想靠這一招薅基金的羊毛？你可能虧到哭！

本文1992字丨閱讀時長約為4分鐘

核心提示：

今年來很多基金因巨額贖回而凈值暴漲，於是不少小白就打起了在其中薅羊毛的主意。關鍵是，巨額贖回一定能薅到羊毛嗎？這裡要提醒你，別太天真，小心反被薅了羊毛！

今年以來，多隻基金因為巨額贖回而引發凈值暴漲，比如華富元鑫A因為巨額贖回凈值單日暴漲75%，甚至連一向穩健的貨幣基金也因為巨額贖回出現凈值短暫暴漲。

究其原因，是因為巨額贖回的時候要支付巨額贖回費，這個贖回費就是基金凈值暴漲的原因，也是一些人心心念念想薅的羊毛。

一時間，巨額贖回似乎成了基金凈值暴漲的「神葯」，不少理財小白也心心念念希望自己購買的基金能夠遇上這樣的好事，乘著巨額贖回好薅一把羊毛。

問題是：巨額贖回一定會導致凈值暴漲嗎？你一定能從中薅到羊毛嗎？

什麼是巨額贖回？

解答上面的問題之前，我們先要理解巨額贖回的意思。

這個詞從字面上很好理解，就是大筆資金的贖回。那麼，這個資金量要多大才算大？

其實沒有絕對數，基金公司對巨額贖回的定義是贖回量超過基金總資產的10%。不過，從監管層的要求來看，20%是引發基金震蕩的最低線。

所以，能進行大額贖回操作的人必然是大額投資者，一般是銀行、保險機構或者企業。

今年5月，監管層對基金公司多了一項披露要求：凡是單個投資者比例超過基金總資產20%的，都需要對外披露。

這裡自然要問一下：為什麼會有大額贖回這種操作呢？

通常來講，這些金融機構或企業之所以巨額贖回，大都是因為臨時缺錢，尤其是年中、年末鬧錢荒的時候。

今年以來，央媽收緊水龍頭引發了銀行等金融機構頻頻錢荒，所以也就屢屢上演巨額贖回的戲碼。

當然，基金業績比較差的時候也會贖回，機構的耐心不比散戶好多少，一些機構也喜歡追漲殺跌。

哪些基金易被大額贖回？

最簡單的方法就是查看一下基金最新的季報，如果裡面有下面這樣的提示，那就有可能會發生巨額贖回。

上面這張表格里可以看到，一家機構持有這隻基金的比例高達99.99%，相當於是為一家機構定製的產品了。這種基金如果發生大額贖回，那一般就是大地震。

相反，如果一隻基金的持有人較分散，比如它同時由多個機構投資者持有，每家機構的比例都不太高，那麼機構贖回引發的風險就比較小。

巨額贖回可能反被薅羊毛

開頭說了，巨額贖回薅羊毛，薅的是巨額贖回支付的巨額贖回費。

但是！你知道嗎？如果持有基金時間夠長，贖回時就不用繳納贖回費。而且，在薅到贖回費之前，還會發生一串連鎖反應，可能導致薅羊毛行動變成被薅羊毛！

1、為求變現賤賣資產

基金籌到了錢之後，就會把錢投到各種資產里去，比如股票、債券等等。當巨額贖回發生時，基金就要把這些資產迅速賣掉，換成現金給贖回者。

這種賣法大多數時候都是虧本大甩賣，這樣就非常影響基金的運作咯，也就影響剩下的基金持有人利益。

2、凈值估算吃大虧

賤賣資產後，基金公司要開始算賬了：贖回金額=當日基金凈值*贖回份額-贖回手續費。

首先要算的是當日的基金凈值。凈值這個東西很難算到絕對精確，主流做法是精確到小數點後四位並進行「四捨五入」估算。

因為基金總資產的量是不變的，所以「四捨五入」就會產生這種情況：

如果基金凈值算高了，那贖回者到手的錢就多了點，基金剩下的持有人就虧了一點；如果算少了，那贖回者就吃虧一點，剩下的持有人就白拿一筆。

其實這種事情發生在普通贖回者身上不值一提，但如果是巨額贖回者，那這個影響力就會被放大N倍：

凈值算高了，贖回者可以大撈一筆，但少數剩餘的持有人就會吃大虧了。

去年有隻基金叫建信鑫豐回報C（002141），它一天之內虧了67%，就是因為這個原因。

後來這事兒被媒體曝光了，基金公司緊急滅火，自掏腰包修復凈值平息輿論。

試想一下，如果沒有虧損那麼多，沒有被媒體曝光，誰來為剩餘的投資者討回公道呢？

3、前一天的管理費要人命

你以為熬過了資產大甩賣和四捨五入估算就完事兒了？圖樣圖森破！

基金日常運作有兩項重要的費用，叫管理費和託管費，我們看不見這些費用，因為它們會被分攤到每一天的基金資產凈值里。

基金合同里是這麼寫的：「本基金的管理費（託管費）按前一日基金資產凈值的 xx%的年費率計提。」

注意裡面的關鍵詞：「前一日」。假設基金資產是100億，如果發生99億元的大額贖回，那麼剩下的規模僅剩1億。

重點來了：剩下的1億元持有人當天要支付100億規模相應的管理費。這筆費用會計提到基金凈值里，基金凈值就會出現莫名其妙的大跌！

最後再來講講贖回費，其實機構也精明得很！如果他們發現一次性贖回會吃虧，就會分批贖回，讓第二批贖回的資金「享受」前批留下來的巨額贖回費！

基本上留給散戶的就是渣渣了……

菜導總結

總之，想靠巨額贖回薅羊毛的路子是行不通的，巨額贖回帶來的風險其實是超過收益的，更重要的是要防範基金巨額贖回的隱患。

那麼，作為普通基民，只需要了解一個問題：機構持有比例高的基金就會有大額贖回隱患嗎？

菜導建議，這需要進一步查看基金的季報，如果單一投資者持有比例超過50%，不建議跟投。

如果單一投資者持有比例不超過30%，那麼就算髮生大額贖回，對基金凈值的影響也不大。

另外，如果它同時是高風險基金，那也說明基金確實被多家機構看好（畢竟高風險基金投資更慎重），可以重點考慮投資價值。

互動：原創不容易，很多人看完文章沒有點贊留言的習慣，請大家支持我為文章點贊、留言、分享。菜導才有動力寫更好的文章分享給大家。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！