萬達融創交易創房地產最大規模收購記錄 尋求轉型輕運營

萬達融創巨額交易震動業界 尋求企業轉型輕運營

【環球時報報道 駐美國特約記者 陳洋 記者 倪浩 杜海川 盧戈】中國地產與酒店巨頭萬達10日宣布，將以約632億元人民幣向中國房地產開發商融創中國出售旗下酒店及文化旅遊項目。當天，萬達方面向《環球時報》記者證實了這一消息。這筆交易在中國國內業界引起震動，萬達在香港上市股票一度大漲155%。外媒分析稱，中國地產企業近期紛紛加速業務轉型，為未來資產運作騰出空間。

創中國房地產最大規模收購

萬達集團旗下萬達商業與融創中國10日發表聯合公告稱，雙方於當日簽署協議，由前者向後者轉讓萬達在北京、武漢等地的76家酒店，以及在西雙版納、南昌、合肥、無錫、廣州等地的13個文化旅遊城項目。融創以335.95億元人民幣收購以上酒店，並以295.75億元人民幣收購以上文化旅遊城項目91%的股份，並承擔項目現有全部貸款，合計收購金額約632億元人民幣。根據協議，融創收購後的文化旅遊城項目將繼續保留萬達品牌，規劃、建設及項目運營仍由萬達管控，酒店管理合同仍執行至現有合同結束。

彭博社10日報道稱，萬達將旗下酒店、旅遊城項目資產「打包」全面轉讓融創，創下中國房地產目前為止規模最大收購。萬達集團董事長王健林表示，萬達商業將利用所得現金，在年內清償絕大部分銀行貸款，交易有助於萬達業務轉型，實現「輕資產化」。融創中國董事會主席孫宏斌則表示，將藉此收購加強與萬達全面戰略合作。他強調，融創收購萬達資產的資金全部來自自有資金。

萬達為啥要賣這些資產

美國《華爾街日報》報道說，萬達出售旗下酒店和旅遊城項目資產，其目的在於迅速降低負債率。有數據顯示，大規模海外併購和業務轉型導致萬達債務迅速上升，未來3年內，萬達到期債券規模將達250億元人民幣，而5年內的到期債券規模將達620億元。儘管萬達公司債券評級仍穩定，但上個月該公司債券曾出現恐慌性拋售，在此背景下，萬達轉讓非核心資產對提高流動性，確保融資能力有幫助。同時，萬達商業在2016年從港交所退市後，正尋求重返A股市場，而降低負債率則是先決條件。

英國地產服務商第一太平戴維斯華北區投資部董事王堯10日向《環球時報》分析說，萬達處置商業地產業務出於兩個目的：一是降低萬達較高的債務率，二是企業轉型的需要。「萬達是一個多元化發展的企業，戰略選擇往往異於中國傳統的地產商的發展模式。從萬達近年新業務的布局來看，文化、體育、影視等戰略方向都可以看出萬達在戰略布局上的思考。」王堯認為，萬達出售商業地產是公司轉型的一個明確信號。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所研究員萬軍10日告訴《環球時報》，一方面萬達希望重回A股上市，另一方面中國證監會對企業上市提出較高的「硬要求」。在此情況下，萬達出售資產存在一種可能性，即萬達不希望被硬性劃入房地產板塊，畢竟現在對房地產企業融資的控制比較多。通過此次交易，萬達商業負債率將大幅下降，財務狀況更加接近「回A股上市」要求。

萬軍表示，從買方融創來看，這家以房地產為主業的企業，通過收購萬達資產，可以使其在房地產領域內的業務鏈條得到延伸。聯繫孫宏斌此前對樂視的投資，萬軍認為，融創併購擴張的動作一向是比較大，收購萬達也算是房地產大業務範圍之內，從融創自身戰略上來說，也實現了一種擴張。

現在流行輕資產運營

就在前不久， SOHO中國董事長潘石屹宣布啟動光華路SOHO2、凌空SOHO兩個項目的整售。談及出售的原因，潘石屹表示「SOHO中國將向輕資產轉型」。彭博社稱，在中國房地產過熱的背景下，一些房地產大企業已開始逐步退出傳統業務領域，但同時也有資本依然看好房地產投資前景。萬達作為中國國內代表性的地產企業，近年來不斷加速「去地產化」進程，打造自己的商業、文化、網路、金融四大板塊。

王堯介紹說，地產商以輕資產運營在西方比較流行，而且出現較早。近年來國內大的開發商包括萬科和遠洋都在進行相關探索，而萬達出售商業地產全面轉向輕資產運營相比其他開發商要明確的多。「出售重資產後，萬達在新的領域將獲得更多的發展空間和力量」。

「SOHO中國出售寫字樓與萬達出售商業地產，並不意味著中國的房地產前景特別悲觀，或未來將迎來一個斷崖式的走勢。」王堯稱，這只是個別企業的戰略選擇，沒有其他含義。王堯同時也承認，酒店地產等行業已不能向企業提供更快的獲利速度，因此導致一些企業尋求轉型，轉向其他的業務模式。▲

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