美國「能源夢」暗藏玄機

美國「能源夢」還沒有顯現效果，但一旦成真，對全球石油、天然氣的影響將是顯著而長久的，其中有兩大「玄機」我們需要有所準備。

6月，美國總統特朗普在美國能源部講話，並再次重申「American energy dominance」。

特朗普就任美國總統之後，「American energy dominance」已成為風靡美國很多地方的流行詞，而關於「energy dominance」一詞卻仍未有一個確切的含義，但有一點是非常清晰的，美國將進一步強化其在全球能源市場中的領導地位，包括本土能源自主和安全，甚至對外能源及技術出口，能源政策輸出等，真可謂一個「美好」的美國「能源夢」。

在石油、天然氣行業，特朗普總統及其政府力推的美國「能源夢」包括：修訂奧巴馬政府制訂的五年鑽井計劃，以開放北極圈和大西洋禁採區。這是特朗普總統增加能源出口和就業的六大舉措之一。迄今為止，美國「能源夢」還沒有來得及顯現其效果，但一旦成真，對全球石油、天然氣的影響將是顯著而長期，有兩大「玄機」我們需要有所準備。

其一，美國國內原油產量持續增長，使進口石油依存度持續下降，國際原油價格將經歷更長時間的低位運行。單單是美國頁岩油大規模開發，美國境內原油日產量即有望重回歷史巔峰，大幅削減了美國的石油凈進口。同時在原油品種的結構上也產生了顯著影響，尤其對輕質原油產量規模較大、且很長時間主要依賴對美出口的奈及利亞的影響極其明顯。近期奈及利亞原油滯銷、庫存高企即是一個有力的佐證。美國頁岩油對全球供需狀況總體的影響程度可能遠不及其對輕質原油市場的影響。而一旦美國進一步放開國內禁採區，甚至在財稅政策方面扶持國內原油開發生產，促進國內原油產量持續快速攀升，其對進口原油的依存度將進一步下降，對全球石油市場的影響將進一步強化，國際原油價格在相對低位維持的時間將會更加持久。而從2015年開始，至未來數年，美國將竭盡所能抑制國際原油價格在低位運行一段較長時間，這又是為了滿足美國投資建設所需要的低成本。這一「玄機」可能已經無法避免。

而另一「玄機」，值得警惕——美國液化天然氣(LNG)出口，可能是美國向全球輸出定價權的一個重要「籌碼」。美國總統特朗普上任以來，極力向世界推銷美國LNG。從自然屬性來看，美國天然氣與其它地區的液化天然氣沒有兩樣;但從商品屬性來看，我們需要極其關注美國LNG的定價機制。過去很多年，美國天然氣價格持續低迷，國際市場對美國天然氣價格已經抱定了繼續甚至永遠低迷的「念頭」，而對國際原油價格的上漲預期依然不減。基於此種認識，買方更樂意接受美國LNG氣定價與美國亨利(Henry Hub)天然氣價格掛鉤的定價機制，這應該也是美國出口商樂觀其成的結果。殊不知，如此一來，美國出口的LNG氣定價權就理所當然被緊緊握在美國亨利天然氣價格的掌控者手中。長期買賣協議一經簽訂，二十年的有效期，無論美國亨利天然氣價格多高，也無論與布倫特原油(Brent)掛鉤的天然氣價格多低，嚴格遵守市場規則的市場參與者都只能照付不議。尤其是，迄今為止的數據和信息顯示，除非美國天然氣投資和生產成本大幅下降，否則，當前的美國亨利天然氣價格水平必然帶來美國天然氣產量的大幅滑坡，美國天然氣供需狀況必然趨緊。

像很多別的美國夢一樣，大多建立在犧牲別國利益基礎之上，美國「能源夢」也不例外。對此，我們需要有更加銳利的眼光看透，需要有更高智慧的頭腦想透，美國「能源夢」對我們到底意味著什麼。

（作者為高級經濟師，長期從事石油經濟研究與國際原油價格預測）

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