半個世紀，Dior終於合併到了一起，但是它有了新主人

2017-07-20 UHRtoolbox

適逢 Dior 70 周年，在經歷近半個世紀的分離之後，Dior 時裝與 Dior 香水美妝業務也終於在全球最大奢侈品集團領導者LVWH的 Arnault 家族的巨額收購中重新整合到了一起。

4 月 25 日，LVMH 集團控股方 Arnault 家族宣布，他們將以每股 260 歐元的價格收購上市公司 Christian Dior SA 剩餘 26% 的全部公開股份。按照周一閉市時後者的收盤價，每股溢價達到 15%，總收購價將達到 121 億歐元。這將是 Arnault 家族歷史上交易額最高的收購案之一。此前，Arnault 家族已擁有該公司 74% 的股份。

收購完成後，Arnault 家族計劃將 Dior 的時裝業務以 65 億歐元出售給 LVMH 集團，與該集團名下的 Dior 香水及美妝業務整合。

要說這是一個戰略舉措，它也是充滿了金融意味的戰略舉措。在很長一段時間內，人們總將 Chirsitian Dior 誤解為 LVMH 集團下屬品牌之一。實際上，它們一直是兩個彼此獨立的上市公司，分別持有 Dior 高定和 Dior 香水美妝業務，只不過控股方均為 Arnault 家族。

此外，Chrisitian Dior SA 還擁有 LVMH 40% 的股份（僅次於 Arnault 家族所有的 41%），因此業績表現也受到後者的決定性影響。

二者終於合一，從管理上有利於 Dior 明晰結構，從全球最大奢侈品集團 LVMH 的角度，也是在奢侈品行業從蕭條轉為平穩的狀態下，一次難得的信心提振。要知道，當年 Dior 之所以分離，就是因為 1960 年代該品牌出現運營困難，Arnault 家族為了「救急」，將該品牌香水美妝業務賣給了手中的另一家控股公司。

Bernard Arnault

金融運作的細節還表現為：為了避稅，Arnault 家族的 121 億歐元收購金是用現金混合愛馬仕集團上市股票支付的，股權交換部分的具體數字是每 0.192 支愛馬仕股換 Dior 的一股。此舉導致愛馬仕每股當日跌幅達到 5%。

Exane BNP Paribas 奢飾品部主管 Luca Solca 對英國《金融時報》則表示：「這次交易在合理的估值範圍內為 LVMH 集團新增了一個表現強勁的品牌，而且還降低了 LVMH 以稀釋回報率為代價購買炫耀性資產的風險。」

Dior 2017 S/S 秀場

Dior 最近業績不錯。去年新上任的創意總監 Maria Grazia Chiuri 的女性主義宣言 Logo T 恤與歐根紗的搭配讓 Dior 更加年輕化，從剛剛發布的 2017 年一季度財報來看，Dior 時裝在截至 3 月 31 日的一季度實現收入 5.06 億歐元，同比增長 18%；2016 年下半年，來自持續經營業務的利潤也達到 1.78 億歐元，同比增長了 31.9%。

不過，新設計也收穫了眾多「不像 Christian Dior」的評論。這種聲音自 Christian Dior 本人離場之後就一直存在，每一任設計師都會面臨類似的拷問。而在奢侈品品牌資本運作的前提下，設計師，碰巧也是一次次挽救這個品牌的關鍵性因素。

畢竟，這還是奢侈品行業最有價值的資產之一。

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