從啤酒看德國經濟復甦

從啤酒看德國經濟復甦

原作：龔蕾

啤酒是德國人喜歡的飲料之一，在慕尼黑，每年舉辦盛大啤酒節，巴伐利亞啤酒節每年大約幾百萬人到德國品嘗啤酒。

然而，近年來，德國人啤酒消費逐年下降。進口啤酒越來越便宜，德國市場啤酒占多數。據德國市場研究公司，德國人喝牛奶增長，喝啤酒減少。雖然一升啤酒價格不貴，約1歐元，德國人消費量卻逐漸減少。

（一）德國製造業。

啤酒產業是能源密集型企業，從啤酒市場或許看製造業發展。6月份德國採購經理人指數59.6，高於預期。歐元區製造業採購經理人指數創六年新高，歐元區製造業逐漸復甦。

（二）德國經濟第二季度增長、通脹符合預期。

據德國經濟部，德國第二季度經濟增長，民間消費與建築業推動，進口強勁於出口。德國通脹符合預期，六月消費者物價指數0.2%，年率1.6%，符合預期。

（三）德國十年期國債收益率與美國十年期國債收益率利差。

2008年以來，美國十年期國債收益率一直高於德國國債，對於美國股市是好消息。然而，據高盛上月報告，美國10年債券收益率和德國10年債券收益率利差跌破1.848，德國十年期與三十年期國債收益率利差創18個月來最大，投資者或需謹慎美國債券市場，德國經濟逐漸復甦，資金可能流出美股轉向歐洲亞洲市場。

從啤酒市場看德國製造業或逐漸復甦。

第一，德國消費市場發生一些變化，德國人啤酒消費減少，儘管德國啤酒小企業數量增長，但市場消費量減少，啤酒種類更加多樣。

第二，啤酒是能源密集型企業，德國啤酒進口價格越來越便宜，大多是國內啤酒產品，製造企業通過各種方式降低原材料成本。

第三，德國通脹符合預期，德國實體製造業發展。

德國十年期國債收益率與美國十年期國債收益率的利差變化，資金或謹慎流入美國債市，資金或從美股市場轉向歐洲亞洲市場。

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