萬達忍痛「賣身」融創，王健林要逃離樓市？

要說過去一周的市場大事還都挺有戲劇性。比如風光一時的數字貨幣先是集體崩跌，又因為故意出現在耶倫聽證會上而集體暴漲；特朗普這邊的新聞就是長子在Twitter上自曝內幕郵件，令「通俄門」危機重燃。另外，過去一周國內也有個大新聞刷屏，就是融創萬達收購案。這個事件和我們本期要重點去講的美聯儲，還正好存在著一絲聯繫。

7月10日盤前，融創臨時停牌，隨後就爆出了它收購萬達文旅的大新聞。融創可是出了名的猛踩油門、狂加槓桿，不少人擔心它會負債崩盤。不過這次不同，從交易的角度看，萬達給出的條件實在太優惠。萬達文旅名下有著龐大的土地儲備，王健林當年要趕走迪士尼的豪言還歷歷在目，現在突然就大甩賣了，說明實在是太著急，要忍痛去槓桿了。以萬達的體量，突然撤手的負面影響無疑會很大。但反觀國內樓市，一二線城市滯漲，三四線城市大漲。股市裡有句話常說，垃圾股的表演是市場最後的狂歡，這道理放在房地產市場也是一樣。從這個角度來看，萬達何嘗不是未雨綢繆啊。而這背後是否意味著一個更大格局的轉向呢，這才是我們該去思考的。當然，這只是從國內的視角出發，從國際層面來看，我們需要觀察到的，則是全球貨幣寬鬆已經進入尾聲。美聯儲6月加息之後我們說過，中國央行跟隨的必要性已經降低，但這並非是一個靜態的問題。對國內房地產市場而言，利率調整的可能性，也算得上是絕等的大事。

那麼美聯儲最新的政策前景又如何呢？一夜之間，市場最熟悉的那個耶倫似乎又回來了，一番證詞簡直毫無破綻，卻也沒什麼實際意義。唯一重要的，是她對中性利率的提及。耶倫表示中性利率目前很低，基準利率想達到這一水平，不必進一步升那麼多。但年初的時候耶倫可不是這麼說的。當時她說，聯邦基金利率將在一年內多次上調，直到2019年底接近3%的中性利率。要知道，這裡提到的中性利率，是能維持經濟平穩增長的一個利率水平，它和加息路徑是有關聯度的。當時耶倫還打了個比喻，說中性利率是既不踩油門讓汽車加速，也不松油門來減速。

那麼投行們對於此番言論打算做怎樣的準備和布局呢。從他們的報告來看，花旗等數家投行已經將加息預期推遲到了12月。原本已經畫風凌厲的耶倫措辭重新謹慎起來，這種轉變足以讓敏感的市場再次擔憂。不過大家也別忘了，美聯儲開啟加息周期以來，便宜的歐元一直在起著對沖作用，才令全球資本市場看起來沒受太大影響。但現在連歐洲央行也要轉向了。所以就算美聯儲加息進程放緩，也不能低估了它的持續影響力。溫水煮青蛙，對國內市場來說，也是如此。

那本期節目從萬達融創的事件延伸到人民率利率的調整可能性，以及最先開始加息的美聯儲接下來的動向。久違的鴿派耶倫回歸，3%的中性利率也不見得市場就一定會如此反應。雖說表面上雲淡風清，但是中間的利害關係各位還是要有所重視。

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