中穎電子主營業務現狀及未來分析

漫漫熊途，底在哪？筆者也猜不到，也不想去猜，因為並沒有太大的意義。

漫漫熊途，也是播種的時刻！中穎電子會是那顆未來能長出大樹的種子嗎？筆者結合中穎電子的機構調研報告和年度報告，做了簡單整合與大家分享，也希望能與更多的研究者共同探討中穎電子的未來前景如何！

摘要：

1、大家電業務受益於國產替代化，目前公司是國內NO.1，變頻冰箱、變頻洗衣機等，逐步增加大家電MCU的份額。另外目前正在與廠商做變頻空調晶元的認證，2017年主要推動國內客戶進行試生產，實現小量生產

；（註：

>）；

2、鋰電池業務，2016年二季度開始放量，現在依舊保持高增速，一線品牌筆電廠家的鋰電池管理晶元產品驗證已接近>（筆電中鋰電池晶元市場規模25-30億，家電全球市場大約是50億。這一塊市場規模和國內家電市場規模相當，但是目前鋰電池營收僅占家電營收1/6，說明鋰電池這一塊的市場增長空間還很大）

3、2017年，公司將積極推廣及優化IOT應用晶元。智能家居和物聯網是大趨勢，5G網商用就是物聯網的爆發節點，爆發的時刻不遠了。根據年報，智能家居晶元已經開始貢獻利潤了。

4、AMOLED顯示驅動晶元。2017年公司將推出晶元樣品，但是這一塊業務的爆發節點估計要在2019年。但是這一塊的市場空間顯然要遠大於家電、鋰電池的！

總體來看：

短期家電國產替代化，鋰電池放量；

中期變頻空調、一線品牌筆記本電腦生產訂單、IOT晶元；

長期智能家居、物聯網和AMOLED顯示驅動晶元。

公司業務值得期待！！！！

正文：

一、公司簡介

公司主要從事自主品牌的集成電路晶元研發設計及銷售，並提供相應的系統解決方案和售後的技術支持服務。公司只從事IC設計及銷售業務，將晶圓製造、封裝測試環節外包。

二、主營業務

公司的產品主要涵蓋兩大主軸方向：

1、系統主控單晶元：主要應用領域為家電、 變頻和機電控制、鋰電池電源管理、智能電錶及物聯網和可穿戴應用；

2、新一代顯示屏的驅動晶元：主要應用領域為PMOLED及AMOLED的顯示驅動。

1）家電MCU業務

a. 基本概況

家電主控晶元主要用於電磁爐、微波爐、電飯煲、冰箱、洗衣機、定頻空調及智能化的電壓力鍋等家電。公司是家電主控單晶元最大的國產晶元供應商，受益於我國已發展成為全球最大的家電、電子產品製造基地，而且國家政策上積極支持晶元國產化。

b.核心競爭力

公司MCU方面在抗干擾、抗雜訊能力有核心競爭力，適應家電等複雜工況環境下的應用；家電行業對於MCU認證時間比較長，經常要兩三年時間，所以對於後進者來說時間成本比較高。同時廠商對於產品的良率也有很高的要求，所有這些對於後來者有較高的壁壘；

c.發展現狀

公司在家電、電機應用領域的晶元銷售佔比接近總銷售額的 6 成，大家電主控晶元約佔 4 成，小家電約佔6成，大家電的份額在逐漸提升。

近幾年收益於國產晶元替代化趨勢及政策支持，公司家電業務發展穩健。

d.發展趨勢

變頻晶元: 變頻冰箱、變頻洗衣機等，逐步增加大家電MCU的份額；

變頻空調，目前正在與廠商做變頻空調晶元的認證，2017年主要推動國內客戶進行試生產，實現小量生產；（註：家電中空調市場要大於冰箱和洗衣機等，大家電晶元單價要高於小家電）；

智能家居，實現家電之間的互聯，隨著公司MCU產品從小家電-》大家電-》智能家居，整個產品線的單價將會逐步提高。

2）鋰電池管理晶元

a.基本概況

公司鋰電池產品分為計量晶元和保護晶元，由於技術門檻高，鋰電池管理晶元的競爭者較少。公司鋰電池晶元主要應用於：筆記本電腦的電池包、電動自行車、平衡車、電動工具、PAD、高端手機維修市場、道路救援的移動電源等。

鋰電池管理晶元應用於筆記本電腦的部份大約是25~30億元左右的市場規模。

b.核心競爭力

公司有能力為客戶提供優質的服務、成本的競爭力。

公司 2007 年投入鋰電池管理晶元的研發，2016 年晶元的應用面和客戶都在增加，銷售佔比超一成，同比超過翻倍增長。去年三分之一用在筆記本電腦的電池包、三分之一用於電動自行車、電動工具，三分之一用於高端手機的維修市場。

隨著電池技術的大發展，應用電池的場景越來越豐富！未來隨著物聯網的爆發，進入萬物互聯時代，鋰電池就是設備的源動力，不可或缺。

d.發展趨勢

切入國際一線品牌筆記本生產商生態鏈。（註：一線品牌筆電廠家的鋰電池管理晶元產品驗證已接近最終階段，因每次驗證周期都比較長，還要等結果，2017 年有機會進入試產階段，實現小量生產）

