最新！動力煤價已破600元政策警戒線 第三輪焦炭提價或開啟……

動力煤價已破600元政策警戒線 煤市調控政策有望出台

三伏天已至，煤價在神華、中煤上調7月煤價及限制進口煤等因素影響下，進入「高溫」模式：當前動力煤市場價已突破600元政策警戒線。「煤超瘋」再現令電煤市場深陷冰火兩重天。「市場需求太大，現在煤炭企業加班加點生產都滿足不了市場需求，煤炭企業今年賺了很多錢。」國家電投一位負責人表示，「對於電力企業來講影響則非常大，儘管國家上調了部分電價，但從目前趨勢看，還看不出好轉，下半年形勢非常嚴峻。」

受訪人士指出，目前正處迎峰度夏期間，預計動力煤市場價格短期可能迎新高。隨著煤價攀高，後期調控政策有望加碼，未來隨著主產區原煤產量大幅釋放，旺季過後煤價或難有繼續上行空間。

動力煤價短期或迎新高

中國煤炭資源網數據顯示，較上周同期價格上漲16.0元/噸。CCI5000指數報558.0元/噸，較前一期價格上漲1.0元/噸，較上周同期價格上漲14.0元/噸。

「這幾天市場報價較高，有的企業報5500大卡煤硫0.8平倉價640元，5000大卡平倉價570元。」秦港一位貿易商表示。一位煤炭貿易商表示，「市場仍在延續比較強的上漲勢頭。」目前山西煤貨比較缺。

易煤研究院專業人士表示，目前正處迎峰度夏期間，動力煤市場需求有望保持增長，近日水電出力減少也有利於電廠增加電煤需求；不過長協煤市場價格平穩、電廠存煤水平偏高等因素可能制約動力煤市場活躍程度，有關部門也將採取措施保障夏季電煤供應，預計動力煤市場價格短期可能會迎來新高，但增幅有限。

煤市調控政策有望出台

煤價飆漲引起監管層高度關注。發改委6月30日發布通知，為確保2017年迎峰度夏形勢平穩，煤炭方面應加快推進煤炭優質產能釋放，保障重點時段重點地區電煤穩定供應。盡量減少生產煤礦退出，杜絕多關快關影響供應。

7月12日，發改委經濟運行調節局召集華能、大唐、華電、國電、國電投、國投、華潤、浙能、粵電等九大發電集團燃料管理部門負責人開會，聽取近期發電情況重點是火電、水電同比和環比變化情況，電煤收、耗、存同比和環比變化情況，及供應中存在的問題和建議。

找焦網首席分析師李廷指出，一邊為了保障煤炭供應，相關部門強勢要求優質產能煤礦抓緊核增產能，要求大型煤企發揮表率作用，要求重點地區落實增產保供責任；另一邊，相關部門通過各種手段限制進口煤。7月1日起禁止二類口岸經營煤炭進口業務的消息不脛而走，福建、廣東、廣西等地部分沿海電廠進口煤採購將受到不同程度影響。當前，迎峰度夏用電高峰近在眼前，加碼限制進口煤的做法將使夏季煤炭市場再增變數。

李廷認為，如果7月國內主產區原煤產量能夠出現較大幅度增長，以便充分滿足國內市場需求，同時，迎峰度夏期間國內電煤需求不出現超預期增長，二類口岸限制煤炭進口將不會對國內煤炭市場產生明顯影響，只是部分電廠短期內燃料成本會有所提高。這種情況下，國內動力煤價格短期上漲空間將不會太大。如果各大發電集團普遍反映長協量占採購總量的比重未達相關部門要求的75%，甚至更低，電廠反映的問題越嚴重，後期調控政策出台的力度將越大。

卓創資訊分析師崔玉娥表示，動力煤報價持續上漲，但有價無市現象較嚴重，部分貿易商看漲情緒依然強烈，捂貨惜售的情況也較多，而實際市場煤的成交量較少。國家相關部門正多舉措穩定煤炭價格，保障煤炭供應，未來煤炭價格難有繼續上行空間。

中銀國際分析師唐倩指出，不斷攀高的煤價將引發政府出台更多政策釋放產能，這種釋放是比較不可逆的，一旦旺季過後或者小周期結束，需求回落，供需差可能向相反方向發展，可能會加重中期利空。

煤電企業冰火兩重天

煤價飛漲，煤企盈利能力大幅改善，火電企業則肩負著「成本之痛」。從已披露2017年上半年業績預告的煤炭上市公司來看，煤炭板塊整體向好。*ST鄭煤預計公司2017年上半年實現凈利潤4億元左右。公司上年同期虧損1.92億元。露天煤業預計上半年業績為盈利9.75-10.79億元，比上年同期增長180%-210%。陝西煤業預計上半年經營業績同比增長2054%-2174%。

