通過拍儲看玉米 天氣太熱戒驕戒躁

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5月份以來，臨儲玉米拍賣一直是國內玉米市場關注的焦點和市場供應的主要來源，主導了近期的國內玉米市場行情。6月份國內農業氣象條件和玉米生長情況均較好，單產不一定下降，而目前距新玉米陸續上市僅有不到2個月時間。因此，後期的拍賣成交量和成交價不一定持續火爆，有可能逐步下降。

拍賣時間提前 節奏加快

2017年國家臨時存儲玉米拍賣從5月5日開始，時間較往年提前。5月第一周，進入拍賣視野的是2012年和以前蓆茓囤儲存玉米，以及2013年分貸分還國家臨時存儲玉米，從玉米的質量和年份來看，都是超期儲存玉米，質量也略差，較適合深加工企業使用；6月2日，2013年中儲糧委託包干銷售玉米競價交易會也陸續展開；6月末啟動2014年中儲糧委託包干玉米競價交易會。拍賣節奏由往年的一周一次增加到一周兩次，甚至出現了「一周三拍」，充分體現了國家保障市場玉米供應和加快去庫存的決心。

拍賣投放量大 成交率高

今年臨儲玉米拍賣主要有分貸分還、包干銷售和定向銷售三類，其中分貸分還數量最大，與往年相比，周投放量超過700萬噸，市場投放量主要集中在5、6月份。

據統計，截至上周，臨儲玉米拍賣10周以來，計劃銷售玉米4384.5萬噸，累計成交2999.53萬噸，成交率68%，已經遠超2016年全年（2180萬噸）的36%。吉林省累計成交臨儲玉米1213萬噸，其中2013年玉米1089萬噸，2014年玉米124萬噸；成交分貸分還玉米950.6萬噸（含超期和蓆茓囤存儲6.8萬噸）。

6月末，2013年分貸分還玉米拍賣基本完畢，中儲糧包干銷售成交262.4萬噸。6月30日，計劃銷售64.41萬噸，成交64.37萬噸，成交率99.93%；7月7日，計劃銷售60.81萬噸，成交60.37萬噸，成交率99.27%。 近兩周投放量逐漸放緩，周投放量在60萬噸，成交率都在99%以上。

拍賣成交價高 溢價多

今年拍賣不但成交率高，而且價格也高，多數超過拍賣底價成交。吉林省5月中旬最高成交價1570元/噸，最低成交價1300元/噸（不包括定向銷售），平均成交價1398元/噸。第三周、第四周多數超過拍賣底價成交，最高溢價達200元/噸。6月初，中儲糧委託包干玉米進場銷售，在某種程度上給分貸分還玉米帶來一定衝擊，最高成交價1510元/噸，最低成交價1260元/噸（不包括定向銷售），平均成交價1348元/噸；部分超過拍賣底價成交，最高溢價達50~100元/噸。

從6月末開始，拍賣主要轉向2014年中儲糧委託包干銷售玉米。首輪投放2014年玉米，競拍底價比2013年提高60元/噸，充分體現了優質優價。6月30日，拍賣最高價1580元/噸，最低價1360元/噸，成交均價1491元/噸。7月7日，拍賣最高價1630元/噸，最低價1360元/噸，成交均價1487元/噸，成交均價超過6月23日2013年玉米拍賣均價123元/噸。

從成交結果來看，今年臨儲成交情況超預期，且溢價成交較為明顯。首拍定向銷售三等玉米和分貸分還三等玉米溢價幅度在60~240元/噸。5月11日，2013年產分貸分還內蒙古、黑龍江成交以三等玉米居多，成交溢價開始有所下降。持續到臨儲玉米拍賣第三周，成交率一如既往地「火爆」，特別是在投放量增加的情況下，成交率達到89.02%，較第二周提高近4個百分點，最高溢價超過200元/噸，並帶動南北港口玉米價格上漲，南方港口玉米價格一度站上1870元/噸高位。

在拍賣持續溢價的情況下，5月30日，內蒙古甚至出現400元/噸以上的溢價。隨著拍賣量的增加，溢價成交逐漸降溫，截至7月7日，2014年包干銷售玉米部分溢價30~50元/噸。

從近兩個月的拍賣情況看：

一是企業參與熱情高，購買意願強，成交量大，成交率高，成交價格基本合理，履約狀況好，體現了當前市場對玉米的需求情況，出乎一些機構對拍賣的預測；

二是企業對優質玉米的需求量高，尤其是2014年產玉米相對受到市場青睞，質量好的玉米拍賣價格一般較質量差的陳玉米高出100多元/噸，成交率也高；

三是拍賣的玉米還有較多沒有出庫，後期隨著拍出玉米的逐漸出庫，運輸壓力增大，或在一定程度上影響後期的拍賣。

目前，市場需求已轉入淡季。東北地區玉米加工補貼到6月底已結束，深加工企業陸續開始停產檢修，飼料加工企業生產也放緩，開工率下降；禽蛋養殖一直不景氣，玉米消化能力減弱；7~8月份進口的玉米及其替代品又出現一個新的到貨高潮。

由於國內玉米現貨市場整體呈現出了一個較為明顯的供應偏緊的狀態，使得玉米市場尤其是優質玉米的市場的價格在二季度末便開啟了一波較為明顯的上漲走勢。那麼在整個現貨市場基本認定當下玉米強勢運行的狀態之後。當下玉米市場現貨價格漲不停的強勢運行模式究竟在何時迎來拐點。

首先我們來分析一下當下玉米市場的現貨供應情況。在優質玉米供應緊缺的前提下，雖說上周已經開始投放了2014年的玉米，但100萬噸的投放量使得拍賣市場呈現出的高成交高溢價率情況非常明顯，這使得最終的成交價格也是非常得高。而從本周的拍賣市場來看，2014年的玉米投放量略有增加，但也是只有150萬噸，其他標的依然是2013年以及以前年份的陳糧為主。可以說優質玉米市場的供應缺口短期內來看依然難以被彌補。

其次我們再來看看2017年新玉米的情況，目前距離新玉米大規模上市也就是華北主產區玉米上市還有兩個月左右的時間。但不容忽視的是，在進入8月份之後，南方銷區包括湖南、廣西等地將會有少部分玉米開始上市。雖說整體量不大，通過調查了解，上述地區的新玉米在上市之後基本能夠滿足當下玉米2-3周的需求。那麼這就意味著，在進入8月份之後，部分銷區對於產區玉米的需求量將會出現一個短期放緩節奏的狀態。而在這個階段過去之後，華北玉米將隨後開啟上市，屆時如果華北玉米整體質量不出現大的問題的情況下，國內玉米現貨市場整體供應偏緊的狀態將會得到進一步緩解。

那麼這樣看來，未來玉米的拐點可能出現的時間段相對就比較明朗了。那就是進入8月之後，南方銷區玉米開始上市的時間段。換句話說，當下玉米強勢運行的狀態還要維持一段時間甚至說會貫穿整個7月。

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