上半年經銷商庫存超預警 自主遠高於合資進口！

本周，6月份及上半年車市銷量情況相繼出爐。按照中國汽車協會發布的數據，上半年我國汽車銷量1335.4萬輛，同比增長3.8%，其中乘用車銷量1125.3萬輛，微增1.6%。對於低速增長，一種說法認為是車市「慘淡」，也有觀點認為是基數大所以增量低。不過，行業協會統計的數字只是批發數，也就是說，與真正賣到消費者手裡的數量差著經銷商的庫存。

再看中國汽車流通協會發布的經銷商庫存數據。今年以來，經銷商庫存係數始終處於高位不下，除五月與去年同期持平外，其他幾月均高於同期水平，且已連續6個月高於庫存預警線以上。行業中瀰漫著「車市為何這麼差？」的論調實際不無道理，高企的庫存係數意味著1.6%的增量也是奢侈，事實是終端已呈現負增長。

「憂憂參半」

如圖所示，根據行業通行慣例，汽車庫存係數在0.8至1.2之間為合理範圍；庫存係數大於1.5，反映庫存達到警戒水平，需要關注；庫存係數大於2.5，反映庫存過高，經營壓力和風險存在較大壓力。

把上半年庫存情況按照季度分開來看，可謂是「憂憂參半」。一季度，由於1.6升及以下小排量乘用車購置稅減半優惠政策退坡，去年四季度提前透支了今年一季度的銷量，導致今年在1月份庫存就已高於警戒線，進入2月份，春節假期對銷量的影響進一步推高了庫存，庫存係數達到峰值2.35，致使整個一季度處於壓庫狀態，渠道庫存累計增加達112.6萬輛。

進入二季度，意識到形勢嚴峻的汽車廠商紛紛祭出官降或各種優惠來去庫存，然而車市進入傳統淡季，加之7月1日新的《汽車銷售管理辦法》實施，部分消費者持幣觀望，令需求進一步下降。5月份，去庫存效果剛剛體現，6月車市進入傳統淡季，市場需求下降，加之部分車企為完成半年銷量目標，又在6月加大了經銷商的提車任務，使得本已降到1.55的庫存係數又在6月攀升至1.75，增長13%。

合資進口回落，自主超標

儘管車市整體庫存偏高，然而分品牌看，實際上合資及進口品牌從3月份已基本回落到警戒線附近或以下，只有自主品牌庫存格外顯眼，甚至個別月份逼近2.5紅線。當然，這樣的反差，也意味著今年自主品牌整體的銷售壓力要遠大於合資及進口品牌。

這一點從各個車企的銷售目標上也可感知一二。2017年，自主品牌普遍制定了高於合資品牌的增長目標，甚至如吉利、廣汽乘用車、上汽乘用車等上半年銷量增長的佼佼者，也未能完成銷量目標。最為懸殊的上汽乘用車，在上半年銷量增長113%的情況下，僅完成了全年銷量目標的38%。

參考來看，合資品牌如一汽大眾，今年的銷量增速目標是3%，上海通用為6%。而上汽乘用車為87.%，廣汽傳祺32%，長城為17%......自主品牌面臨的銷售壓力可想而知，壓庫便成為方法之一。

進入7月份，下半年的日子是否會好過呢？答案是喜憂參半。

據中國汽車流通協會預測，7月份市場形勢將更加嚴峻。由於6月份的集客在下降，沒有達到預計的目標，7月份仍會處在繼續低迷的狀況，整體7月份將呈現銷量下降，需求不足。

好消息是，根據下半年的新車規劃，各大廠商三季度將加快產品上量推出，衝刺完成全年銷售目標。而在市場倒逼下，今年去庫存提前開始，九月、十月進入傳統銷售旺季，以及年底購置稅優惠政策即將退出的影響，下半年預計銷量表現將好於上半年。

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