電力企業方面，東方能源、贛能股份表示，因煤炭等原材料價格大幅上漲，使營業成本大幅提高，凈利大幅下滑。

申萬宏源證券指出，年初以來煤價保持高位致火電盈利承壓。5月電煤價格指數較上年同期高59%，煤價高企是火電公司業績大幅下降的主因。預計2017年半年報業績負增長且幅度超過-50%的公司有7家。不過，近期煤價雖略有反覆但政府調控意志下全年供給偏寬鬆格局不變，發改委發文7月起取消電價中部分政府性基金及附加，預計將給火電標杆價帶來1-2分上浮空間。

第三輪焦炭提價或開啟 「雙焦」後市漲跌需看兩大因素

從六月初到7月中旬，一個半月的時間裡，焦炭和焦煤雙雙大漲，其中焦炭漲幅近30%，焦煤稍弱但漲幅亦超20%。現貨上，前期焦炭價格過低，多數焦化廠達到行業盈虧平衡線，焦炭這波上漲源於焦化廠利潤修復。受焦化廠需求帶動，以及近期進口煤收縮影響，焦煤隨之大漲。

焦化廠利潤修復

帶動焦炭大漲

「焦炭上漲是因為焦化廠有利潤修復的需求」，一位焦炭現貨產業人士對《證券日報》記者表示，前期焦炭價格大幅下挫，接近行業盈虧平衡點，甚至部分焦化廠已經開始虧損，焦企主動減產，焦炭庫存下降。但是下游鋼廠利潤比較好，鋼廠對焦炭的需求支撐了焦炭的價格，進而帶動原料焦煤的漲價，目前黑色系的利潤從下游向上游傳遞。

據富寶資訊，現山西地區主導焦企發起第三輪漲價，提漲幅度為50元/噸，河北、山東地區焦企伺機而動，欲下周向鋼廠提漲50元/噸，第三輪焦炭價格提漲即將拉開帷幕。

中國煤炭市場網市場總監李小龍也持同樣觀點，他對記者表示，本次焦炭價格上漲核心邏輯在於利潤分配，而不是供需錯配。「鋼廠利潤這麼高，原料去分一些也是應該的，焦化廠的利潤恢復正常」，他說。

焦煤上漲一方面是由於焦化廠需求提振，另外一方面源於近期進口煤的影響。焦聯網董事長張曉峰告訴《證券日報》記者，焦炭屬於環保壓制，產量不能提升，供給不夠，而焦煤是反向作用。前期焦化廠的煤炭庫存比較少，需求提升帶動焦煤上漲，所以焦煤漲價滯後於焦炭。

據國投安信期貨，自本周開始，蒙古國進入一年一度的那達慕大會假期，海關閉關一周至7月17日。但當地司機可能休假時間較長，實際蒙古方面完全恢復生產與運輸需要等到7月底，進口煤這段時間在一定程度上受限。

「雙焦」能否繼續大漲

後期需看兩點

在雙焦大漲之後，業內人士對其中長期走勢看好，但對短期內繼續大漲則表示謹慎。一方面，環保限產導致焦炭沒有提產的空間，而且在環保治理的過程中，焦化廠有部分固定資產的投資，也會相應增加成本，焦炭價格會受到支撐。另一方面，目前焦化廠利潤已經修復，當前的高溫天氣會影響下游鋼廠開工率，也會影響工地施工，近期鋼材現貨成交已經稍顯冷淡，若螺紋回調，焦炭則難以獨善其身。

李小龍認為，在利潤修復行情走完之後，則是環保限產和下游鋼廠開工率的問題，由於環保限產，焦化廠的焦炭庫存並沒有大幅提升。而當前高溫天氣下，鋼廠開工率和工地開工率均可能受影響。

張曉峰向記者表示，但是一般情況下，期貨需要貼水200多元/噸。而且目前山西焦化廠利潤在100多元/噸左右，利潤已經恢復正常，所以短期內焦炭進一步上漲的壓力增加。

而長期來看，觀其下游，一般來說鋼廠從10月份開始檢修，但是按照目前的利潤驅動來看，後期檢修的可能性不大，鋼材庫存較低，即便需求有所減少，但是市場積極性不會減少，所以需求端的支撐可能一直存在。

但是，焦炭企業產業人士告訴記者，長期來看焦炭基本面向好，但是後期需要警惕的是環保限產因素的消失。「9月份焦化廠的環保設施上全以後，可能會提產，而焦化行業是相對鬆散的一個行業，不能統一的去做一些排產計劃，有利潤就會大幅增產」，他說。

在焦煤上，則主要關注進口煤的影響。國投安信認為，等後期那達慕大會、內蒙古自治區70周年大慶以及治沙大會等事件的影響衝擊逐漸消除，蒙古煤會隨著國內煉焦煤市場價格的回暖而逐漸實現放量過程。屆時對應的將是國內接近取暖季煤礦保供應的放量階段，因此後期蒙古煤供應的恢復也將成為對反彈後煤價施壓的因素之一。

來源：中國證券報、證券日報

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