紫光國芯內部整合受挫，終止收購長江存儲復牌後股價跌停

科技 07-18

半導體發展屬於資本和技術高度密集的行業領域，要實現跨越式發展，必須經歷相當的考驗和波折，不可能一蹴而就。

紫光國芯終止收購長江存儲股權，原因是長江存儲的存儲器晶元工廠項目投資規模較大，目前尚處於建設初期，短期內無法產生銷售收入，紫光國芯認為收購條件尚不夠成熟。另外，雙方談判目前仍沒達成最終意向，且預期難以在較短時間內形成切實可行方案，於是紫光國芯終止了本次重大資產重組事項的籌劃。

紫光國芯對長江存儲的重組，一方面是為了解決同業競爭問題，另一方面，是紫光國芯在外部併購頻頻受挫的背景下，暫轉內部整合。

長江存儲成立於2016 年12 月21 日，是國家存儲器基地項目實施主體公司，按照規劃，長江存儲計劃在2017年底提供32層3D NAND快閃記憶體的樣品，然後繼續開發64層3D NAND，預計到2020年形成月產能30萬片的生產規模，到2030年建成每月100萬片的產能。

紫光國芯之所以希望整合長江存儲，與其自身的發展不無關係。

紫光國芯是紫光集團旗下半導體行業上市公司，專註於集成電路晶元設計開發領域。公司前身是成立於2001年的晶源電子，2015年，紫光集團成為該公司控股股東後，公司成為紫光集團旗下從「芯」到「雲」戰略的重要平台，改稱紫光國芯。

近幾年，由於中國的半導體產業快速發展，紫光集團更是迅速崛起成為龍頭。其先後與武漢、成都、南京市政府達成合作，並大力布局記憶體製造相關業務。2016年度紫光國芯的營收為人民幣14.19 億元，較2015 年同期成長13.51%，歸屬母股東的凈利潤為3.36 億元，也較2015 年同期增長0.25%。

紫光國芯曾在2015 年推出人民幣800 億定額增資計劃，原本是希望將募集資金用於新建晶圓製造廠，以及收購封裝大廠力成與南茂的部分股權，以擴大本身在記憶體市場的布局。不過，隨著投資這兩家封裝廠的計劃失敗，加上中國證監會對再融資提出新規定的情況之下，紫光國芯在2017 年1 月24 日正式終止了該項定額增資計劃。

800 億元定額增資計劃失敗後，紫光集團將整合力道逐漸轉向內部。

2017年3月，紫光國芯出資4836萬元收購西安紫光國芯剩餘24%股權，實現對西安紫光國芯100% 控股，進一步推動其在記憶體領域的快速發展和整體規劃的布局。

2017年4月，紫光國芯宣布將以增資的方式收購記憶體生產廠商長江存儲全部或部分股權。

原本，紫光國芯若能夠成功將長江存儲完全收購，透過集團內部的整合，在納入先前收購的西安紫光國芯，以及長江存儲的資源之後，預計將紫光國芯打造成布局記憶體全產業的企業。但從此次交易的結果來看，紫光國芯或許有些操之過急。

半導體發展屬於資本和技術高度密集的行業領域，要實現跨越式發展，必須經歷相當的考驗和波折，不可能一蹴而就。

市場對紫光國芯的產業整合寄予期望過高，因此在資產收購終止後，公司可能面臨短期內股價下跌壓力。紫光國芯股票已於7月17日起複牌，早盤大跌9.99% ，股價創一年以來新低；盤中封向跌停，報收於27.74元。