新近兩個月高位114.20。時段內日本央行行長黑田東彥重申央行維持超寬鬆貨幣政策的決心，再度令日元承壓。此外，日本股市今日高開高走也在一定程度上提振美/日走勢，上周G20峰會期間日本與歐盟達成了最重要的自由貿易協定，令日本市場日內開盤後人氣樂觀！從技術面來看，美元兌日元周線級別圖形顯示，隨著近期匯價的持續反彈，美元兌日元當前已經升破了去年年底以來的下降趨勢線，不過更大周期下的收斂三角形區間依然並未突破。後市在116關口前方很可能將面臨較強勁壓力位！

美元兌加元USDCAD

上周美元兌加元續跌85點，上周五公布的加拿大6月就業數據好於預期，掃清了阻止加拿大央行加息的障礙，而前期美元兌加元大跌則是市場對加拿大央行官員鷹派講話的反應，匯價已為加息有所定價。周三加拿大央行的議息會議終於到來了，同時還有歐佩克的月度原油市場報告，如果加拿大如期加息，靴子落地瞬間下跌後料將觸發美加空頭的獲利平倉，因為加拿大剛由鴿轉鷹，市場尚沒有預期加拿大會進入加息周期；如果加拿大沒有加息，則美加也會上漲。所以建議在加息後如果美加在1.2763上方則逢低做多或者在收復10日均線1.2985後做多，目標1.3150。

現貨黃金GOLD

目前來看，全球貨幣收緊的預期使得金價中期仍有下行壓力，並且從聯邦基金利率顯示的加息概率來看，目前市場並未完全計入美聯儲縮表和再加息一次的預期。而在美國經濟保持穩定，就業市場接近充分的情況下，我們認為美聯儲下半年繼續加息一次且開啟縮表的可能性在加大，金價中期仍然有下行壓力。但黃金在經歷連續下跌後，下行壓力有所釋放，短期或維持弱勢震蕩。技術面上看，日線級別圖上，金價再次來到今年3月份低位區域，如果1210失守，下方將再次考驗3月10日的低點1194。但技術指標RSI出現了超賣信號，預計金價將在1210當前的關鍵位置會出現弱勢的盤整，但無論如何，短期內如果金價無法回到1230之上，則下行風險難改。

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