中國恆大擊退空頭的秘密盟友現身：劉鑾雄用10億美元投資助陣

據彭博社消息，彭博獲取的伍德資本（Lakewood Capital）日期為7月18日的第二季信函顯示，該公司的Anthony Bozza在其中寫道，該公司正在做空中國恆大，稱其過去數年「一大部分」業績質量存疑。

近期股價表現受到以下因素推升：「激進的」股票回購、近期一次似乎被市場「誤解」的增資引發的興奮，以及5月份一次充斥著錯誤卻獲得正面評價的股份出售。恆大在其投資性不動產投資組合中的持有達到其無槓桿稅前收入的167倍，「我們認為太激進」。

恆大在香港18日非工作時段沒有立即回應彭博發出的置評請求。

最近股票的大跌，想必也傷透了很多股友的心，大家都知道華人置業周三披露，自4月份以來該公司已斥資81億港元（10億美元）買入中國恆大的股份，持股比例超過了5%。華人置業由香港億萬富翁 劉鑾雄及其家人控股。

這並不是恆大第一次在市場遭遇阻擊，在今年的5月份，中國恆大、長城汽車和融創中國等內資股曾一度快速拉升，恆大更是在半個月內實現股價翻番，但在摩根大通和瑞信分別看衰恆大和融創後，兩家公司股價均現下跌。在這之前債台高築的房地產開發商中國恆大今年早些時候曾擊退空頭，現在大家才知道，原來它有一位秘密盟友。看到這裡懸在空中的心也就落了一落。

華人置業和中國恆大均於香港交易所上市。現年66歲的劉鑾雄原為該公司控股股東，截至2016年末持股74.99%。他同時是中國恆大董事局主席許家印的好友。華人置業也是中國恆大2009年赴港上市的基石投資者，也曾認購過中國恆大發行的美元債券。許家印和劉鑾雄分別排在中國內地和香港富豪榜前列，兩人之間的關係至少可以追溯到2009年；當時華人置業是中國恆大在香港首次公開募股(IPO)的基石投資者。

劉鑾雄（左）與其太太甘比（陳凱韻）

那麼有了這層關係以及股票回購幫助中國恆大以及身為億萬富翁的創始人 許家印擊退了沽空投資者。Markit的數據顯示，空頭頭寸與流通股之比曾於5月份達到21%，後來降至16%。同期中國恆大的股價翻了一番。

在華人置業購買中國恆大股票期間，後者市凈率不斷上升：截至周二收盤時，中國恆大的市凈率為4.2倍，遠高於去年底的1.3倍；中國恆大股價同期上漲了225%。Bloomberg Intelligence一項由22家中國主要開發商構成的指數的平均市凈率僅為0.92倍。

彭博彙編的數據顯示，華人置業已成為中國恆大的第二大 股東。

負債

中國恆大的槓桿率之高是出了名的，儘管它可能正在把「中國負債最重開發商」的稱號讓給收購動作頻繁的融創中國。聯昌證券上周估計，中國恆大的凈槓桿率可能已從去年的432%降至200%。

在華人置業的公告發布後，中國恆大在香港市場扭跌為漲；最新漲1.4%，早盤一度跌2.3%。華人置業漲2.9%。

這兩家公司相互購買資產並不是新鮮事。中國恆大子公司去年5月同意作價69億港元，向華人置業出售盛京銀行 股份，以重新達到對該銀行的公眾持股量要求。

2015年，華人置業向恆大出售了三個物業項目，其中包括位於香港灣仔區、共有26層的美國萬通大廈，這讓華人置業凈進賬逾200億港元。

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