融創收購萬達是鋌而走險還是有所倚仗？

最新 07-20

近期關於融創的新聞霸佔頭條，層出不窮……

樂視風波未平，7月10日上午10點，融創掌門人孫宏斌又以632億拿下萬達集團酒店項目和文旅項目，讓市場為之震撼。

拿下萬達之後的融創：未增信心反添風險

7月12日，惠譽宣布下調融創的企業評級至BB-。前一天，標普則剛剛宣布將融創的長期信用評級列入負面觀察名單，雖然穆迪暫時保留了B+評級，但也表示出對融創的擔憂。

7月18日，傳出消息稱，某商業銀行內部系統下發了一份排查通知，要求對包括融創系在內的授信業務進行專項排查。

18日融創遭遇股債雙殺。18日融創收於15.94港元，跌幅達7.33%，盤中最大跌幅更是達15%。

融創股票大跌

18日萬達酒店發展跌幅也達到6.25%，而且萬達酒店發展已經連續跌了6個交易日了。

萬達酒店股票大跌

資本市場對融創併購萬達文旅、酒店資產的反應，延續著「不看好」的表現。

孫宏斌：負債率創新高，依然在射程範圍內

企業手裡拿著賣房的錢、從銀行借的錢，這就是賬面的現金，也就是孫宏斌說的600多億，在資產負債表的資產方；還欠著買房人的房（預收賬款）、欠銀行的錢（銀行借款），在資產負債表的負債方。根據融創的2016年中期報告，其資產總額是1,546億（其中包括現金401億），負債總額是1,280億，凈資產是266億。

孫宏斌這樣表示：

融創併購萬達之後，迎來了融創的債務拐點，原本預期負債率會下滑，我們今年銷售比去年多，買地沒去年多，原本預計債務會出現向下拐點，併購了萬達之後，負債逐漸升高。

是好生意，還是緩兵之計？時間自會揭曉

很多業界人士擔心孫宏斌賬上是否有錢，對此，孫宏斌卻很坦然，他認為融創資金是沒有問題的，銀行了解我們現金流。632億的收購對我們現金流壓力不大，各大銀行都比較理解和支持。融創為什麼買，這個很好理解，這個是一筆好生意。

賬上截止6月底有900億元，可動用500億元，七月份可銷售200億元，八月份之後每月300億元以上，資金是沒有問題的，銀行對我們現金流比較了解。

不少業內人士認為：

融創巨資與萬達的交易不能排除有「名股實債」的可能，表面上看是萬達將相關資產賣給融創，實際或是「緩兵之計」，藉此度過資金困局，但即使如此，融創也還是賺了。只不過，富貴險中求，福禍共相依，如影隨形的種種隱患不可疏忽。

北京一位券商資管部人士稱：

6月份萬達債券收益率大幅上行，經此事件後，債券投資者對購買萬達債券將變得謹慎，「我們這邊近期是肯定不能買的，過不了風控。」

而網友這樣說：

……

最終融創能否承擔的起，你怎麼看？