在手機領域，手機廠商出於成本考慮，只在旗艦手機上採用中穎電子的晶元，其他產品線則採用比較簡單的低成本的方案。（單節鋰電池的保護晶元門檻較低，市場早已過度競爭，因此公司未進入）

新能源汽車鋰電池管理晶元還在技術調研的準備階段，目前尚未實質切入，公司的條件也還不成熟。汽車產業的認證周期更為漫長，五年左右的時間也很平常。公司考慮通過高爾夫球車等慢速電動車應用，逐步推進新能源汽車方面業務發展。

3）智能電錶晶元

關於公司的智能電錶晶元，公司目前主要為出口智能電錶做配套，主要是公司晶元在計量方面等進行整合，銷售主要以外銷電錶為主。

智能電錶的銷售占銷售額的1成左右。

b.發展現狀

近幾年外銷智能電錶的市場規模增長較好。公司產品與國家電網目前主控晶元與計量晶元分離的模式不太一致，同時作為後來者在國網認證方面還需要一個過程。

c.發展趨勢

繼續投入智能電錶的研發，推出SoC晶元進軍海外市場；爭取把握國網下一代IR46規格變動的機會， 目前公司正在積極推進國網的認證，爭取能為國內智能電錶進行配套。

4）鍵盤和無線滑鼠

截至2017年6月，鍵盤、無線滑鼠控制晶元佔總銷售接近一成。這一塊業務比較穩定，但未來不存在大幅增加的空間。

5）顯示屏驅動晶元

公司以往開發的產品主要應用於PMOLED顯示屏，近幾年AMOLED顯示驅動發展迅猛，未來前景光明。AMOLED產品主要應用在手機上，柔性屏和硬性屏對顯示驅動 IC 的差異不大， AMOLED 柔性屏難度主要是在面板廠，驅動晶元可以放置在特殊封裝的軟板上，再由軟板與柔性屏幕相接，因此公司開發的晶元既適用於硬性屏也適用於柔性屏。

AMOLED 驅動晶元占屏總成本估計接近 10%。

公司有 TFT 的研發經驗，在 AMOLED 顯示驅動晶元研發投入已有多年，已有高解析度 AMOLED 顯屏驅動晶元的設計和量產經驗，公司除了為和輝光電量產過 AMOLED 晶元外，還與國內多家面板廠有合作或接洽。 公司在IC驅動方面公司有相應的積累，公司團隊從聯詠科技獨立出來之前（台灣的上市公司，主要從事顯示驅動晶元業務），就從事IC 驅動晶元設計，獨立後，為了避免同業競爭，才專註於家電MCU晶元設計。公司前期開展了PMOLED驅動晶元業務，並逐步延展到AMOLED驅動晶元業務。

AMOLED 顯示驅動晶元目前處於公司的投資期，2016 主要供貨是用於電子煙、 路由器和手環的 PMOLED，目前子公司芯穎科技的重心在開發 AMOLED 顯示驅動晶元 新產品，今年會推出 FHD 新產品，短期對公司營收的增長效益不是很明顯。晶元研發一般需要 9 至 12 個月。

公司董事長認為從技術角度來看通過這幾年的努力與三星的AMOLE IC驅動晶元差距已經比較小了；公司目前也與國內主要廠商緊密合作，從晶元的角度協助提高AMOLED的良品率；2016年將IC顯示驅動單獨拆分成立芯穎科技，主要是AMOLED IC驅動晶元在面對的客戶群體等方面以及業務推進節奏方面與MCU等產品線不太相同，同時引入IC資深人士加強布局。芯穎科技研發人員由四、五十人增加到現在的近八十人，80% 以上為研發人員。

AMOLED 智能手機屏的需求成長性很高，根據 Digitimes 預測的資料顯示2020 年全球 AMOLED 智能手機就有 10 億台。國內AMOLED產線的良率的提升需要一個過程，現在多家顯示廠商重金投入，產線良率如果超過40%左右，應該就會逐步上規模。

預計未來兩年內，都還是國內AMOLED產業的起步期及建設期，可能2019年開始逐步會有更多的產能釋放；現階段晶元主要是為客戶定製的，以後會逐步走向通用性，目前的研發進展符合預期；2017年年會推出 1-2 顆AMOLED新產品，短期對公司營收的增長效益不是很明顯。

公司將加速擴大AMOLED顯屏驅動晶元研發投資，短期會影響公司盈利，長期有機會以AMOLED顯屏驅動 晶元為公司帶來新的盈利增長點。

6）IOT晶元

a.發展現狀

2016年, 公司成功推出了第一款32位元內核，具備低功耗藍牙通訊功能的IOT主控晶元，並已逐步向市場展開推廣。公司智能家居晶元側重於內部的組網，與通訊運營商相關的不太會碰，這些是聯發科、展訊等晶元廠商的等業務範圍。

該晶元的藍牙通訊技術不同於現有藍牙主要的點對點應用場景，可以進行組網，類似於wifi、zegbee等通訊技術。通過wifi、藍牙、zegbee等室內組網模式是公司未來智能家居晶元發展的重點。

b.發展趨勢

2017年，公司將積極推廣及優化IOT應用晶元。新產品短期對公司的影響甚微，長期可望對公司未來的主營收入創造了新的增長機會。智能家居和物聯網是大趨勢，5G網商用就是物聯網的爆發節點，爆發的時刻不遠了。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！