矽谷過度融資是手環巨頭Jawbone破產的罪魁禍首？

7月10消息，據路透社報道，在「可穿戴」市場上，手環巨頭Jawbone曾擁有足夠的資金，可以挑戰Fitbit和其它健康跟蹤設備生產商。

但最終，這可能成為Jawbone最大的問題。

2014年，頂級風險投資公司紅杉資本(Sequoia)、安德森·霍洛維茨基金(Andreessen Horowitz)、Khosla Ventures和KPCB(Kleiner Perkins Caufield & Byers)，以及一家主權財富基金，向Jawbone投資了數億美元，將其估值提高到32億美元。

圖註：Jawbone CEO兼聯合創始人海珊·拉赫曼(Hosain Rahman)

最終，所有這些資金都無法挽救總部位於舊金山的Jawbone——在其健身追蹤產品未能有很大起色後，該公司於今年6月份啟動了清算程序。根據市場研究公司CB Insights的數據，基於籌集資金的總額，Jawbone成為風投支持的初創公司中第二大破產案。

科技行業高管和金融家稱，Jawbone在籌集資金超過9億美元後破產，提供了一個很好的例子，說明如洪水般湧入矽谷的資金對那些沒有未來、處於維持狀態的公司可能會造成怎樣的不利影響。

這些人指出，諷刺的是，如果幾年前Jawbone從風險投資公司和主權財富基金那裡籌集的資金較少，進而維持較低的估值，它本來可以成為一個合適的收購目標。

創業加速器One Million by One Million (1M/1M)創始人兼首席執行官斯拉瑪娜·米特拉（Sramana Mitra）指出：「基本上他們是強行向這些公司注入大量資本。我預計，更多初創公司會因為過度融資而死亡。」

Jawbone破產案還進一步凸顯，主權財富基金等非傳統初創企業投資者加大對矽谷投資時所面臨的風險。就在去年，科威特投資局(Kuwait Investment Authority，簡稱KIA)領導了Jawbone一輪規模為1.65億美元的投資，而當時該公司的前景已經變得相當暗淡，大部分初始投資者都不願意向其提供新的資金。

據CB Insights的數據，這些管理著數千億美元的基金，去年共向私營高科技公司投資了127億美元，高於上一年的22億美元。

初創公司的破產並不罕見，但是一家估值達數十億美元、已籌集大量資金的公司走向破產，仍然十分罕見。太陽能技術公司Solyndra於2011年申請破產，成為風險投資支持的初創公司中的最大破產案，而Jawbone名列第二。

風險投資支持的初創公司中，最近發生的其它規模較大的破產案包括二手車市場Beepi，後者在籌集約1.5億美元資金後倒閉。

有些投資者表示，短期內，像Jawbone這樣的破產案不會嚴重影響初創公司的融資。去年，風險投資機構共籌集到410億美元資金，創下歷史新高。

風險投資公司Accel Partners合伙人瑞奇·王(RichWong)表示：「每個人都在尋找參與技術經濟的方式。」他指出，將會有更大規模的初創公司破產，「這是不可避免的」。

但風險投資家稱，當考慮向那些未經市場證明的公司投入巨額資金時，Jawbone的情形可能會讓這些投資者三思而後行。

自Jawbone去年出現「Down Round」 現象（即企業在尋求風險投資時，後一輪估值比前一輪低）以來，由於業績不佳和投資者熱情下降，包括人力資源軟體公司Zenefits、生鮮電商HelloFresh和打車應用Ola在內的其它一些初創公司的估值也出現下滑，導致過去幾個月人們對創業行業越來越感到擔憂。

儘管目前現金很多，但創業行業融資交易的季度數量繼續從2015年的高位下滑。不過，對於那些相信能獲得成功、經精心選擇的公司，投資者仍然敢於向它們投入巨額資金。例如，今年四月，打車應用Lyft籌集了6億美元的資金。

上周，科技新聞網站The Information首次報道了Jawbone啟動清算程序的消息，並經路透社的證實。Jawbone的發言人拒絕對此置評。

Jawbone聯合創始人阿萊克斯·阿塞利(Alex Asseily)告訴路透社：「看到Jawbone以這種方式結束，令人感到難過。」他已於2015年1月辭去Jawbone的董事長和董事的職務。

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